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中材科技|未来5年，躺着赚钱的公司，五粮液成确定性最高的白酒股之一


中材科技|未来5年，躺着赚钱的公司，五粮液成确定性最高的白酒股之一
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中材科技|未来5年，躺着赚钱的公司，五粮液成确定性最高的白酒股之一
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今天咱们从这几个方面再次深度了解五粮液 ， 但并不是说立刻就买 ， 而是先做好准备 ， 等价格到了自己认可的范围 ， 再大胆出击 。 好的个股配上好的黄金赛道 ， 才是在股市中最优的选择 。
一、公司概况
四川省宜宾五粮液集团有限公司（以下简称五粮液集团）是一家以酒业为主 ， 多元化发展的大型国有企业集团 。 1998年 ， 改制为宜宾五粮液集团有限公司 宜宾五粮液股份有限公司在深交所挂牌上市 ， 目前已形成“1+5”产业布局（酒业主业+大机械、大包装、大物流、大金融、大健康五大多元产业） ， 拥有两家A股上市公司（000858五粮液和600793宜宾纸业） ， 现有职工近5万人 。
五粮液品牌位居“品牌价值全球500强”第79位、“亚洲品牌500强”第40位、“中国品牌价值100强”第3位 。
二、行业概况
我国白酒市场按照不同价格档次 ， 可分为高端型、次高端型、中端型和低端型四种 。 在高端白酒市场中 ， 2019年市场规模约为1011亿元；未来到至2029年 ， 高端白酒市场规模将达到1600亿元 。 在中低端白酒市场中 ， 2019年市场规模约4326亿元 ， 地方性品牌更具竞争优势 。 未来 ， 由于消费者的升级需求和“喝得少 ， 喝的好”的趋势发展 ， 将令中低端白酒市场占有率逐步下降；而高端、特别是超高端市场的占有率将迅速提升 。 以贵州茅台、五粮液和泸州老窖为代表的名优企业凭各自比较优势 ， 在行业内站稳脚跟 ， 积极布局和抢占中高端尤其是高端市场 ， 市场前景广阔 。
三、公司优势
1、行业地位
历经三十余年的发展 ， 公司已成长为国内行业龙头企业 。 在中低端酒行业地位 ， 具有绝对优势 ， 在高端白酒行业里 ， 也是仅排在茅台之后 ， 并且差距越来越小 。
2、产能优势
五粮液集团拥有全国最大的纯粮固态发酵白酒生产基地 ， 具有商品酒生产能力20万吨/年 ， 有年产4万吨级的世界最大酿酒车间及60万吨的原酒储存能力 。
3、渠道优势
在渠道上 ， 公司积极构建创新渠道、直销团购渠道体系 ， 与传统渠道“三马齐驱” 。 一方面 ， 公司持续深化传统渠道改革 ， 依托数字化体系精准市场管控和发货管理、合理调配经销商计划量 ， 拉动高质量增长；另一方面 ， 2020年五粮液战略性开拓团购渠道 ， 并成立新零售公司、启动基于区块链技术的“数字酒证”交易平台等 ， 以多元化的渠道建设和清晰的营销体系 ， 提升市场竞争力 。
四、财务指标
五粮液发布2020年第三季度报告 。 1-9月公司实现营收424.93亿元 ， 同比增长14.53%；归母净利润145.45亿元 ， 同比增长15.96% 。 其中 ， 第三季度单季营收117.25亿元 ， 同比增长17.83%；归母净利润36.90亿元 ， 同比增长15.03% 。 在此前披露的2020年上半年业绩报告中 ， 五粮液以营收同比增长13.32%成绩领跑高端白酒 ， 半年营收超300亿元、净利润过100亿元 。
高端化策略的成功 ， 也让五粮液成为这一趋势的最大受益者 。 这也支撑了五粮液在疫情之下 ， 收入和利润仍然能保持双位数的增速 。 考虑到国内疫情基本结束 ， 五粮液四季度维持高增长 ， 并超额完成全年的目标增速 ， 应该是一个大概率事件 。
五、估值
【中材科技|未来5年，躺着赚钱的公司，五粮液成确定性最高的白酒股之一】虽然我们无法预判不断提升中的五粮液市值到底会到什么水平 ， 但是从投资者反馈来看 ， 对这两年五粮液的改革比较看好 。 根据未来业绩增速情况 ， 五粮液2020-2022年收入为577、670、771亿元 ， 2020-2022年净利润为208、255、301亿元 ， 若跟同行比较 ， 五粮液当前50倍的市盈率低于汾酒的70多倍 。 在这一可对标范围内 ， 相对应的五粮液股价应该是251元、334元 ， 市值分别为9720亿元、12965.88亿元左右 。


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