江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

诺贝尔基金会，百年传奇“投资人”

诺贝尔基金会，百年传奇“投资人”
文章图片
法、美兩国女科学家因“基因编辑技术领域的贡献”共同获2020年诺贝尔化学奖
2020年诺贝尔奖 ， 每个奖项的奖金为1000万瑞典克朗（约合人民币760万元） 。 这个奖金额度与21世纪头十年的水平一致 ， 却是自2011年以来首次重返千万大关 。
奖金的多寡与诺贝尔基金会的收益情况有关 。 年景差时 ， 每个奖项的奖金可能只有800万或900万瑞典克朗 。 无论额度如何调整 ， 诺贝尔奖奖金始终保持稳定发放 。 目前 ， 诺贝尔基金会管理的资产总值高达49亿瑞典克朗 ， 能很好地支持未来较长一段时间的颁奖需要 。
诺贝尔奖旨在表彰对科学发展有突出贡献的人士 ， 而其百年运营 ， 本身也是一次“科学理财”的示范 。
资产缩水
1896年去世后 ， 瑞典科学家诺贝尔留下总值约3200万瑞典克朗的遗产 ， 折合相当于2019年年底的1.8亿瑞典克朗 。 他在遗嘱中要求 ， 将遗产用于创立一项基金 ， 通过安全的投资方式进行管理 。 基金投资所得的利息 ， 用于奖励每年在物理、化学、医学、文学、和平五个领域分别有突出贡献的人士 。
遗嘱中有关“安全”和“利息”的要求 ， 奠定了日后诺贝尔奖稳定发放的基础 。 “安全”意味着投资手段不宜激进 。 “利息”意味着不动本金 ， 还要继续增值—诺贝尔基金会本质上是一家投资机构 。
即使本金雄厚 ， 配以稳健的投资理念 ， 诺贝尔基金会依然曾遭遇经济危机 。 比如 ， 由于投资渠道狭窄 ， 购买债券或发放贷款的固定利息 ， 难以追上通货膨胀的速度 。
更大的危机来源于税收 。 直到1914年 ， 基金会的税负约为10% ， 属于可接受范围 。 然而该年第一次世界大战爆发 ， 导致瑞典政府于1915年推出“临时国防税” ， 基金会的税负翻倍 。 1922年 ， 诺贝尔基金会所缴纳的税款 ， 甚至比1923年的颁奖奖金还要多 。 那一年单个奖项奖金11.5万瑞典克朗 ， 创造了诺贝尔奖奖金的历史低位 。 更尴尬的是 ， 基金会居然在一段时间内成为斯德哥尔摩的第一“纳税大户” 。
诺贝尔基金会，百年传奇“投资人”
文章图片
诺贝尔基金会早期遭遇财务考验 ， 均与战争有关 。 临时国防税就是由一战催生 ， 而通货膨胀也因战争而加快 。 诺贝尔奖奖金实际价值最低的一年是1919-1920年 ， 奖金额为13万瑞典克朗 ， 相当于1901年奖金额的87% 。 但彼时正值一战战后的通胀期 ， 奖金实际价值只有1901年奖金的28% 。 而二战结束前后的三年、即1944-1946年 ， 奖金额为12万瑞典克朗 ， 但奖金的价值同样低至仅为1901年奖金的29% 。
诺贝尔基金会本质上是一家投资机构 。
【诺贝尔基金会，百年传奇“投资人”】诺贝尔因发明炸药而闻名 ， 但战争却动摇到诺贝尔奖的发展 。
战后重生
所幸战争最终平息 ， 诺贝尔基金会迎来恢复元气的机遇 。
二战结束一年后 ， 也就是1946年 ， 瑞典政府终于豁免诺贝尔基金会的纳税义务 。 1953年 ， 美国也加入给予基金会免税优惠的行列 。 这使得基金会在瑞典和美国的投资 ， 都不用考虑税负因素 。 而这两个国家 ， 正是日后基金会投资最集中的两个区域 。
1953年还有一项新的关键政策出台 ， 就是打破基金会投资渠道的限制 。 过去被认为风险高、不安全的证券市场和房地产市场 ， 都不再成为禁区 。
税负和投资渠道双重松绑 ， 令诺贝尔基金会的财务状况稳步提升 。 自20世纪50年代以来 ， 诺贝尔奖奖金的“含金量”逐年加大 。 基金会首先花了30年时间 ， 于1981年将奖金数额推送到100万瑞典克朗的里程碑 ， 这时奖金价值相比1901年依然不过是三成左右;之后基金会再用短短十年 ， 令诺贝尔奖奖金价值跑赢通胀 。 1991年的奖金额为600万瑞典克朗 ， 奖金价值是1901年奖金的1.01倍 ， 是诺贝尔奖创立90年来 ， 奖金价值第一次超越创始年 。
在资产管理方面 ， 诺贝尔基金会早在1987年通过一道堪称“神来之笔”的操作 ， 就实现了资产价值对1901年的超越 。
当时 ， 瑞典房地产交易税增加 ， 基金会将大多数有关房地产的业务剥离 ， 独立成立了一家名为“应征者”（Bev？ringen）的子公司 。 该公司在证券市场上风生水起 ， 使得基金会所持资产首次突破10亿瑞典法郎 ， 达到13亿 ， 是1901年的1.41倍 。
“神操作”的终极一招在于 ， 基金会迅速套现离场 ， 将应征者公司的所有股份转让 。 基金会不但借此大赚一笔 ， 更躲过了1990年代瑞典房地产市场泡沫破裂的危机 。
诺贝尔基金会，百年传奇“投资人”
文章图片
诺贝尔科学奖晚宴的举办地—斯德哥尔摩市政厅
在1987年完成资产价值超越当年遗产价值后 ， 诺贝尔基金会的资产管理始终保持跑赢通胀的效果 。 最巅峰的一年是1999年 ， 基金会实际资产为39.4亿瑞典法郎 ， 相当于2019年年底的51亿瑞典法郎 ， 资产价值是1901年的2.79倍 。 当时正值美国战后股市最长牛市的时期 ， 互联网概念将股价推上最后一波高峰 ， 令持有不少美股的诺贝尔基金会资产价值暴增 。
投资模型
21世纪初 ， 美股互联网泡沫被击穿 ， 大市由牛转熊 。 诺贝尔基金会自然也受到打击 。 而2008年金融海啸后 ， 基金会也未能避免资产缩水 。 好在基金会没有伤筋动骨 ， 资产价值始终保持在遗产价值之上 。 而要做到这一点 ， 投资策略比单独某几项经典操作 ， 更加有主导意义 。
诺贝尔基金会的投资人才 ， 建立了一个具体目标：考慮通胀因素 ， 基金会的年化收益率为3.5% 。 基金会认为 ， 这个目标非常现实 ， 对应的投资风险较低 ， 而获得的回报已足以支持诺贝尔奖颁发以及其他基金会运营事务 。
基于这个目标 ， 基金会建立了一套基础投资模型 。 主要的投资标的有四种：股票占55%;另有10%为固定收益资产 ， 如基金、债券等;10%为房地产;25%为另类资产 ， 包括对冲基金等等 。
模型同时设置了每项标的投资比例的上下浮幅度 。 例如 ， 投资固定收益资产的占比最高可上浮到55% ， 这是为了应对金融危机出现时其他标的市场发生较大波动的情况 。
基金会还按照相同的标的比例 ， 发明了一款基准指数 ， 用来预估基金会短期的投资收益 ， 以评价基金会的财务管理情况 。
2019年 ， 基金会减少了在欧美股票市场的投资 ， 转而将1/4的持仓转移到全球其他地区的市场 。 得益于这一年股票市场的强劲升幅 ， 基金会的股票资产在年底共有22亿瑞典法郎 。
总资产49亿、资产价值为遗产价值的2.68倍 ， 诺贝尔基金会的财富 ， 已经回归到仅次于1999-2000年的水平 。
伦理争议
相对于财务考验 ， 诺贝尔基金会近年来在投资方面 ， 更多受到的是伦理方面的考验 。
有环保机构一直指责 ， 基金会投资于那些制造军火或者生产化石能源的企业 ， 无论在人道主义还是尊重自然方面均存在污点 。
其中2017年由挪威一家环保组织发布的报告直接指出 ， 基金会投资的对象中 ， 包含萨博（瑞典航空制造商 ， 生产武器 ， 大众更熟悉其汽车产品）、莱茵能源（德国化石能源生产商）等企业的痕迹 。 另外 ， 基金会还“很可能”投资了波音、埃克森美孚等企业 。 该报告发表后不久 ， 基金会宣布2017年诺贝尔和平奖授予“国际废除核武器运动” ， 似乎是对于投资不检的“掩饰” 。
事实上 ， 2017年3月 ， 基金会就已经承诺不会持有核武生产商的股票和债券 。 诺贝尔基金会执行主席拉尔斯·海肯斯滕解释：“这个（报告发布的）时间点太不幸了……我们在3月制定了更严格的政策……最迟明年3月 ， 我们不会再投资任何与生产核武有联系的对象 。 ”
尽管诺贝尔基金会创造了百年“理财”奇迹 ， 但人们不仅关心基金会是否运营健康 ， 也会监督其庞大的资产是“取之有道” ， 抑或是“不义之财” 。 盛名之下相关的监督 ， 永远在路上 。


    推荐阅读


    上一篇：游戏音符s|微博杯落幕！蝉联三天榜首的天霸，无奈痛失冠军

    下一篇：中泰国际：澳博控股(00880)Q3业绩虽逊预期，但上葡京开业时间更加明确