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凤凰财知道|SpaceX的野心，马斯克在下一盘大棋！( 二 )


如今 ， 特斯拉已经是备受瞩目的上市公司 ， 其市值也已逾四千亿美元 ， 跻身全球十大科技公司行列 。
今年特斯拉的表现尤其惊人 ， 在7月就完成了高达238.73%的累计涨幅 ， 是当之无愧的全球最火爆股票之一 。
更有著名投资人Ron Baron认为 ， 特斯拉的市值有望达到两万亿美元 。 10月21日下午 ， 特斯拉发布了2020年Q3财报 ， 各项财务数据出奇的好 ， 「2020年第三季度在许多层面上都是一个创纪录的季度」 。
相比于上市公司特斯拉的亮眼表现 ， SpaceX的各项数据则较为神秘 。
凤凰财知道|SpaceX的野心，马斯克在下一盘大棋！
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本年度马斯克进行融资 ， 市场对SpaceX的估值也节节走高 ， 随着马斯克在8月的融资成功获得了19亿美元 ， 其估值从2月的360亿美元涨到了460亿美元 ， SpaceX也成为了世界上估值最高的非上市公司 。
SpaceX正像摩根士丹利三年前所预期的那样成为特斯拉发展的重要驱动力 ， 也同时酝酿着对其他领域的重大变革 。
不少投资人认为SpaceX的潜力和发展前景远远不止于此 ， 其完全有可能达到甚至超越特斯拉的规模 。
那么SpaceX的市值究竟是多少呢？
摩根士丹利在研报中给出了答案：SpaceX的总基础估值为500亿美元 ， 悲观估值2.37亿美元以及乐观估值1762亿美元 。 它将SpaceX的主要业务分为了四个板块进行了严谨估值 ， 这四块主要业务分别为卫星发射、星链、球对球 ， 以及深空探测 。
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卫星发射在过去的时间里表现相当突出 ， 马斯克不仅通过可回收火箭技术和一箭多星技术成功将发射成本降低了数倍（由联合发射联盟的2亿美元到“猎鹰9”的5000-6000万美元） ， 还实现了平均每年发射14次的成就 。
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然而这项业务的利润率并不高 ， 这也影响了摩根士丹利对其的估值 。 其基础估值为11.32亿美元 ， 悲观估值2.37亿美元 ， 乐观估值245.39亿美元 。
通过地对地业务 ， 马斯克希望实现一小时内在地球任意两个地方往返的目标 ， 极大缩短人们的旅程 。 摩根士丹利设想其市场份额为20%（维珍银河公司占据40%） ， 得出了86.94亿基础估值 ， 以及174.32亿的乐观估值 。
深空探测业务则服务于马斯克在2002年创立SpaceX的最初目标 ， 即建立一个多星球的社会 ， 使人们能够在不同星球间穿梭旅行 。
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而星际飞船则是实现这个计划的关键 ， 马斯克准备在2021年发射第一个商用星际飞船 ， 在2022年将两艘货船送上火星 。 摩根士丹利对该项业务的分析目前集中在定性分析 ， 并未做定量的具体估值分析 。
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星链作为SpaceX最主要的业务 ， 以418.37亿美元的基础估值一骑绝尘 ， 其乐观估值甚至达到了1327亿美元 。
星链也被马斯克视作与公众相关性最大的业务 ， 而摩根士丹利认为其成功的关键则在于定价和用户终端的成本曲线 。
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最被看好的“星链”计划到底是什么？
即使据摩根士丹利的研究显示 ， “星链”直到2033年才会产生自由现金流 ， 但它仍然是当前SpaceX最关键、也是最被看好的业务 。
该计划由马斯克在2019年初提出 ， 他计划通过发射1.2万颗卫星将天空联结成星座 ， 以此把信号覆盖地球的每一个角落 。 如今 ， 随着一颗颗卫星稳步按计划入轨 ， 马斯克已经将计划调整为在2027年之前发射4.2万颗卫星 。


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