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产能|焦炭开启第六轮价格调涨 焦企利润直逼历史高点

自今年5月份 ， 国内焦炭市场价格一路走高 ， 企业利润加速提升 。
焦炭企业盈利
逼近历史高点
11月2日 ， 国内期货市场上黑色系商品价格多数上行 ， 焦炭涨幅领先 。 截至下午收盘 ， 焦炭主力合约2012报涨3.54% ， 收于2255元/吨 ， 较4月末1588元/吨的低点 ， 涨幅已达42% 。
“此前焦炭价格五轮调涨都已落地 ， 今日第六轮也已开启 。 六轮调价后 ， 焦炭价格较前期低位累计上涨300元/吨 。 ”谈及近期国内焦炭价格上行的情况 ， 卓创分析师傅高一表示 ， 当前山东地区二级焦均价在2000-2040元/吨 ， 准一级焦价格在2007-2008元/吨 ， 已经达到年内高点 ， 但是和2018年9月历史极值比（2600元/吨） ， 依然还有差距 。
他表示 ， 今年由于疫情因素 ， 四五月份时国内焦炭价格跌至1800元/吨以下的低位 ， 产业链整体盈利情况不佳 ， 因此焦企启动价格上涨后 ， 有别于此前单次100元/吨的大调涨幅度 ， 而是以50元/吨的速度缓步上调价格 ， 目前焦炭价格虽整体处于高位 ， 但并未达到历史最好水平 。
虽然焦炭当前价格未达到历史极值 ， 但企业盈利水平却已逼近高点 。
据上周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况 ， 全国平均吨焦盈利438.36元 ， 较上周上涨1.79元 。 国泰君安研报也显示 ， 近期焦化行业模拟单位利润接近500元/吨 ， 达到2018年以来的最好水平 。
“2018年价格高点时 ， 焦企的单吨盈利能到700元 ， 目前市场情况下 ， 盈利能力差的焦企也有四五百元每吨的盈利 ， 盈利能力强的企业最高能单吨盈利超过600元 ， 逼近历史高点 。 ”傅高一说 。
供应趋紧支撑
焦炭价格连续上行
近期焦炭价格持续上行 ， 与供应端趋紧的市场情况密切相关 。
“目前企业根本没有库存 ， 都是抢货的 ， 下游需要先预付定金才能等货 。 ”中国平煤神马集团焦化板块负责人对证券时报·e公司采访人员表示 ， 由于环保限产等因素 ， 近期焦炭市场供应偏紧 ， 但下游需求在进入旺季后持续走强 ， 因此市场出现了供不应求的局面 。
国泰君安研报称 ， 焦炭行业盈利能力提升 ， 一方面来自需求强势 ， 下游钢铁产量和开工率维持较高水平 ， 对焦炭涨价具备一定承接能力 ， 另一方面 ， 供给端持续收窄 。 10月以来西山煤气化、梗阳集团清徐焦化、山西美锦焦化等能陆续退出 ， 根据山西省焦化行业压减过剩产能专项工作领导小组发布 《关于进一步做好焦化行业压减过剩产能各项工作的通知》 ， 全省压减焦化产能已进入攻坚阶段 ， 2020年底前压减4027万吨过剩产能是“必须限期打赢的一场硬仗” 。
华金证券业表示 ， 焦炭价格5轮提涨后出货良好 ， 山西落后产能淘汰日程明朗化 ， 预计10月底前压减产能约2000万吨 ， 焦炭价格仍有上涨空间；焦煤生产受左权矿难后的安全检查较为严格 ， 库存续降 ， 澳煤进口限制对焦煤边际影响更大 ， 预计仍将延续涨势 。
安信证券研报也称 ， 供应方面 ， 运城地区在10月底前有240万吨/年产能退出 ， 山西其他地区去产能计划也在逐步落实中 ， 要求仍有1432万吨产能退出 。 部分地区受环保检查影响有 20%-50%限产 。 需求方面 ， 钢厂产量维持高位 ， 对焦炭多以按需采购为主 ， 个别钢厂因焦炭库存偏低 ， 对焦炭有一定补库需求 ， 采购较为积极 。
综合来看 ， 焦化行业淘汰产能政策逐步落实 ， 新增产能暂未完全释放 ， 近期内焦炭供应趋紧局面暂难改善 ， 随着焦炭行业去产能的持续 ， 行业供需格局由过剩变为不足 。
下游不振
焦炭涨势或放缓
“下半年以来受山西焦化去产能的影响 ， 焦炭价格涨了不少 。 除受供给影响外 ， 焦炭价格的上涨还是钢厂产能释放、产量创新高有很大关系 。 现在钢厂成本居高不下 ， 铁矿石、废钢维持高位 ， 焦炭价格也不断上涨 ， 钢厂的赢利能力较低 。 ”虽然焦炭价格涨势持续 ， 但欧冶云商分析师曾节胜对于焦价后市并不乐观 。


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