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公司|上市险企“秋季考”成绩扫描：负债端承压、投资端回暖 “开门红”能否提振四季度业绩？( 二 )


不过中国平安也表示 ， 公司持续优化保险资金资产负债久期匹配 。 公司坚持高质量的资产负债管理策略 ， 基于我国经济金融运行的长远规律 ， 优化大类资产配置 ， 前置风险管理 。
中国太保三季报则介绍称 ， 报告期内集团投资资产15995.95亿元 ， 较上年末增长12.7% 。 中国太保资产管理业务基于负债特性 ， 保持大类资产配置基本稳定 ， 固定收益类资产占比79.4% ， 较上年末下降1个百分点；权益投资类资产占比17.1% ， 较上年末上升1.4个百分点 ， 其中股票和权益型基金合计占比9.3% ， 较上年末上升1个百分点 。 2020年前三季度 ， 中国太保投资资产年化净投资收益率为4.6% ， 同比下降0.2个百分点；年化总投资收益率为5.5% ， 同比上升0.4个百分点 。
新华保险三季报则显示 ， 前三季度公司投资资产为8991.41亿元 ， 较上年末增长7.1% 。 截至2020年9月30日止 ， 9个月期间 ， 公司年化总投资收益率为5.6% ， 同比增长0.9个百分点 。
除了资本市场V形反转并上涨外 ， 李文中认为 ， 五大上市险企整体投资端回暖的原因 ， 还有国家有关部门加强对民间借贷最高利率管控 ， 促使民间借贷利率下降 ， 以支持实体经济发展 。
“实际上 ， 这个政策也会增强保险公司理财类产品的吸引力 ， 对保险公司的投资利润形成具有正向影响 。 ”对此 ， 李文中如是补充道 。
预计四季度回归平稳状态
“自10月起 ， 各个保险公司都进入‘开门红’ ， 主打年金类产品或者万能险产品 。 虽然保险公司会用高收益率宣传 ， 但这个收益率其实是‘虚的’ ， 因为年金险要等3-5年之后才能够进入万能账户 ， 所以负债端不会有特别显著的变化 。 ”对于四季度五大上市险企负债端的业绩可能发展趋势 ， 徐昱琛做出了如是分析 。
徐昱琛表示 ， 因为监管部门对于负债端管控较严 ， 且今年还要求保险公司万能账户的收益率不能过高 ， 加上市场收益率在整体下降 ， 所以他认为 ， 负债端的成本理论上在正常经营情况下不会明显 ， 甚至可能略有下降 。
“不过 ， 因为还有市场竞争的存在 ， 我认为险企负债端在四季度应该处于一个比较平稳的状态 。 ”对此 ， 徐昱琛如是补充 。
而李文中则认为 ， 首先一般来说 ， 保险公司承保业务在四季度相比前三个季度在规模上要小一些 。
“这也是可以理解的 ， 无论是单位还是个人在公历年末安排买保险的情况相对少一些 。 个人认为今年也不会有太大例外 ， 疫情后的报复性反弹力量也在减弱 ， 四季度负债端业务相比前三季度可能会略弱 。 ”对此 ， 李文中如是分析道 。
其次 ， 李文中认为 ， 在多数年份 ， 由于受年末资金回笼的影响 ， 股市在四季度也会相对弱一些 。 而且 ， 今年前期股市振荡在上方形成较大压力 ， 技术面在四季度获得突破的可能性不大 。 资金面与技术面的共同作用下 ， 四季度资本市场有较大行情的可能性也微乎其微 。 因此 ， 他认为今年四季度保险公司资产端的表现也会相对平淡 。
北京商报采访人员 陈婷婷 周菡怡


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