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麒麟|三季度财报解读，这家企业彰显轮胎行业的“茅台”像

三季度财报解读 ， 这家企业彰显轮胎行业的“茅台”像
近日 ， 国内上市轮胎企业陆续公布2020年第三季度报告 ， 在国内经济回暖、汽车销量增加、出口向好等因素加持下 ， 轮胎企业的盈利能力也持续向好 。 森麒麟(002984)10月28日晚间披露三季报 ， 前三季度实现营收35.42亿元 ， 同比增长4.65%；净利润7.16亿元 ， 同比增长35.63%；每股收益1.23元 。 其中 ， 公司第三季度净利3.31亿元 ， 同比增长73.47% 。 这也是森麒麟自九月上市后的第一份财报 。 森麒麟的真正实力到底怎么样？同其他上市轮胎企业相比有何竞争力？根据公开披露的2020年前三季度财报 ， 中国轮胎商务网（www.tirechina.net）选取了中国轮胎上市公司中 ， 销售额排名前三的玲珑、赛轮、三角三家轮胎头部企业 ， 同森麒麟进行对比 。 让我们共同一探究竟！
营业收入和总资产高速增长
企业的总资产高低代表着一个轮胎企业价值、规模的大小 。 从数据来看 ， 森麒麟目前的体量相较几个行业巨头还有一定的差距 ， 但同时森麒麟以21.69%的同比大幅增长表现出其处于高速扩张时期强力的发展性 。

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上半年受疫情广泛影响 ， 许多轮胎企业均受到不同程度的冲击 ， 营收出现负增长 。 而从目前披露业绩的企业来看 ， 第三季度营收普遍实现扭负为正 。 财报数据显示 ， 森麒麟第三季度营业收入为13.99亿元 ， 相比去年同期增长22.33% ， 营业收入和总资产都增长了五分之一以上 ， 且增速都超过了玲珑、赛轮和三角轮胎 ， 业绩表现十分优秀 。

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强劲的盈利能力
企业盈利能力方面 ， 我们选择了净利润、毛利润以及净资产收益率三个维度进行分析 。 森麒麟第三季度净利润为3.31亿 ， 相比去年同期暴增73.47% ， 净利率为23.66% 。 毛利率体现了一个企业的市场竞争力、营销能力 ， 毛利率能够在20%以上 ， 就说明该企业的盈利能力相当出色——森麒麟第三季度毛利率高达35.89% 。
而净资产收益率 ， 衡量的是公司对资本的利用效率 ， 指标值越高 ， 说明投资带来的收益越高 。 森麒麟以18.15%的净资产收益率再次证明其在疫情冲击下仍然展现出强劲的盈利能力 。

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从上表我们看出 ， 森麒麟在净利润和毛利润的绝对值上虽还未达到玲珑、赛轮的规模 ， 但各项数据的增幅却都位居第一 。 其中第三季度净利润的增长率更是达到了73.47% 。 可以说在第三季度的轮胎财报中 ， 森麒麟这份答卷异常的靓丽耀眼 。
轮胎行业的“茅台”
此前一份A股各个板块中的“茅台”名单在多个社交媒体平台流传起来 ， 名单共涉及了40只A股 。 姑且不论这份名单的科学性 ， 但从某种程度上讲 ， 这份名单所涉及的个股 ， 已经可以代表各个行业龙头 。 上榜的个股的特点便是“盈利能力强且具高成长性” 。
以净资产收益率为例 ， 数据显示 ， 上榜的40只个股去年平均净资产收益率均值超过23% ， 而A股去年净资产收益率中位数为7.78% ， 而森麒麟的净资产收益率为21.69% ， 也远超A股的平均水平 。 据初步统计 ， 在人均利润产出率方面 ， 森麒麟相比同行也具有明显的优势 。 有市场人士表示 ， 如果要提名轮胎行业中的“茅台” ， 以森麒麟第三季度的业绩表现 ， 最具“茅台”像 。


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