老虎证券|YouTube学起了视频带货，财报观察：谷歌王者归来( 二 )
目前YouTube已有超过3000万付费订阅用户 ， 月活超20亿 ， YouTube带货自然不缺流量 ， 当然也不缺带货视频和KOL ， 如果能够平衡好电商内容 ， 将会带来巨大的商业化前景 。 这部分对估值的影响 ， 也会在日后体现出来 。
四、流动性之王
如今欧美二段疫情卷土重来 ， 除了业务之外 ， 疫情期间大型科技股的财务质量 ， 尤其是流动性也颇为值得关注 。 投资者在二、三月疫情最为恐慌的时刻 ， 已经见证过即便强如特斯拉这样优秀的动能股 ， 跌幅也一度过半 。 究其原因 ， 本质上也是由于流动性的紧绷感造成 。
目前谷歌的在手现金超过1170亿美元 ， 2020年的预期自由现金流达320亿美元 ， 且没有派息和回购计划 ， 基本是比较保守的财务政策 。 如果我们在大型科技股中排个名 ， 谷歌的流动性算名列前茅 。
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谷歌的流动性比较充裕 ， 主要得益于其低水平的绝对债务 。 目前谷歌的长债+短债 ， 远低于苹果、微软、亚马逊这些与之齐名的企业（但高于无未偿债的脸书） ， 也为应对监管和全球经济衰退提供了巨大的流动性缓冲 。
所以也不难理解 ， 对于大型科技股的投资 ， 会有投资者提到 ， 只要你敢跌 ， 我就敢买的逻辑 。 充裕的流动性不一定会躺赢 ， 但至少可以提供更多的安全边际 。
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