葛卫东|美股已是强弩之末！未来，投资市场的潜力在A股！
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注意：文中涉及到的个股（基金）仅作为案例分析 ， 不作为投资建议 ， 股市（基金）有风险 ， 投资需谨慎 。
当前A股市盈率为23倍 ， 美股市盈率为30倍 ， 如果从纵向的角度进行分析的话 ， A股总体市盈率肯定比美股便宜 ， 这一点毋庸置疑 ， 符合绝对性原理 。
但是 ， 如果我们从无风险利率的视角进行分析的话 ， 则不一样 ， 我们一般把十年期国债作为无风险利率 。
我们先看中国10年期国债利率 。
当前中国10年期国债利率为3.18% ， 即 ， 如果你投资国债的话 ， 需要31.4年才能够收回成本 ， 其实就相当于国债的市盈率为31.4倍 。
我们再看美国的10年期国债利率 。
当前美国10年期国债利率为1.37% ， 即 ， 如果你投资美国国债 ， 需要73年才能收回成本 ， 相当于美国国债的市盈率为73倍 。
大家想想看 ， 在中国 ， A股市盈率为23倍 ， 10年期国债市盈率为31.4倍 ， 尽管A股市盈率较低 ， 但是风险也不小 ， 10年期国债市盈率稍微高点 ， 但是那是无风险的啊 ， 所以A股的吸引力相对就小 。
美股市盈率为30倍 ， 可是美国十年期国债市盈率将近73倍 ， 一个30年收回成本 ， 一个73年收回成本 ， 美国老百姓肯定更愿意投资美股 ， 而不是投资美债 。
讲到这里 ， 你是不是觉得虽然美股现在市盈率高一点 ， 但是相对而言 ， A股的估值更高 ， 美股才更有投资价值？
非也！
我们以苹果为例 。 苹果是全球公认的高科技公司 ， 当前市值1.97万亿美元 ， 30倍市盈率 ， 可谓美股的典范 。
我这里先不说结论 ， 大家先看看苹果最近5年的营收 。 2016年营收同比下降7.73% ， 在2016年低基数的前提之下 ， 2017年的营收同比增长6.3% ， 只有2018年同比增长15.86%好看点 ， 2019年的营收又是负增长 。
这种营收数据 ， A股一抓一大把 。
我们再来看净利润数据：
【葛卫东|美股已是强弩之末！未来，投资市场的潜力在A股！】
苹果的净利润相关数据 ， 大家即使不懂看财报 ， 也能看个大概吧 。
你看苹果的净利润率 ， 哪一年超过2%过？净利润也是忽高忽低的 ， 十分不稳定 ， 苹果净利润的突然高企 ， 肯定受到老特减税政策的影响 ， 而非自身经营的改善造成的 。
由此可见 ， 当前苹果的财务数据 ， 也是无法支撑其30倍的PE的 。 至于美国的其他高科技公司 ， 我看了一下 ， 基本上大同小异 。
那么 ， 我们能否说美国超级白马其实也名不副实？
这么说对 ， 也不对 。
说对 ， 是要说明美国高科技公司并非国内崇洋媚外的人所想象的那么好 。
说不对 ， 是因为美国这些高科技公司能给予其如此高的PE ， 是因为虽然苹果的成长性并没有那么高了 ， 但是其在全球拥有独一无二的技术与市场 。
当前的美股就相当于张三丰 ， 老张已经100岁了 ， 仙风道骨的 ， 他的武功虽然没有多少上升的空间 ， 但是依旧天下第一 ， 所以在“业绩”无法提高的时候 ， “估值”却能提高 。
那么 ， 美国科技公司如何提高估值呢？
通过不断的放水！
沿着这个思路走下去 ， 我判断国际黄金在明年会上冲2400美元 ， 我也在1890美元左右开始定投黄金 。
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