江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

国际金融报|或走上重整之路，千亿汽车集团“爆雷”！华晨汽车10亿债券违约( 二 )


那么 ， 谁能将华晨汽车拽出目前的泥潭？不少业内人士将目光投向了华晨宝马 。 2018年10月 ， 宝马汽车集团宣布 ， 作价36亿欧元（约合人民币285亿元）收购华晨宝马25%的股权 ， 将其在华晨宝马的股比从50%提升至75% 。
有业内人士指出 ， 这笔资金的到账将有效地缓解华晨汽车的资金问题 ， 不过 ， 长期问题仍难解决 。
“利润奶牛”将剥离
提到华晨汽车 ， 很多人的第一反应都是华晨宝马 ， 这无可厚非 ， 2019年 ， 华晨宝马的销量在整个华晨汽车中占比高达75% 。
与此同时 ， 华晨宝马也一直都是华晨汽车的“利润奶牛” ， 若扣除从华晨宝马获得的投资收益 ， 华晨汽车归母净利润年年为亏损 。
财报显示 ， 今年上半年 ， 华晨中国（华晨汽车其中一家上市公司）实现营收14.5亿元 ， 同比下降23.85%；净利润为40.45亿元 ， 同比增长25.24% 。 其中 ， 华晨宝马净利润高达43.83亿元 ， 同比增长23.4% 。 如果扣除从华晨宝马得到的利润分成 ， 华晨中国其他板块总体亏损达3.4亿元 。
汽车分析师任万付告诉采访人员 ， 华晨宝马不仅不断给华晨汽车“输血” ， 还不断给其输送技术 。 华晨汽车也曾多次在营销过程中高举“宝马”的大旗 。 然而 ， 华晨汽车自主研发能力较低、技术整合能力较差 ， 其产品质量问题也较多 ， 其销量在市场逐渐成熟后愈趋冷淡 。
东方金诚就曾在评级报告中指出 ， 华晨汽车的利润主要来源于华晨宝马 ， 疫情下自主品牌乘用车产销量、业务收入继续下降 ， 获利能力仍较弱 。
在传出宝马汽车集团斥资36亿欧元收购华晨宝马25%股权的消息后 ， 华晨中国股价曾直接下跌超六成 。
广发证券固收分析师刘郁认为 ， 华晨汽车违约的原因主要在于自主品牌盈利弱 ， 盈利严重依赖华晨宝马（长期以来 ， 华晨宝马系列产品营收占比超过90%） ， 即将剥离华晨宝马对公司的再融资能力产生冲击 。
刘郁表示 ， 华晨汽车违约属于典型的一类国企违约事件 ， 剥离了华晨宝马之后 ， 公司自主品牌盈利能力弱且资产质量较差 ， 政府放弃了救援 ， 最后资金链断裂导致违约 。 其预计华晨汽车违约之后 ， 可能与债权人协商展期 ， 也可能面临重整 。
这意味着 ， 华晨汽车可能会走上力帆汽车和众泰汽车一样的司法重整之路 。
【国际金融报|或走上重整之路，千亿汽车集团“爆雷”！华晨汽车10亿债券违约】采访人员肖逸思
编辑沈玉洁
责任编辑白岩冰


推荐阅读


上一篇：王者荣耀|王者荣耀10.27更新：限定皮肤返场，内测皮肤免费抽

下一篇：王者荣耀|28号全英雄皮肤限免，永久高级皮肤三选一，没玩趣恶龙的玩家笑了