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资本玩家周亚辉

资本玩家周亚辉
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来源：21Tech(News-21)
作者：白杨
编辑：李清宇、刘雪莹
10月25日 ， 昆仑万维发布公告称 ， 其子公司香港万维拟采用支付现金方式 ， 以8.22美元/ADS的价格从KeeneyesFutureHoldingInc.（简称“KFH”）手上购买Opera8.47%的股权 ， 交易价款合计为8014.5万美元（约合5.39亿元人民币） 。
公告称 ， 本次交易完成后 ， 香港万维将持有Opera53.88%股权 ， Opera也由此成为昆仑万维全资子公司的控股子公司 ， 将被昆仑万维纳入合并报表范围 。
Opera是一家浏览器公司 ， 于1995年在挪威成立 ， 并于2018年7月在美国纳斯达克股票上市 ， 其主要市场是非洲、南亚和东南亚等地区 。
今年6月 ， Opera在全球拥有3.6亿月活跃用户 ， 其中移动端2.26亿 ， PC端7500万 。 截至10月23日美股收盘 ， Opera的股价为9.9美元/ADS ， 市值为11.64亿美元 。
对于此次收购的意义 ， 昆仑万维在公告中称 ， 一方面可以增强昆仑万维的持续经营能力、提升资产规模 ， 使得公司形成“游戏+社交+信息应用”的多业务矩阵；另一方面 ， 该交易符合昆仑万维的全球化战略 ， 是公司“致力于成为全球领先的互联网平台公司”布局的重要一步 ， 有助于公司进一步开拓海外市场 。
目前 ， 昆仑万维的主营业务为移动游戏平台（GameArk）、休闲娱乐社交平台（闲徕互娱）以及投资 。 根据昆仑万维上半年财报 ， 其总营收为17.23亿元 ， 同比下降2.3% ， 其中来自游戏业务的收入为6.7亿元 ， 同比下降12.99% ， 来自社交网络的收入为8.44亿元 ， 同比下降2.55% ， 只有来自网络广告的收入同比增长54.51% ， 但这部分收入总额只有1.82亿元 ， 占比十分之一 。
而将Opera并表之后 ， 昆仑万维在广告业务上的表现会得到明显提升 。 根据Opera年报 ， 在剔除已经剥离出去的金融科技业务后 ， Opera2019年的营收为2.08亿美元（约合14亿元） ， 其中广告收入达到6881万美元 ， 占比33.1% 。 此外 ， Opera还有41.3%的收入来自搜索分成 ， 而这也将进一步完善昆仑万维的互联网商业模式 。
关键人物周亚辉
收购Opera部分股权、将业绩纳入财报 ， 对昆仑万维来说 ， 无疑是一个利好 。 不过 ， 相比交易后的结果 ， 这项收购交易过程中 ， 各交易方之间的关联关系更值得梳理 。
交易公告也提到 ， 因为KFH作为昆仑万维的关联方 ， 所以本次交易也构成关联交易 。 而周亚辉是其中的关键人物：他是昆仑万维的董事 ， 也是昆仑万维的控股股东和实际控制人；同时 ， 他也是Opera的CEO以及实际控制人；此外 ， 周亚辉还是KFH的实际控制人 。
其中 ， 作为此次Opera股权的出售方 ， KFH是在开曼群岛注册的豁免型有限责任公司 ， 于2016年7月14日注册成立 ， 其没有进行实际业务的经营 ， 主要就用于控股 。
截至该交易公告发布 ， KFH除持有Opera16.95%股权和一亩田1.1664%的股权以外 ， KFH无其他下属企业 。 2019年 ， KFH的投资收入约为950万美元 ， 截至2019年底 ， KFH的总资产为2.12亿美元 ， 总负债为1.95亿美元 。
2016年 ， 昆仑万维牵头成立投资者财团 ， 对Opera进行了100%股权收购 ， 交易价格为5.75亿美元 。 这个财团的出资方主要有三个 ， 分别是昆仑万维、周亚辉和周鸿祎 。
根据Opera招股书 ， IPO前 ， 昆仑万维为Opera第一大股东 ， 持股48%；周亚辉通过KFH持股19.5% ， 360子公司奇飞国际持股27.5% 。
截至2020年6月 ， 周亚辉直接持有昆仑万维12.35%股权 ， 通过新余盈瑞世纪软件研发中心（有限合伙）间接持有16.18%股权 ， 所以 ， 周亚辉通过直接及间接合计持有昆仑万维28.53%股权 ， 为公司实际控制人 。
由此可以看出 ， 昆仑万维从KFH手中收购Opera的股权 ， 实际上更像是周亚辉手中资产的腾挪 。 只不过相比四年前的收购 ， Opera的股权价值已经翻了一倍多 。
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对周亚辉来说 ， 这种交易模式似乎已经成为一种套路 ， 即早期寻找到投资标的时 ， 由昆仑万维以及其个人共同投资 ， 然后等到后面时机成熟 ， 再由上市公司进行收购 。
Opera之前 ， 在闲徕互娱身上也能看到同样的操作方式 。 2019年2月 ， 昆仑万维宣布旗下子公司西藏昆诺将以22.75亿元价格收购新余灿金所持有的闲徕互娱35%股权 。 收购完成后 ， 西藏昆诺的持股比例将变为100% 。
这同样是一次关联交易 ， 因为周亚辉持有新余灿金99.99%股权 ， 为公司实际控制人 。 2016年12月 ， 昆仑万维联合辰海科译创业投资合伙企业（有限合伙）以20亿元人民币的对价收购了闲徕互娱100%的股权 ， 后来经过几次股权变更 ， 最后股东只剩下昆仑万维和周亚辉 ， 而这次昆仑万维从周亚辉手上收购股权时 ， 闲徕互娱的估值已经达65.3亿元 。
这样左手倒右手的关联交易也让昆仑万维颇受质疑 。 2019年初 ， 深交所向昆仑万维发送问询函 ， 要求其说明分步收购闲徕互娱的原因和合理性 ， 以及是否通过分步收购向控股股东输送利益 。
昆仑万维当时对此的回复是 ， 公司分步收购闲徕互娱是基于上市公司风险控制和资金规划的需要 。 其表示 ， 2017年收购闲徕互娱时 ， 闲徕互娱仅成立9个月 ， 当时存在一定的经营性风险 。 周亚辉是为了帮助公司分担相关风险 ， 就以新余灿金为主体收购了闲徕互娱少数股东股权 。
至于这35%股权收购价格的溢价 ， 昆仑万维称 ， 本次收购价格高于之前新余灿金收购其他少数股东股权的估值 ， 是因为本次交易中转让方新余灿金提供了业绩承诺 。
投资与创业
昆仑万维其实是以游戏业务起家 ， 2015年1月 ， 创业7年的昆仑万维成功在深交所挂牌上市 。 公司上市 ， 也成为周亚辉的一个转折点 ， 正是从那时起 ， 他开始步入投资圈 。
在周亚辉身上可以找到很多标签 ， 他既是企业家 ， 也是投资人 ， 但在外界看来 ， 他投资人身份的知名度要远大于其他 。 这与他几年前写的火爆网络的“周亚辉投资笔记”不无关系 ， 但更重要的是 ， 他在投资领域的优异战绩 。
截至2020年8月 ， 昆仑万维在过去五年里已累计投资10亿美元 ， 其中包括已上市的趣店、达达、映客、Opera、如涵等公司 ， 以及Grindr、Musical.ly、新世相、Pony.AI、法大大等众多知名创业公司 。
这些投资 ， 尤其是已经上市的这些项目 ， 为昆仑万维带来了非常可观的投资收益 。 比如在上半年财报中提到的Grindr ， 它现在是全球最大的同性恋社交网络 ， 2016年1月和2017年5月 ， 昆仑万维先后出资9300万美元和1.52亿美元完成了对Grindr的全资收购 。
但后来 ， 受昆仑万维与美国政府签署的《国家安全协议》影响 ， 昆仑万维不得不出售Grindr ， 今年6月 ， 昆仑万维已将Grindr的全部股权都转让出去 。
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根据Grindr披露的数据 ， 截至2019年9月30日 ， Grindr的总资产为8.95亿元 ， 2019年前三季度 ， Grindr实现营收5.53亿元 ， 净利润为1.6亿元 。
在出售Grindr之前 ， 该业务已经成为昆仑万维业绩的重要支撑 ， 而且Grindr的估值较昆仑万维收购时也增长了许多 ， 如果Grindr成功上市 ， 昆仑万维将获得极为丰厚的财务回报 。
不过即便是现在被迫出售 ， 昆仑万维的投资收益也已经不菲 。 据悉 ， 昆仑万维此次出售Grindr的交易对价为44.25亿元 ， 交易完成后 ， 昆仑万维在财报中确认了约29.47亿元的投资收益 。
周亚辉曾表示 ， 做一家百亿公司 ， 可能需要投入5年甚至10年以上的时间 。 但是投资 ， 能在5年到10年的时间里 ， 同时享受到10家百亿的公司带来的成长红利 。
现在 ， 昆仑万维的投资仍在继续 ， 而周亚辉也找到了新的方向 。 今年4月 ， 周亚辉辞去昆仑万维董事长一职 ， 原因是他要在其创业项目OPay上投入更多的时间和精力 。
资料显示 ， OPay是尼日利亚的一家移动支付服务商和出行服务商 ， 由昆仑万维旗下的Opera孵化 ， 可以满足用户移动支付、共享出行以及外卖送餐等需求 。
【资本玩家周亚辉】2019年 ， OPay完成了两笔融资：6月 ， OPay获得5000万美元的A轮融资；同年11月 ， OPay又获得1.2亿美元B轮融资 ， 投资机构包括美团点评、龙珠资本（美团）、高榕资本、源码资本、软银亚洲、BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）、红点创投、IDG资本、红杉中国和金沙江创投 。 豪华的投资阵容背后 ， 亦是周亚辉在创投领域朋友圈的呈现 。


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