平安银行：三季报超预期，警惕银行股整体急转弯！
平安银行三季报简评及兴业银行三季报展望平安银行如期公布了三季报 ， 可以说报表完全超出了以往对银行报表的想象 ， 根本不在我的预期之中 。
报表的亮点有：1、不良率大幅下降 ， 不良余额也大幅下降 ， 第一次实现了不良双降 ， 虽然是通过大幅核销实现的 ， 三季度核销210亿 ， 比上半年的194亿还多 ， 关注率、逾期率也大幅下降 。
2、手续费及佣金净收入增长了25亿 ， 环比二季度增长了25% ， 这个历来是比较稳定的 ， 未来有望持续 。报表的隐忧有：1、息差下降太快 。 三季度比二季度低了11bp ， 主要是高息的个人贷款下降比较多 ， 贷款利率下降远远大于负债利率下降 ， 同时存款增长乏力 ， 三季度的存款平均余额比二季度还少了600 。 由于息差下降 ， 三季度利息净收入比二季度少了近7亿 ， 真是成也萧何败也萧何 ， 未来高息的个人贷款需要关注 。还有对公业务发展也要关注 ， 没有对公还是有很大问题的 。2、营业收入增速下降 。 主要是投资收益不到3亿 ， 以往每个季度至少20亿 ， 不知是什么原因 ， 是否有地方爆雷了？营业收入的减少导致三季度的计提力度小于二季度 ， 跟一季度差不多 ， 在大幅核销后拨备余额也下降了 。3、核心资本充足率上升困难 ， 由于股东权益增长缓慢 ， 三季度核心资本充足率仅上升0.01% ， 未来只有通过大幅释放利润 ， 才能保证核心资本充足率完成内生性增长 。平安银行三季报是不差的 ， 那是跟自己比 ， 要是跟其他银行比 ， 估计还是比较好的 ， 今年不良生成率增长太快还是跟疫情有很大关系 ， 但现在已经处置得差不多了 ， 四季度报表应该更好 ， 全年业绩正增长估计是大概率事件 。我整理过往数据 ， 再结合当下市场热点题材和板块 ， 也整理了一份十月金股名单 ， 经过几个月的震荡吸筹 ， 目前随着市场逐渐回暖 ， 上升通道已经打开 ， 趋势很不错 ， 因为平台审核不能直接在这里公布 。
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息差问题 ， 估计管理团队也看到了 ， 也是管理团队所做的主动性调整 ， 未来不必太悲观 ， 以平安目前的决心 ， 估计一定会把平安银行做大做强的 。
从平安银行的报表我们可以大致展望一下兴业银行的三季报 ， 息差方面 ， 兴业银行的下降压力不大 ， 我估计三季度能与二季度持平 ， 因此利息收入环比仍有增长 ， 手续费及佣金净收入增长也无悬念 ， 变数在投资收益、公允价值变动收益、汇兑收益三项关联收益 。若能保持二季度的收益 ， 那么三季度兴业的营业收入应该有510亿左右 ， 算是历史新高 ， 利润方面 ， 有了平安银行的样板 ， 估计兴业也会加强核销 ， 因此三季度估计兴业利润也有6%的正增长 ， 前三季度利润为下降4%左右 。银行股会怎么走呢？还是那句话 ， 涨不涨无关报表 ， 主要是资金说了算 。顺便说一下 ， 按照未来银行的发展趋势 ， 我认为未来银行股的估值应该是这样的 ， 兴业银行＞平安银行＞招商银行＞宁波银行 ， 显然大家现在并不认同 。 最后预测一下兴业银行的未来 ， 估计明年在20以下的日子不多了 ， 请珍惜17、18的日子 。
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