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市值观察|股价缩水四分之一，北上资金开始加仓，“猪中茅台”依然被追捧？



市值观察|股价缩水四分之一，北上资金开始加仓，“猪中茅台”依然被追捧？
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【市值观察|股价缩水四分之一，北上资金开始加仓，“猪中茅台”依然被追捧？】
作者： 杨雷 编辑：小市妹
“猪中茅台”牧原股份一直是A股的热点公司 。
昨日 ， 牧原股份公告称 ， 前三季度实现营业收入391.6亿元 ， 同比增长233.79%；实现归属净利润209.9亿元 ， 同比增长1413.28% 。
不过 ， 这一亮眼业绩却未刺激股价大涨 。 今日收盘 ， 牧原股份小幅上涨0.94% ， 收报74.9元 。 同花顺软件显示 ， 从7月中旬至今 ， 牧原股份累计下跌24.35% 。
市值观察|股价缩水四分之一，北上资金开始加仓，“猪中茅台”依然被追捧？
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股价下跌的直接原因是受猪肉价格持续下跌影响 ， 外界担忧猪周期步入下跌通道 ， 最终影响养猪企业的业绩 。
据中国养猪网最新数据公布 ， 外三元猪肉平均价格为30.01元/公斤 。 牧原股份在最新公告中也表示 ， “生猪市场价格的大幅波动(下降或上升) ， 都可能会对公司的经营业绩产生重大影响 。 如果未来生猪市场价格出现大幅下滑 ， 仍然可能造成公司的业绩下滑 。 ”
股价下跌的另一个原因是前期涨幅较大 ， 有回调需求 。 年内 ， 牧原股份从42.92元低点最高涨至99.01元 ， 涨幅超130% 。 若从2019年年初计算 ， 股价累计涨幅超400% 。
即使近期股价下跌 ， 牧原股份仍然被北上资金加仓 。 三季度数据显示 ， 香港中央结算有限公司加仓了2051.37万股 ， 持股占流通股比例为4.95% 。
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北上资金的投资风格比较稳健 ， 为何要追捧股价偏高的牧原股份？翻开财报你能发现 ， 虽然牧原股份主业养猪 ， 却是一家具有成长性的公司 。
2017至2109年财务数据披露显示 ， 牧原股份营收规模从100.4亿元上升至202.2亿元 ， 增幅为101% 。 归属净利润从23.66亿元上升至61.14亿元 ， 增幅为158% 。
对比同行公司温氏股份 ， 其营收规模从556.6亿元上升至731.4亿元 ， 增幅为31.4% 。 归属净利润从67.51亿亿元上升至139.7亿元 ， 增幅为106% 。
温氏股份的营收和归属净利润绝对数值高于牧原股份 ， 但业绩增长幅度不及后者 。
接下来再看衡量盈利能力的指标 。
毛利率指标：温氏股份近年毛利率不足30% ， 牧原股份的毛利率却上升至60%以上 。 毛利率高说明公司获得的利润总额较高 。
造成牧原股份与温氏股份毛利率不同的原因是两家公司的养殖模式不同 。 牧原股份采用的是一体化自育自繁自养模式 ， 这种模式优点是能减少中间环节的交易成本 。
净利率指标：温氏股份近年净利率不足20% ， 牧原股份的毛利率却上升至50%以上 。 净利率高说明上市公司的业绩好 ， 利润水平高 。
由于成长性不同 ， 牧原股份和温氏股份走出了不同形态 。 现在 ， 牧原股份股价翻了几倍 ， 温氏股份股价却跌破20元 ， 几乎跌回2019年时期股价水平 。
所以 ， 从牧原股份的案例分析总结一个结论 ， 选择一只牛股 ， 核心看这家公司的成长性与同行公司相比是否更突出 。
最后 ， 股民也可能会问 ， 牧原股份还能投资吗？从交易角度看 ， 股东人数变化可以给大家提供参考指标 。 当持股集中时 ， 股价更容易拉升；当持股分散 ， 股价就会被多个因素影响 。
三季度 ， 牧原股份股东总人数为15.45万 ， 较上期增加86.99% ， 这说明不少新股民已买入股票 。
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