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投资|明星私募张可兴、冯超、翟敬勇圆桌论坛：现在的股市相当于15年前北上广的房子，赶快上车最重要，但好公司一定不便宜( 五 )


冯超：我们是做投资的 ， 我们不是政治家 。 我们觉得虽然从短期来看 ， 从微观组合交易的管理角度来看 ， 中美关系是需要关注的 ， 但是实际上从刚才我们更多地分析的是一种长期的投资思路 ， 那么这些外部政治因素带来的可能都是一个短期的扰动而已 。 所以对于是谁上台去当总统了 ， 还是可能会产生什么进一步的摩擦等等 ， 从长期投资的思路来讲 ， 都不构成我们做出长期投资决策的一个影响因素 。
但对于中美这个事情 ， 坦白讲 ， 我们不敢表示太多特别明确的意思 ， 但是我觉得从长期来看 ， 只要时间在中国这一边 ， 我们是非常看好中国未来的资本市场的这种发展的 ， 包括刚才我们说注册制这个事情对整个行业和整个市场的意义所在 。 特别是我记得10月9号我们开始上班第一天 ， 中央就发了文件出来 ， 表示要提高上市公司的质量 ， 我觉得这个（表态）是非常重要的 。 因为我不知道大家有没有回顾过整个中国资本市场的发展过程里面 ， 以国务院层面级别去发布一个这么大的文件 ， 历史上可能只有过4次 ， 每一次发布之后其实都是对于整个资本市场起到各种各样的促进作用 ， 各种配套政策也会陆续的出台 。 所以我觉得对于我们未来的投资而言 ， 这是很重要的一个信号 。
刚才可兴总说了很多关于注册制的内容 ， 我觉得总结一句话 ， 中国经济未来的发展模式已经转变到以消费为基础 ， 以创新为动力 ， 而且需要一个更加强大的资本市场去支撑了 。 比如美国 ， 他过去40年可能大概有3000家公司退市 ， 但并不影响他现在有超过万亿美金二万亿美金的科技龙头 。 也正是因为美国有这样一个强大的资本市场 ， 才支撑了他过去40年间（假如刨除掉2018年的次贷危机和今年的疫情以及2000年的互联网泡沫破裂这些短期的波动）是一个大牛市 。 这个牛市之所以如此强劲 ， 得益于它的制度优势与不断的自我优化 。 本质上是好公司不断地成长优化 ， 然后资本市场赋予它更多的金融资源 ， 那么劣质的差公司就自然的被淘汰掉 。 这样一个资本市场在支撑整个美国的创新型的经济发展 ， 到今天美国成为全球最核心的科技创新中心 。
我觉得中国未来如果是需要走这样的一条经济发展的路的话 ， 我们的资本市场必然需要呈现这样的一个状态 ， 所以我觉得短期的这种比如说中美等等这些东西只是一些短期的扰动 ， 我觉得我们应该看的更长一点 ， 对中国整体的资本市场的发展更加有信心一点 。
主持人：其实今天我想来到我们现场参加活动的所有投资者朋友都带着问题 ， 疫情的突袭让2020年充满动荡与变数 ， 那么我们全球资产配置框架下 ， 几位能不能给出稍微具体一点的投资建议？翟总先开始 。
翟敬勇：虽然过去几年我们还在投资一些传统产业 ， 包括一些传统医药公司 ， 但现在我们基本上全部都放弃了 ， 因为这个时间差的钱没有必要去赚了 ， 因为你最后会发现在互联网扁平化的今天 ， 赚这个收益很难 。
那么我个人觉得人工智能时代已经来了 ， 所以我们看到这几年包括中美之间的冲突也是围绕这些领域在展开 。
那么这些领域实际上就是涵盖几个行业 ， 第一个就是芯片产业链 ， 从2018年的半导体到今年的电池、新能源汽车 ， 实际上就是芯片从上游到下游的整个产业链 ， 那么这实际上都涵盖了一个最关键点 ， 就是人工智能的产品会越来越多 。 刚刚冯总也是这样讲的 ， 其实也都是一个现实 ， 这是一个非常重要的趋势 。 在互联网有效传播的今天 ， 你会的东西别人很快就会学会了 ， 所以在赛道上的竞争会非常激烈 。
另外一个就是中国的手机行业 。 可能过了明年的一季度以后 ， 中国国内的手机可能就剩下三家了 ， 我们中国最大的手机可能就轰然倒下了 。 听起来好像不可思议 ， 但事实就是这样的 。 所以在这样的一个趋势下 ， 我们怎么投资呢？实际上我个人觉得从近期来看 ， 最大的价值洼地是新能源产业链 。


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