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苹果概念股集体熄火 原因何在？科技主题基金还有戏吗？

10月14日 ， iPhone12系列4款新机发布 ， 但这未能提振苹果概念股 ， 截止发稿 ， 环旭电子跌幅超7% ， 鹏鼎控股、领益智造、歌尔股份、百邦科技、爱施德等纷纷大跌 。 半导体、国产软件等科技板块也出现下跌 ， 国星光电、圣邦股份跌幅在7%左右 。
苹果概念股集体熄火 原因何在？科技主题基金还有戏吗？
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苹果公司表示 ， iPhone12新的机型不会在机箱中包含充电器或耳机 。 这是为了减少它的碳足迹 。 消费者也可以购买苹果公司的新型磁性充电器 。 受此影响 ， 苹果股价收跌2.65%.但业内依然看好苹果公司长期发展 ， 并且高度关注5G换机周期 。
近期 ， 部分基金抱团的科技白马股出现闪崩引发市场关注 。 这些白马股被机构挖掘较为充分 ， 持仓机构数量众多 。 但在为基金贡献巨大的浮盈后 ， 业绩与估值匹配的问题开始暴露 。 而正是由于科技股投资的高波动性 ， 我们更应该在投资布局之时 ， 把投资的眼光放的更长远一些 ， 避免频繁择时 ， 造成“追涨杀跌”的窘境 。
苹果加入5G赛道股价却熄火什么原因？
北京时间周三凌晨1点 ， 苹果公司在第二场秋季新品发布会上 ， 发布了4款5G手机、智能音箱HomePodMini和MagSafe无线充电器 ， 但传闻已久的物品追踪器AirTags和AirPodsStudio并未出现 。
苹果公司表示 ， iPhone12新的机型不会在机箱中包含充电器或耳机 。 这是为了减少它的碳足迹 。 消费者也可以购买苹果公司的新型磁性充电器 。 受此影响 ， 苹果股价收跌2 。 65% ， 盘中一度跌逾3% ， 盘后维持震荡走势 。
对比去年的iPhone11 ， iPhone12全球起售价高了100美元 。 有网友表示 ， “一点都不香 ， 没有换机欲望” ， “别买iPhone12了 ， 因为王守义说十三香” 。
A股苹果概念股14日盘中也出现震荡回落 ， 截至发稿 ， 鹏鼎控股、环旭电子跌幅超5% ， 歌尔股份、斯迪克、爱施德、安利股份等跌幅超5% ， 东山精密、立讯精密、领益智造等亦走低 。
此前 ， 多家券商预计 ， iPhone12系列将激发苹果10亿iPhone用户潜在换机需求 ， 开启一轮换机周期 。 但在二级市场 ， 苹果股价并未延续上个交易日大涨势头 ， 美国当地时间10月13日收盘 ， 苹果股价跌2.65%报121.1美元 。
但业内依然看好苹果公司长期发展 。 摩根大通近期将苹果公司目标价从115美元上调至150美元 ， 维持增持评级；美国银行将苹果公司目标价从117美元上调至140美元 ， 维持中性评级 。
中信建投证券认为 ， 苹果iPhone12新机将提供5G功能、更强大的拍摄功能 ， 预计约有3亿以上苹果存量用户将于未来18个月换机 ， 苹果新机将迎来旺盛需求 。 持续看好苹果5G新机的销售情况以及在中国区份额的提升 。
苹果产业链由于新机备货延迟 ， 三季度业绩部分递延至四季度释放 ， 如果需求端超预期 ， 以往年份11月份的追单可能要递延至明年1月 ， 因此板块或出现跨年行情 。 持续看好苹果5G新机的销售情况以及在中国区份额的提升 ， 同时建议四季度关注安卓产业链超跌个股 。
新时代证券表示 ， 强烈看好10月新机发布潮下的手机产业链标的 ， 且由于iPhone12发布延迟 ， 行业景气有望延续至21Q1 。
【苹果概念股集体熄火 原因何在？科技主题基金还有戏吗？】平安证券指出 ， 从苹果的发展战略来看 ， 更加重视互联网服务 ， 通过软件应用与硬件的深度结合增加用户的粘性 ， 也通过互联网服务增加收入 。 随着苹果新机的发布和老机型的降价 ， 苹果手机的价格区间进一步拓宽 ， 消费者选择范围扩大 。 在5G换机潮和华为被制裁的背景下 ， 预计2020年苹果iPhone12系列新机出货量有望达到7500万台 ， 中长期仍然看好苹果产业链核心供应商的业绩表现 ， 建议关注立讯精密、歌尔股份、信维通信、东山精密、鹏鼎控股和领益智造等 。
苹果产业链后市会怎么走？
中信证券最新研报认为 ， 苹果引领智能手机创新 ， 技术创新升级、价格策略调整、存量用户换机需求等有利因素推动销量增长 。 建议关注行业平台型公司及细分创新点龙头公司 ， 包括歌尔股份、立讯精密、领益智造、信维通信、瑞声科技、工业富联、鹏鼎控股、欧菲光、蓝思科技、水晶光电等 。
充电方式而言 ， 苹果手机自iPhone8开始保留有线充电的同时标配无线充电功能 ， 但是由于发射端进展相对缓慢 ， 近年来无线充电应用相对有限 。 随着今年新机取消附赠电源适配器充电头 ， 并且发布MagSafe无线充电功能 ， 我们认为将进一步加速手机无线充电应用的实质渗透 。 建议关注信维通信、立讯精密、领益智造等公司 。
音频传输而言 ， 苹果手机自iPhone7开始取消3.5mm耳机孔 ， 在2017-2020年期间迭代三款无线蓝牙耳机 ， 并且2020年新机进一步取消附赠EarPods有线耳 。 我们认为 ， 一方面苹果将加速无线耳机对有线耳机的替代 ， 提升AirPods出货量水平；另一方面苹果进一步推进无线化战略 ， 完善以智能手机为核心的智能手表、智能耳机等产品生态 。 建议关注歌尔股份、立讯精密等公司 。
平安证券最新研报称 ， 手机上市相比往年延后 ， 仍然关注5G换机周期 。
从苹果的发展战略来看 ， 更加重视互联网服务 ， 通过软件应用与硬件的深度结合增加用户的粘性 ， 也通过互联网服务增加收入 。 此前 ， 苹果发布2020年第三财季(对应中国2020第二财季)：服务部门方面(包括iCloud、AppleMusic和AppleStore)的营收为131.56亿美元 ， 同比增速达到14.85% ， 服务部门的营收规模仅次于手机 。 iPhone季度营收264.18亿美元 ， 相比去年同期的259.86亿美元增长1.66%；Mac季度营收为70.79亿美元 ， 相比去年同期的58.20亿美元增长21.63%；iPad季度营收为65.82亿美元 ， 相比去年同期的50.23亿美元增长31.04%；来自于可穿戴设备、家用产品及配件的营收为64.50亿美元 ， 相比去年同期的55.25亿美元增长16.74%；iPhone12系列不再随附电源适配器和EarPods ， 有利于促进苹果无线耳机AirPods的销售；
随着苹果新机的发布和老机型的降价 ， 苹果手机的价格区间进一步拓宽 ， 消费者选择范围扩大 。 在5G换机潮和华为被制裁的背景下 ， 预计2020年苹果iPhone12系列新机出货量有望达到7500万台 ， 中长期仍然看好苹果产业链核心供应商的业绩表现 。
科技主题基金还有戏吗？
今日 ， 受苹果概念股大跌影响 ， 电子ETF(515260)跌2% ， 二级市场价格持续溢价 。 此前科技股的反弹一度带动科技主题基金回暖 ， 但是在持续上涨中 ， 部分基金抱团的科技白马股出现闪崩引发市场关注 。
昨日 ， 科技白马股圣邦股份跳空低开10.2% ， 早盘一度跌近16% 。 而在10月12日盘中 ， 苹果产业链龙头股信维通信也出现闪崩 ， 盘中一度跌超17% ， 收盘下跌11.19% ， 市值一日蒸发60亿元 。 在10月12日出现闪崩的白马股 ， 还包括游戏龙头股三七互娱 ， 当日以跌停收盘 。
以上闪崩的个股具有几个共同特点：均是基金重仓股；均自2019年1月起股价涨幅巨大；均存在业绩与估值匹配的隐忧；自股价大涨以来均未有像样的调整 。
也就是说 ， 这些白马股被机构挖掘较为充分 ， 持仓机构数量众多 。 但在为基金贡献巨大的浮盈后 ， 业绩与估值匹配的问题开始暴露 。
在2019年1月至2020年6月底这段时间 ， A股市场的上涨逻辑是来自流动性宽松支撑估值扩张 ， 叠加过去几年科技股超跌、基金低配 ， 外加基本面复苏 。 在这些因素的乘数效应作用下 ， 科技白马股股价上涨了三五倍甚至更高的涨幅 。
在流动性驱动的估值扩张行情中 ， 一些基金经理坦言可以适当降低对业绩的要求 ， 挖掘那些适合估值扩张的品种 ， 科技股以其股价高弹性成为流动性驱动行情中的首选 。 这也是为什么在过去18个月内 ， 寻求低估值价值投资、讲究业绩的基金经理 ， 在业绩排名上都非常尴尬的原因 。
然而 ， 再好的股票也要有合理的价格 。
由流动性驱动的估值扩张行情 ， 不大可能一直持续 。 当估值越来越高 ， 累计的收益极为惊人之际 ， 市场必然将从流动性驱动转向盈利驱动 ， 也就是说 ， 机构资金对业绩与估值的匹配程度更为敏感 。
在科技浪潮席卷A股市场 ， 叠加券商资管理财产品、公募基金大量发行的背景下 ， 科技白马股出现廉价筹码派发的可能性并不大 ， 闪崩更大的意义在于引导资金回归基本面、淡化投机 ， 同时也意味着机构资金在科技白马股的选择上将进入以盈利增长驱动的第二阶段 。


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