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澎湃新闻|解读9月CPI：猪价由涨转降，预计年内CPI涨幅再回落

根据国家统计局10月15日公布的数据 ， 9月CPI涨幅自2019年2月以来重回“1时代” ， 同比上涨1.7% ， 涨幅比上月回落0.7个百分点；环比上涨0.2% ， 涨幅比上月回落0.2个百分点 。 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5% ， 涨幅与上月相同 。
澎湃新闻|解读9月CPI：猪价由涨转降，预计年内CPI涨幅再回落
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【澎湃新闻|解读9月CPI：猪价由涨转降，预计年内CPI涨幅再回落】中泰证券首席经济学家李迅雷对澎湃新闻表示 ， CPI明显下行 ， 主因是猪价回落 。 随着生猪生产持续恢复 ， 存栏不断改善 ， 储备猪肉投放增多 ， 猪肉供给有所增加 ， 猪肉价格由涨转降 。
李迅雷认为 ， 食品价格的变化仍是影响后续CPI走势的关键变量 ， 近期食品价格特别是猪价明显回落 ， 将带动CPI同比快速下行 ， 预计10月份CPI同比进一步回落至1%左右 。 但未来仍需关注极端天气爆发的风险以及对农产品供给的影响 。
CPI涨幅重回“1时代” ， 猪肉价格由涨转降
9月份 ， 各地积极落实好“六稳”“六保”政策和常态化疫情防控措施 ， 市场供需状况总体稳定 。
从环比看 ， CPI上涨0.2% ， 涨幅比上月回落0.2个百分点 。 其中 ， 食品价格上涨0.4% ， 涨幅比上月回落1.0个百分点 ， 影响CPI上涨约0.09个百分点 。
食品中 ， 受季节和节日等因素叠加影响 ， 鲜果价格由上月下降0.4%转为上涨7.3%；受季节因素及部分地区降雨影响 ， 鲜菜价格继续上涨2.4% ， 涨幅比上月回落4.0个百分点 。
随着生猪生产持续恢复 ， 存栏不断改善 ， 储备猪肉投放增多 ， 猪肉供给有所增加 ， 价格由上月上涨1.2%转为下降1.6% 。
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非食品价格上涨0.2% ， 涨幅比上月扩大0.1个百分点 ， 影响CPI上涨约0.14个百分点 。 非食品中 ， 随着文娱消费逐步恢复 ， 观影人数增加 ， 电影票价格上涨4.1%；新学期开学 ， 课外教育及部分民办学校收费有所上涨 ， 教育服务价格上涨1.6%；夏秋换季上新 ， 服装价格上涨0.9% 。
从同比看 ， CPI上涨1.7% ， 涨幅比上月回落0.7个百分点 。 其中 ， 食品价格上涨7.9% ， 涨幅比上月回落3.3个百分点 ， 影响CPI上涨约1.69个百分点 。
食品中 ， 猪肉价格上涨25.5% ， 涨幅比上月大幅回落27.1个百分点；鲜菜价格上涨17.2% ， 涨幅扩大5.5个百分点；牛肉和羊肉价格分别上涨9.0%和5.4% ， 涨幅分别回落5.4和4.3个百分点 。
鲜果价格下降6.9% ， 降幅收窄12.9个百分点；鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格分别下降17.7%、9.1%和4.7% ， 降幅分别扩大5.3、7.5和3.8个百分点 。
非食品价格由上月上涨0.1%转为持平 。 非食品中 ， 医疗保健价格上涨1.5% ， 教育文化和娱乐价格上涨0.7% ， 交通和通信价格下降3.6% ， 其中汽油和柴油价格分别下降15.0%和16.6% 。
“猪周期”进入下行通道 ， 猪肉价格见顶回落
中泰证券首席经济学家李迅雷对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示 ， 9月CPI明显下行 ， 主因是猪价回落 。 从环比看 ， 9月猪肉价格由上月上涨1.2%转为下降1.6% 。 从同比看 ， 猪肉价格上涨25.5% ， 涨幅比上月大幅回落27.1个百分点 。
国家统计局发布的9月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况也显示 ， 与9月中旬相比 ， 9月下旬全国流通领域9大类50种重要生产资料中22种产品价格上涨 ， 23种下降 ， 5种持平 。 其中 ， 生猪（外三元）报价为33.7元/公斤 ， 环比下降5.1% 。
浙商证券首席经济学家李超认为 ， “猪周期”进入下行通道 ， 猪肉价格已见顶回落 。 从供需两端看 ， 一方面 ， 生猪存栏和能繁母猪存栏持续稳健回升 ， 供给恢复速率虽慢但已显著高于去年同期 ， 生猪产业链供给持续回暖 。
另一方面 ， 猪肉需求虽有所回升 ， 但难以强于去年同期水平 ， 餐饮收入跌幅依然较深 。 在去年四季度猪价达到峰值的情形下 ， 猪肉价格对CPI的拉动将迅速降低 。
10月10日 ， 农业农村部召开全国生猪生产恢复视频调度推进会 。 截至目前 ， 全国生猪和能繁母猪存栏均恢复到正常年份80%以上的水平 ， 生猪规模养殖比重提高到53% 。
海关总署公布的数据显示 ， 前三季度 ， 进口猪肉328.6万吨 ， 增加132.2%；进口牛肉157.2万吨 ， 增加38.8% 。
农业农村部畜牧兽医局相关负责人近日表示 ， 非洲猪瘟的稳定防控增强了养殖信心 ， 越来越多的养猪场从当初的恐慌、观望开始复养、增养 。 随着上市肥猪量的持续增加 ， 四季度供需关系将进一步缓和 ， 猪肉价格水平不会高于上年同期 。
食品价格是关键变量 ， 预计10月CPI将再回落
食品价格是影响后续CPI走势的关键变量 ， 未来CPI是否将进一步回落？
李迅雷表示 ， 10月以来农产品和菜篮子价格指数持续回落 ， 其中猪肉批发价较9月末已经下降了5%左右 。 国庆期间旅游餐饮虽然恢复较快 ， 但景点门票大范围打折、餐饮零售存在短期“婚礼潮”的推升效应 ， 需求端的恢复可能并没有那么高 ， 非食品CPI或仍维持低位 ， 预计10月份CPI同比进一步回落至1%左右 。
“伴随猪肉价格下降 ， 预计年内CPI月度涨幅将继续回落 ， 年底至1%附近 。 ”华西证券宏观首席分析师孙付认为 。
国家统计局公布的10月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况显示 ， 与9月下旬相比 ， 10月上旬全国流通领域9大类50种重要生产资料中 ， 29种产品价格上涨 ， 14种下降 ， 7种持平 。 其中 ， 生猪（外三元）本期价格31.7千克/元 ， 比上期下降5.9% 。
据商务部监测 ， 10月5日至11日全国食用农产品市场价格比前一周下降1.1% ， 生产资料市场价格比前一周上涨0.2% 。 肉类价格以降为主 ， 其中猪肉批发价格每公斤44.13元 ， 下降3.1% 。 禽产品价格小幅下降 ， 其中鸡蛋、白条鸡批发价格分别下降0.6%和0.1% 。
“食品价格的变化仍是影响后续CPI走势的关键变量 ， 近期食品价格特别是猪价明显回落 ， 将带动CPI同比快速下行 ， 但未来仍需关注极端天气爆发的风险以及对农产品供给的影响 。 ”李迅雷表示 。
他认为 ， 往前看 ， 海外疫情反弹 ， 地缘政治风险也在增大 ， 意味着全球经济复苏或相对缓慢 。 国内来看 ， 融资虽然高增长 ， 对经济短期也有支撑 ， 但主要靠政府债券推动 ， 随着发行高峰过去 ， 社融和经济的拐点或逐渐到来 。
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