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六成公司业绩预喜 医药板块逆势上涨！医药主题基金迎来上车机会？

10月13日 ， A股三大指数小幅回调 ， 医疗医药板块逆势领涨 ， 生物疫苗、医疗器械、病毒防治等板块逆势上涨 。
六成公司业绩预喜 医药板块逆势上涨！医药主题基金迎来上车机会？
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A股进入三季报时间 ， 业绩成为大家关注的焦点 。 从已披露三季报业绩预告的医药生物股来看 ， 有近六成的公司预计前三季度业绩同比增长 ， 这意味着整体上医药板块继续保持稳增长态势 。
基金经理指出 ， 本轮医药行情的长期逻辑没有发生变化 ， 长期来看 ， 创新药产业链、医疗服务、高端器械等细分行业中 ， 优秀企业具有做大、做强的空间和机会 。 建议投资者坚持做好定投 ， 相信待医药板块在止跌回升后 ， 会有不错的回报 。
医药生物六成公司预喜
A股进入三季报时间 ， 业绩成为大家关注的焦点 。 而已披露三季报业绩预告的64家医药生物公司中 ， 38家预喜占比59.38% 。 分析认为 ， 未来药品回归治疗的本质 ， 药品疗效和质量优先 ， 研发驱动行业增长 ， 具有创新能力的企业有望突围 。 此外 ， 国际化有望成为有能力企业的新增长点 。 随着人均可支配收入的提升 ， 医疗消费升级趋势不可阻挡 ， 行业也将继续在利润增长中前行 。
随着三季报披露的展开 ， 业绩成为大家关注的焦点 。 据数据统计 ， 截止10月12日采访人员截稿时 ， 沪深两市一共有691家公司披露业绩预告 。 这当中326家公司预喜 ， 占比47.18% 。 而医药生物行业有64家公司披露了业绩预告 ， 预喜公司38家 ， 占比59.38% ， 表现远好于整体的A股 。
具体来看 ， 医药生物行业38家预喜公司具体分布为：“预增”29家 ， “略增”6家 ， “续盈”1家 ， “扭亏”2家 。 从预增幅度上看 ， 圣湘生物(688289)、振德医疗(603301)、达安基因(002030)、康泰医学(300869)、明德生物(002932)、九安医疗(002432)、理邦仪器(300206)、蓝帆医疗(002382)、奕瑞科技(688301)、康华生物(300841)、沃华医药(002107)等19家公司预计2020年前三季度净利润有望达到或超过100% 。
从已披露三季报业绩预告的医药生物股来看 ， 有近六成的公司预计前三季度业绩同比增长 ， 这意味着整体上医药板块继续保持稳增长态势 。 中信建投证券研报指出 ， 医药三季报前瞻整体情况较为乐观：强势赛道继续维持强劲增长 ， 而上半年受到疫情影响的医院端产品及服务也有加速增长的迹象 。
不过 ， 采访人员也注意到 ， 部分公司在疫情背景下业绩增长可观 ， 但部分关联程度弱的细分行业业绩或预减或续亏首亏 。 如三家科创板公司神州细胞(688520)、泽璟制药(688266)、康希诺(688185)均表示 ， 因本公司尚无药品上市销售 ， 预计年初至下一报告期期末仍将继续亏损 。 而增亏的创新医药(002173)则表示 ， 2020年受疫情影响 ， 公司下属医院业务量大幅下滑；同时 ， 医院经营的成本构成当中固定成本占比较大 ， 导致经营亏损扩大 。
受炎疫情影响 ， 医药生物板块在上半年逆势成为A股市场的“高光”行业 。 今年前8个月申万医药生物指数涨幅达57.70% ， 在申万一级行业排在第3位 。 不过 ， 8月中下旬以来 ， 医药板块出现回调 ， 部分品种的调整幅度超过20% 。 对此 ， 业内人士认为 ， 未来几个季度医药龙头企业业绩复苏确定性较高 ， 随着下半年估值切换到明年 ， 龙头股估值进入合理范围 ， 配置机会将逐步显现 。
其实 ， 医药生物领域向来是大牛股“摇篮” 。 统计数据显示 ， 截至9月31日的过去十年 ， A股市场仅有的13只涨幅超20倍的股票中 ， 有6只来自于医药生物行业 。 业内人士指出 ， 未来药品回归治疗的本质 ， 药品疗效和质量优先 ， 研发驱动行业增长 ， 仿制药产业进入格局重塑的阶段 ， 集中度有望提升 ， 具有创新能力的企业有望突围 。 此外 ， 国际化有望成为有能力企业的新增长点 。 随着居民人均可支配收入的提升 ， 医疗消费升级趋势不可阻挡 。
华金证券指出 ， 近期疫苗和抗体研发均有突出进展 ， 两款疫苗提交滚动申请 ， 预计10月底陆续有疫苗的III期临床数据公布；数款中和抗体公布临床数据情况 ， 继续关注头部优质疫苗公司 。 三季报业绩披露拉开序幕 ， 建议短期重点关注三季报业绩表现良好及恢复明显 ， 有较强政策防御的板块 。 中长期医药成长逻辑依旧 ， 继续看好检测、疫苗、医疗器械设备和高端耗材、原料药制剂一体化、创新药及其产业链等方向 。
医药行业长期向好
受新冠肺炎疫情影响 ， 医药生物板块在上半年成为A股市场的高光行业 。
“医药行业的长期发展逻辑并没有发生变化 。 ”广发基金吴兴武分析指出 ， 这一轮行情是以2016年前后新一轮医改作为起点 ， 医改内容包括仿制药一致性评价、创新药审批加速 。 在此背景下 ， 仿制药的价格受到压制 ， 以创新药为主线的子行业的市场需求被激活 ， 医药行业朝着比较健康的态势发展 ， 这是这一轮行情的主线 ， 到目前为止 ， 并没有发生明显变化 。
从市场需求来看 ， 人口结构老龄化是医药长期发展的重要支撑 。 吴兴武认为 ， 我国人口老龄化正加速形成 ， 长期人口结构支撑了医药行业的长期需求 ， 中国居民有能力也有意愿为自己的健康买单 ， 加上鼓励创新、仿制药一致性评价、带量采购、创新药审批等一系列政策支持 ， 医疗行业长期发展的驱动力仍在持续 。
尽管近期医药板块处于调整阶段 ， 但吴兴武认为 ， 拉长来看 ， 以医药生物为代表、具有长期持续成长力的板块 ， 调整之后可能会迎来新一波的上涨 。
“近期医药股出现调整 ， 一是因为医药股估值相对偏高 ， 部分资金从医药板块切换到低估值板块；二是市场的流动性边际宽松程度比前几个月稍微收紧 。 ”吴兴武认为 ， 医药股估值偏高 ， 背后的核心逻辑是基于医药大市场容量、持续扩张的老龄化医药消费需求、各类龙头公司可持续成长的强预期以及持续创新带来的爆发性增长点 。 如果优质企业的长期逻辑没有发生重大变化 ， 好公司估值偏高或将是很长一段时间的常态 。
“随着医改和审批政策逐步推进 ， 医药行业对产品质量要求越发严格 ， 对研发投入逐步加大 ， 对医保报销要求更严 ， 对国产厂家更多倾斜 ， 多重因素决定医药行业的竞争格局会逐步清晰 ， 市场份额进一步向龙头集中 。 ”吴兴武表示 ， 在原有领域进口替代、新领域创新收获放量以及国际市场开拓等三大因素支持下 ， 龙头企业的创新能力和渠道平台能力都在加强 ， 具有较好的持续成长性 。
【六成公司业绩预喜 医药板块逆势上涨！医药主题基金迎来上车机会？】在细分领域方面 ， 他比较看好的是以下三个方面：一是创新药及产业链 ， 二是医疗服务 ， 三是医疗器械公司 。 其中 ， 创新药能够提升患者在满足基本用药基础上的用药体验 ， 政策一般也不会过多限制创新药的定价 ， 因而创新药是医药企业长期发展的重要动力来源 。 此外 ， 民营医疗服务机构能够提供更为差异化和优质的服务 ， 也有较强的需求空间 。
医药主题基金迎来上车机会？
医药行业是一个具备长期成长空间的行业 ， 消费升级、人口老龄化、政府投入增加等因素推动着行业的快速增长 。 近15年 ， 医药生物(申万)指数累计涨幅1587% ， 超越同期上证综指(176%)和沪深300指数(374%)的表现 。
近10年 ， 共有9只涨幅超20倍的股票 ， 其中5只来自医药行业 。 目前 ， 医药行业股票总市值约6.3万亿 ， 占全部A股市值比重从2011年的4%提升至9% 。
长远来看 ， 医药行业本质上是消费行业 ， 为消费者提供健康产品和服务 。 医药行业本身伴随着中国消费升级的大背景 ， 拥有非常强的刚性需求 。 随着居民消费能力的提升 ， 无论是明确的疾病还是改善性健康需求 ， 消费者为健康买单的意愿和能力都在提升 ， 医药行业值得长期看好 。


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