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冰醋酸产业链前三季度利润分析（中）

导语：2020年已进入第四季度 ， 前三季度在公共卫生事件的影响下 ， 化工产品市场呈现了不同于往年的走势 。 各个产品均存在一定的差异 。 在此前提下 ， 冰醋酸产业链前三季度利润情况是怎样的呢？
二：醋酸乙酯
冰醋酸产业链前三季度利润分析（中）
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图22020年国内醋酸乙酯理论利润变化
与去年同期相比 ， 今年前三季度醋酸乙酯理论利润变化不大 ， 产品长期处于供过于求状态下 ， 利润方面并不丰厚 。 今年也仅有第一季度生产利润相对较好 。 年初因下游春节之前集中备货 ， 导致企业销售情况较好 ， 且年后存在看好行情 。 此外原料乙醇及醋酸价格相对不高 ， 导致乙酯企业出现较大利润空间 。 随后疫情爆发市场流通性差 ， 终端需求恢复缓慢 ， 且原料乙醇作为消毒用 ， 价格不断攀升 ， 在原料高位及需求低迷两方作用挤压下 ， 醋酸乙酯在春节之后出现明显亏损 。 到3月份开始 ， 国内疫情得到有效控制 ， 在复工复产的号召下 ， 终端需求的明显提升 ， 市场走货情况得到好转 ， 乙酯价格得以推涨 。 并且此时原料冰醋酸及乙醇均出现走跌情况 ， 醋酸乙酯利润空间拉大 。
第二、第三季度醋酸乙酯处于长期亏损情况 。 一是原料乙醇及醋酸持续震荡上行 。 醋酸因装置接连检修 ， 导致供应面不高 ， 且基于部分下游新投释放 ， 固有下游刚需稳健等利好支撑 ， 冰醋酸呈现供需紧平衡关系 ， 价格不断推涨 。 乙醇则因海外疫情爆发 ， 国内出口情况持续较高 ， 导致供应偏紧 ， 因此价格持续高位 。 双原料偏强情况下 ， 乙酯成本高位；二是醋酸乙酯终端需求欠佳 ， 产业链出口减少 ， 传导作用下 ， 产品消耗能力欠佳；三是醋酸乙酯供应面充裕 ， 上半年瑞柏10万吨装置投产 。 虽然第三季度企业开工率不高 ， 但行业集中度高情况下 ， 供应明显充裕 。 多方因素作用下 ， 第二、第三季度国内醋酸乙酯利润有限 。
三：醋酸丁酯
冰醋酸产业链前三季度利润分析（中）
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图32020年国内醋酸丁酯理论利润变化
从前三季度产品理论利润来看 ， 同比变化并不大 。 从2020年的利润趋势图中看出 ， 1-4月份国内醋酸丁酯利润情况较好 ， 在此阶段主要收到疫情影响 。 一是原料面均呈现下行走势 。 冰醋酸因疫情导致物流中断 ， 企业库存压力明显 ， 去库存为主 ， 不断让利刺激接货 ， 因此价格持续下行 。 正丁醇因原油及原料丙烯走跌 ， 终端汽车制造业和房地产需求低迷 ， 正丁醇下游开工不足 ， 导致需求疲软 ， 因此正丁醇价格在此阶段也不断下滑；二是醋酸丁酯供应面不高 ， 受疫情影响 ， 运输及需求均欠佳 ， 导致企业开工率不高 ， 2月上旬甚至全部停车 。
5月份开始醋酸丁酯利润围绕成本线附近波动 。 随着疫情得到有效控制 ， 国内化工市场逐步恢复正常 ， 产品多数处于逐步恢复阶段 。 原料醋酸及正丁醇均震荡上行 ， 冰醋酸上涨原因在前边醋酸乙酯部分已有阐述 ， 在此就不赘述 。 正丁醇市场由于需求逐步恢复 ， 叠加部分装置检修等利好 ， 价格不断攀升 。 双原料支撑下 ， 醋酸丁酯在此阶段成本面强势 。 虽然醋酸丁酯价格也跟随原料上行 ， 但传统淡季下 ， 需求持续低迷 ， 外加出口弱势导致产业链整体需求下降 ， 导致醋酸丁酯5月份开始利润空间有限 。
四：醋酸仲丁酯
冰醋酸产业链前三季度利润分析（中）
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图42020年国内仲丁酯理论利润变化
前三季度国内醋酸仲丁酯利润利润值较去年同期变化不大；2020仲丁酯均盈利 ， 如图 ， 3-4月份利润下滑明显 ， 期间全球疫情影响明显 ， 原油首次跌至负值 ， 受其影响下 ， 溶剂油方面需求制约较大 ， 业者消耗水平偏低；原料方面醚后碳四受原油影响为主 ， 醋酸震荡上行 ， 前三季度库存紧张成为常态 ， 6月份左右装置集中检修影响下 ， 对仲丁酯价格存在一定支撑；利润面不断走高 。
三季度来看 ， 仲丁酯利润不断走弱 ， 但目前仍处于盈利水平 ， 受制于二甲苯价格弱势影响 ， 仲丁酯活力欠佳 ， 企业出货困难 ， 低价不断增多 ， 但对业者心态刺激有限 ， 因此企业被动让利为主 ， 其他酯类国庆节前备货意向较高 ， 价格上涨幅度较大 ， 但仲丁酯弱势运行 ， 虽北方低价有所上行 ， 但对市场影响不大 ， 部分企业目前已围绕成本线附近运行 ， 濒临亏损 。
冰醋酸产业链前三季度利润分析（中）
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