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优化工|10月份甲醇基本面供需情况简析

导语：9月中国甲醇市场整体表现尚可 ， 各地重心均不同程度走高 。 本月在传统产业“金九银十”需求驱动背景下 ， CTO/MTO配套甲醇项目故障频现 ， 烯烃外采增量对现货端提振较好；港口、内地整体去库表现良好 。 与此同时 ， 原油涨跌波动、海外疫情形势等宏观消息对能化盘面影响也不容忽视 。 就10月市场来看 ， 基本面情况梳理如下：
供应情况：
【优化工|10月份甲醇基本面供需情况简析】国产方面 ， 9月我国甲醇行业月均开工延续攀升至74%偏上 ， 较8月走高2个百分点 ， 此负荷也属于行业较高开工水平 。 就10月国内供应变化驱动来看 ， 常规检修、环保限产、冬季限气及新增项目释放等仍是关注重点；其中从计划内检修项目来 ， 整体涉及体量仍较有限 ， 目前仅有定州天鹭、金牛旭阳 ， 且10月仍需关注新疆心连心、兖矿新疆、兖矿国宏、甘肃华亭、陕西润中等检修项目的复工影响 。 此外 ， 秋冬季北方空气质量问题频发 ， 需关注山西、河北等京津冀周边环保管控对焦化产业限产影响；9月下山西晋城一带受此影响多有降负 。 再者 ， 9月底-10月河南心连心、烟台万华、延长中煤二期（配烯烃）仍有新增甲醇量计划释放 ， 关注实质性放量情况 。 最后 ， 10月需关注天然气调价落实情况 ， 以及调价对气头项目后续供应调整的影响；值得提的是 ， 近两年 ， 随着环保、天然气供应宽松等 ， 限产、限气导致的供应端边际缩量有所减弱 ， 具体待跟踪 。
进口方面 ， 9月长江口卸货较为正常 ， 然因前期非伊装置检修及船期差影响 ， 月内非伊货到港仍有限 ， 仅有伊朗货集中到港 ， 故9月中国甲醇进口量或在113万吨附近 。 10月非伊货量仍较为紧张 ， 一方面有南美装置检修及南美供应缩量影响 ， 另一方面印度及东南亚市场采购 ， 故10月非伊货到港计划仍相对有限 ， 预计仍以伊朗货到港为主 ， 初步预计在60万吨附近 ， 而10月进口总量或在110万吨附近 ， 较9月略有减少 ， 待跟踪 。
需求情况：
9月份二甲醚、MTBE需求略有减弱 ， 烯烃、醋酸、甲醛、DMF需求均有不同程度增加 。 就10月份情况来看 ， 首先 ， CTO/MTO需求仍处于增量预期 ， 除中原乙烯、大泽化工项目存开车计划外 ， 延长中煤二期年产60万吨MTO存投产预期 ， 且该企业持续性原料外采对西北局部市场支撑较好；此外 ， 也许关注常州MTO复产动向 。 值得说明的是 ， 9月以来 ， MTO理论盈利空间虽略有收缩 ， 但整体盈利空间仍较客观 ， 故多数运行项目开工负荷均相对偏高 。 传统下游方面 ， 甲醛行业开工或相对平稳 ， 需求拉动亦相对稳定；10月份醋酸项目暂无检修计划 ， 对甲醇需求或维持相对坚挺；另关注河北冀春、心连心、兰花丹峰二甲醚项目恢复情况；安阳九天DMF也有恢复预期 ， 具体待跟踪 。 故综上 ， 10月下游需求或存小幅增量预期 ， 但需求端增量较供应端增量相比或相对有限 ， 具体待跟踪 。
总体来看
10月上半月因假期影响市场参与者有限 ， 节后第一周市场往往以反映欧美盘及宏观事件为主 ， 且目前欧洲二次疫情爆发以及原油需求较差影响 ， 预计上半月甲醇或延续弱势行情 。 中旬后考虑到国内部分烯烃投产及重启支持 ， 预计市场或底部反弹可能 ， 且10月进口量或难增量 ， 港口烯烃高负荷运行 ， 预计节后港口库存或难以出现较大累库 ， 故10月份港口表现或略强于内地市场 。
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