Mysteel：10月份钢坯市场或低位反弹
概述：9月全国钢坯价格先扬后抑 ， 整体成交弱于预期 。 月初在环保限产及下游轧钢厂复产预期下 ， 钢坯价格逐步走高 ， 于9月7日再创年内新高点3500元/吨 ， 后随着期货市场的走弱及轧钢厂复产延迟 ， 钢坯价格快速回落 ， 但因钢坯成本持续高位 ， 钢企利润被压缩 ， 主流钢坯厂家挺价意愿仍存 ， 因此临近月末时国内钢坯价格多维持低位盘整局面 。 截止9月30日唐山地区钢坯出厂价报3300元/吨 ， 月比下调160元/吨 ， 江阴地区报3390元/吨 ， 月比下调130元/吨 。 目前钢坯市场“金九”预期已落空 ， “银十”行情是否可期 ， 让我们从以下几个基本面进行分析 。
一、9月国际钢市小幅上行
据最近一周（9月18日-9月25）我的钢铁网国际钢价指数显示 ， 全球钢价指数为181.8 ， 周环比上升0.59% ， 月环比上升4.57% 。 其中扁平材指数166.3 ， 周环比上升1.15% ， 月环比上升7.09%；长材指数为221.1 ， 周环比下降0.11% ， 月环比上升1.59%；欧洲指数145.3 ， 周环比上升0.97% ， 月环比上升9.05%；亚洲指数为210.9 ， 周环比下降0.58% ， 月环比上升0.26% 。
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图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比
二、2020年8月份全球粗钢产量小幅增加
2020年8月份 ， 全球64个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量约为1.56亿吨 ， 同比增加0.89%；2020年8月份中国大陆粗钢产量为9484.5万吨 ， 较7月增加1.59% 。 中国产量占全球产量的60.7% 。
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图2：中国粗钢逐月产量对比图
三、2020年9月份国内主要市场回顾
唐山市场：9月上旬在环保限产及轧钢厂存复产预期的背景下 ， 唐山钢坯价格快速攀升至3500元/吨 ， 创年内新高；中、下旬后虽然轧钢厂复产 ， 钢坯需求恢复高位 ， 但由于轧钢厂厂内库存高企及期货市场持续走弱 ， 商家操作心态偏谨慎 ， 钢坯价格承压下行 。 不过在钢坯成本的支撑下 ， 主流钢坯厂家挺价意愿仍存 ， 月末多以执行锁价观望为主 。
江苏市场：苏南地区钢坯市场处于谨慎操作为主 ， 由于进口钢坯成本依然处于高位 ， 贸易商出货偏谨慎 ， 低价资源成交寥寥 ， 下游轧钢厂方面 ， 由于坯材价差仍未拉开 ， 轧钢厂整体开工并不积极 ， 因此对钢坯采购情绪弱 ， 大部分轧钢厂多按需采购 ， 在一段时间内 ， 苏南钢坯贸易环境将持续维持目前的态势 。
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图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比
【Mysteel：10月份钢坯市场或低位反弹】（一）高炉总体状况
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率88.54% ， 环比上周减0.52% ， 同比去年同期增14.58%；高炉炼铁产能利用率93.04% ， 环比减0.65% ， 同比增17.53%；钢厂盈利率90.04% ， 环比减1.30% ， 同比减0.87%；日均铁水产量247.65万吨 ， 环比减1.73万吨 ， 同比增46.65万吨 。
Mysteel调研163家钢厂高炉开工率68.09% ， 环比上周减0.55% ， 产能利用率76.85% ， 减0.52% ， 剔除淘汰产能的利用率为83.66% ， 较去年同期增10.88% ， 钢厂盈利率78.53% ， 较上周减1.84% 。
（二）唐山地区情况
截止9月30日唐山地区126座高炉中有23座检修（不含长期停产） ， 检修高炉容积合计21750m3；周影响产量约44.31万吨 ， 产能利用率83.59% ， 较上周下降0.64% ， 较上月同期下降3.95% ， 较去年同期上升11.12% 。
本周调研周期后半阶段 ， 唐山地区个别高炉复产 ， 由于本周检修周期大于上周检修周期 ， 因此本周唐山高炉产能利用率略有下降 ， 据我网调研了解 ， 节后部分钢厂存高炉复产预期 ， 因此在无强制政策发布的前提下 ， 唐山高炉产能利用率将小幅上升为主 。
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图4:唐山地区高炉产能利用率走势图
库存方面：截止9月30日本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存52.89万吨 ， 较上周减少9.55万吨 ， 下游保持高开工 ， 在供应缺口下 ， 钢坯库存继续保持下降走势 。
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图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图
四、原料市场
9月份进口铁矿石市场价格弱势下行 。 总体来看 ， 供应端 ， 由于澳巴检修减少发运增量 ， 同时到港量也有增加 ， 在高到港下 ， 港口能维持累库趋势 ， 近远期供应均较为宽松；需求端 ， 部分停产高炉影响量已有体现 ， 但是北方限产初步到九月底结束 ， 月底有计划复产产能 ， 整体来看 ， 铁水产量减幅较小；综合来看 ， 在需求小幅减量供应增加的基础上 ， 进口矿市场或仍能震荡下行 ， 但需警惕限产政策变化带来的影响 。
9月焦炭供应偏紧 ， 在钢厂需求依旧旺盛的情况下 ， 焦炭价格上涨两轮 ， 目前焦企利润已达处高位 ， 而10月份将陆续有1000万左右的焦化产能陆续出焦 ， 退出产能方面按照之前的政策也有1300多万的产能退出 ， 但焦化去产能面临较大阻力 ， 依旧存在很大不确定性 ， 而新增焦化产能确定性相对较大 ， 预计10月焦炭总产能基本保持稳定或略有增加 ， 焦炭供应情况可能稍有好转 ， 同时需求将逐步小幅减少 ， 焦炭存在下跌的风险 ， 考虑到目前焦炭总库存处于中下水平 ， 部分钢厂还存在补库需求 ， 预计10月上中旬焦炭价格基本保持稳定 ， 10月中旬后焦炭价格存在下跌风险 。
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图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图
五、总结
目前钢坯基本面结构相对利多价格：第一从供需结构看 ， 下游轧钢厂多积极生产 ， 对坯需求保持高位 ， 而供应端受环保限产及设备检修影响外卖量处于低位 ， 供需差较大；第二库存方面 ， 钢坯仓储及厂内库存因轧钢厂高开工率及供应缺口明显 ， 再加上市场心态偏空 ， 商家消库避险意愿较强 ， 钢坯库存消化速度加快；第三成本方面 ， 虽然铁矿石价格有所下行 ， 但焦炭第三轮提涨已落地 ， 钢坯成本有所下移 ， 但相较于目前钢坯价格来看仍显高位 。
总体来看 ， 虽然“金九”预期落空 ， 但10月份仍为钢材传统的消费旺季 ， 北方地区存赶工期的预期 ， 钢材需求或现增势 ， 再加上京津冀及周边地区2020-2021年秋冬季大气综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）已出台 ， 相比2019年更加严格 ， 不排除市场对此炒作 ， 因此钢坯具备一定的反弹条件 。 但考虑到目前下游轧钢厂库存高企及利润边缘化 ， 10月不排除有主动减产或因环保限产政策出台而停产 ， 另外也要考虑期货市场对钢坯及下游调坯厂成品材出货的影响 。 故综合来看 ， 10月钢坯市场虽有反弹预期 ， 但上行也有压力 ， 因此预计10月国内钢坯市场或呈现低位震荡反弹行情 。
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