2020半年报美克家居： 一季度首亏 二季度关店13家 |中报风云⑨
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文/乐居财经研究院吴梦
受到国内外经济形势的影响及疫情的冲击 ， 上半年国内家居行业被迫按下暂停键 。 陆续公布的上市家居企业半年度报告显示 ， 营收较去年同期实现增长的企业仅占四分之一 ， 详细内容参见乐居财经中报风云系列文章《2020家居半年营收榜：海尔智家营收居首亚振家居垫底》 。 尽管第二季度行业回暖 ， 家居企业营收情况普遍环比恢复明显 ， 但截至六月末 ， 多数家居企业尚未走出疫情的阴影 。
在木业家具同类企业中 ， 美克家居中报数据的表现不尽人意 。 上半年 ， 美克家居营业收入较去年同期下滑37.83% ， 归属于上市公司股东的净利润同比下降153.4% ， 基本每股收益同比减少153.85% 。 经过上半年 ， 美克家居总资产约78.14亿元 ， 较2019年末缩水近2.98亿 ， 约3.67% 。
美克家居中报显示 ， 上半年面对疫情及全球经济放缓的冲击和挑战 ， 美克家居在不确定环境下制定了急速增长战略 ， 一方面降本增效 ， 进行组织优化、重塑激励体系 ， 持续优化调整业务结构 ， 另一方面加快向“全渠道平台公司”转型 。
自2018年来 ， 美克家居营收、净利润增速大幅放缓 ， 叠加今年上半年受到疫情冲击 ， 营收、净利润断崖式下滑 ， 美克家居急于突破现有规模 ， 在疫后采取进攻性策略 ， 下半年计划进入闪电式扩张 。
营收下滑37.83%净利润下滑153.4%
上半年 ， 美克家居实现营业收入16.85亿元 ， 较去年同期下滑37.83%；归属于母公司所有者的净利润-1.15亿元 ， 同比下降153.4%；基本每股收益-0.07元/股 ， 同比减少153.85% 。 根据公开信息 ， 上市20年以来 ， 美克家居在今年一季度首次出现亏损 。
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对比美克家居近五年中报的营收及净利润情况 ， 2016年至2019年 ， 美克家居的营收与净利润都在持续增长 ， 2020年营收净利较往年都大幅减少 ， 尤其净利润为负 ， 出现亏损 。 从增速角度看 ， 美克家居营收、净利在2018年前增长都保持加速 ， 2018年增速到达拐点 ， 此后增速大幅放缓 ， 并在2020年断崖式下降 。
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美克家居近两年正面临营收及净利润的增长困境 。 从年报数据来看 ， 美克家居自2015年至2019年年度营业收入、净利润持续增长 ， 增速均在2018年达到峰值 ， 并都在2019年增速断崖式下降 。 营收增速由2018年的25.88%骤降到2019年的6.21% ， 净利润由2018年的23.50%骤降至2019年的2.76% 。
国外批发业务比重持续上升毛利率骤降
美克家居定位于服务全球中高端市场 ， 主营业务包括实木产品、沙发、饰品、睡眠产品、其他产品的零售、批发 ， 就往年数据来看 ， 零售实木产品、沙发占比分别在45%、17%左右 。 作为一家国际化程度较高的家具企业 ， 美克家居在国内主营直营和加盟业务 ， 在国外主营批发业务 ， 且近年来国际业务占比不断提高 。
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2018年、2019年 ， 美克家居国内零售业务收入占比分别为76.12%、74.67% ， 今年上半年 ， 国内零售业务收入骤降至69.07% ， 国外批发业务2018年、2019年占比分别为23.88%、25.33% ， 上半年占比增至30.93% 。 近年来 ， 美克家居国内零售占比逐年降低 ， 国外批发占比逐年提升 ， 2020年中报显示该趋势变化明显加速 ， 反映出上半年疫情对美克家居国内零售业务的冲击 。
另一方面 ， 疫情的严重冲击也表现在毛利率的变化上 。 根据2018年年报、2019年年报、2020年中报数据 ， 美克家居国外批发业务的毛利率分别为32.98%、31.24%、21.8% ， 毛利率逐年降低并在2020年上半年下滑近10%；国内零售业务的毛利率情况分别为58.87%、60.04%、49.73% ， 国内零售毛利率在2019年刚刚经历了小幅上涨 ， 今年上半年突降超10% 。
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美克家居毛利率呈现持续下滑趋势 。 根据2016年至2020年的中报数据 ， 美克家居毛利率逐年降低 ， 并在疫情冲击中断崖式下滑 。
为优化库存结构及止损二季度关店13家
2020年一季度 ， 美克家居关闭直营店1家 ， 新开直营店1家；在二季度内突然关闭直营店13家 ， 新增直营店3家 。
2018年、2019年美克家居全年关闭门店分别是3家、17家 ， 而今年二季度就关掉了13家门店 。 而2019年美克家居新开设22家 ， 2018年新开设17家 ， 今年上半年仅开设4家 。
美克家居在2020年中报中表示 ， 报告期公司不断优化业务结构 ， 坚决调整低效门店 ， 关闭了4家Rehome店 ， 3家YVVY店 ， 3家A.R.T.直营店 ， 实现了库存结构的快速优化和止损 ， 释放了市场资源及增长空间 。
截至2019年末 ， 美克家居直营连锁门店数量为148家 ， 加盟门店数185家 ， 合计333家 。
在今年4月底报送的2019年年报中美克家居曾表示 ， 2020年面对第四次工业革命给各行各业的变化、疫情及全球经济放缓的挑战和冲击 ， 为保证核心业务的资源配置 ， 将对业务结构做加减法 。 具体措施包括对产品进行瘦身 ， 使产品风格、尺寸更符合主流市场需求 ， 打开市场空间 ， 建立驱动公司增长的商品规划及商品策略；对业务进行瘦身 ， 对闲置、不良及低效资产进行处置 ， 消减公司国内亏损品牌及亏损业务；对低效门店进行调整 ， 低质加盟商淘汰置换 ， 释放市场资源及增长空间 。
对今年下半年计划中提质增效的部分 ， 美克家居表示 ， 将聚焦不良库存的入口管理 ， 加强楼面库存的管理 ， 优化并提升楼面展示效率；盘活闲置资产 ， 剥离低质资产及亏损业务 ， 有效提升资产使用效率 。
轻资产运营闪电式扩张
在遭遇过上半年的行业寒冬后 ， 有分析认为 ， 家居企业将迎来竞争最激烈的下半年 。
自2018年来营收增速缓慢 ， 净利润增速几乎停滞 ， 上半年毛利率骤降 ， 这也解释了为何美克家居急于打破现有规模 ， 进行扩张 。 美克美家在2020年经营计划中提出三个“扩大” ， 扩大客户数量、扩大商品品类、扩大客户规模 ， 2020年下半年计划进入“闪电式扩张阶段” 。
美克家居下半年计划把握85后至90后年轻消费群体 ， 通过全渠道策略推进对年轻人群的覆盖和激活 ， 同时降本增效等 。 计划中 ， 美克家居开展闪电式扩张的方式 ， 是尝试“类直营模式” 。
类直营模式 ， 是指调整开店模式 ， 突破门店规模瓶颈 ， 以设计工作室的方式迅速完成门店扩张及轻资产运营 。
闪电式扩张、类直营模式等是美克家居在2020年中报里最新提出的 ， 但其以设计工作室形式开店却是往年就在坚持进行的 。
2018年、2019年美克家居分别新增17家、22家门店 ， 每年新增门店中均有5家为工作室的形式 。 2018年、2019年新增的工作室建筑面积分别平均为650.4平方米、546.4平方米 。 相较于2019年新增的其他店铺的平均面积2487.29平方米来说 ， 设计工作室建筑面积小得多 ， 资金投入更小 ， 在成本角度更适合迅速进行门店扩张 。
【2020半年报美克家居： 一季度首亏 二季度关店13家 |中报风云⑨】文章来源:乐居财经
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