江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

音乐大烩菜|中国股市是否存在政策市?，丁洋:


音乐大烩菜|中国股市是否存在政策市?，丁洋:
文章图片
我国股市是否存在政策市呢？很显然从投资者的直觉就能判定出来 。
还有学者去研究事件驱动和异常波动点的方法 ， 来判定中国股票市场是否存在政策市 。
研究结果表明 ， 沪市和深市都存在着 ， 当事件驱动的时候 ， 异常波动点的均匀方差开始加大 。
这就说明国家宏观政策宣布的前几天 ， 市场就有所反应了 。 并且宣布以后 ， 市场还会沿着利空和利多的方向同向运行 。
这表明我国股票市场存在着很强烈的政策敏感性 ， 每一次宏观政策的实施都会引起股票市场的剧烈波动 ， 对市场造成较大的冲击 。
中国股票市场是政策市的判定 ， 至少能得到统计上的验证 。
政策市实际包含着两层含义：
一是指我国股票市场运行的主要是受国家宏观政策的影响 ， 这是一种政策市的中性熟悉 ， 不包含政策市的好坏 ， 或者长短对错的价值判定 。
第二是指政策过多的干涉干与了股票市场运行 ， 导致了股票市场的频繁波动 ， 这是关于政策是带有批判性的价值熟悉 。
从美国股市的历史也可以看出 ， 美国股市的政策市也是同样的对市场有所影响的 ， 不外美国股市的政策市是中性的含义 。
对于直接干涉干与股市的政策市 ， 我国是有其政策特征的 ， 在我国政府为了贯彻某种政策意图 ， 常常借助媒体去制造舆论 ， 以及颁布临时的政策性措施去形成政策的导向 ， 引导股票市场沿着其但愿的政策目标运行 。
【音乐大烩菜|中国股市是否存在政策市?，丁洋:】当股票市场低迷的时候 ， 政府往往制造托市的舆论 ， 采取措施充当救世主的角色 。
当股票市场泛起持续上涨的时候 ， 又往往制造相反的政策舆论 ， 去打压市场 。
中国证券市场已经成立了30年 ， 几乎每一年都有大大小小影响市场的政策 。
93年2月到94年的7月 ， 沪深股市持续低迷 ， 连续走跌 。
7月30号 ， 管理层发布了闻名的三大救市政策 ， 分别是暂停新股发行 ， 严格控制上市公司配股规模 ， 采取扩大入市政策的这三大救市政策 。 结果沪深股市从333点一直涨到了1052点 ， 创下了股价放开以后的涨幅之最 。
96年中国股票市场持续走高 ， 10月份以后 ， 证券监管部门连续发布了12道金牌 ， 到了12月16号 ， ****发布了特约评论员文章《正确认识当前股票市场》 。 当时的股票市场均匀市盈率44倍 ， 深圳市场更高达55倍 。
文章指出 ， 中国股票市场的市盈率过高 ， 存在着过度投契 ， 并且以为股市暴涨不是正常的和非理性的 。
结果股市暴跌 ， 文章发表后的两天之后 ， 两市几乎全面跌停 。
然而到了1999年的5月19号 ， 股价基本上仍是在1000点 ， 那么中国股市又泛起了大幅上涨 ， 管理层又出台了新的政策 ， 配合扩大内需刺激增长的宏观经济目标出台了 。
****发表了特约评论员文章《坚定信心 ， 规范发展》 ， 指出股市上涨属于正常的恢复性上升 ， 是理性投资 ， 而不是过度投契 ， 结果掀起了一轮股市的井喷行情 。
可是从市盈率看 ， 1996年的6月和1997年的5月两市的市盈率几乎差不多 ， 股市的点位也差不多 ， 而为何前一次是不正常的和非理性的 ， 而两年之后的这一次却是正常的理性的？前一次是过度投契 ， 这一次却是理性投资？
直接干涉干与中国股票市场的政策 ， 带有明确的功利化的倾向 。
为了某种政策的目的或者需要 ， 为了找到干涉干与市场的正当理由 ， 往往又对股票市场的运行状况做出带有很强烈主观色彩的评价 。
结果是股票市场是否过度投契 ， 好像没有了客观的尺度 ， 而完全取决于政府的政策意愿 ， 这必然会给股市造成一种暗示 ， 即股票市场的运行并不取决于市场的本身 ， 而取决于政府的政策偏好 。


推荐阅读


上一篇：国防|心系国防，爱我中华！河源开展形式多样的国防教育宣传活动

下一篇：极果谷歌发布PixelBook Pro笔记本！堪称苹果微软联想的完美结合体