医思医疗“勾搭”雅居乐，“医美＋地产”跨界融合新篇章
文：初善君
编辑：小表妹
梧桐有愿 ， 凤凰来栖 。
梧桐 ， 良木 ， 在古诗中象征高洁美好 ， 因外观雄壮、高大挺拔 ， 被称为是树木中的佼佼者 ， 凤凰为百鸟之王 ， 常常飞于千仞之上 ， 只愿意栖息在梧桐树上 。
常常用来比喻自身强大的人 ， 总会吸引更强大的人与之联合 。
今天我们的主角香港医思医疗集团（2138.HK）刚刚实现了引入雅居乐集团进行战略合作 ， 大概就是“梧桐有愿 ， 凤凰来栖”的故事 。
经常看我们文章的小伙伴都知道 ， 我们在8月12日发布一篇深度文章港股版“爱尔眼科” ， 三年五倍不是梦？ 。 截至目前 ， 股价涨幅虽然有21% ， 但是考虑到香港恒生指数跌了6% ， 这个成绩算非常不错了 ， 既有绝对收益 ， 也有超额收益 。
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引入雅居乐战略合作 ， 会不会是五倍股的正式起航呢？我们一起看看 。
梧桐有愿 ， 凤凰来栖
9月28日 ， 医思医疗发布公告称 ， 引入雅居乐集团的非执行董事 ， 以4250万港币受让了公司控股股东“邓志辉先生”持有的医思医疗股份 ， 占已发行股份的0.98% ， 受让价为4.25港元/股 ， 较最后交易日收市价4.74港元/股 ， 折让约10.43% 。
同时 ， 公司再选择向大股东新发行等额的流通股 ， 完成股权转让后 ， 控股股东持有医思医疗集团70.07%的股份 。
此次股权出让 ， 一方面降低了大股东过度集中的持股比例 ， 优化了股东结构；一方面上市公司以较低的融资成本补充了公司的现金流 ， 为后续并购储备弹药 。
更重要的是 ， 引进雅居乐的非执行董事做战略股东 ， 这笔医疗服务机构跟地产集团的跨界合作 ， 也引发了诸多想象空间 。
关于二者合作 ， 主要有三方面的展望 。
一是依托医思医疗目前的技术、品牌、市场地位优势 ， 将其成熟的脊医 ， 儿科 ， 口腔 ， 美学医疗服务、美容及养生服务、健康管理等19项专科医疗业务与雅居乐的多元发展 ， 大健康产业布局融为一体；
二是依托雅居乐在内地房企的优势 ， 尤其是华南地区的深耕布局 ， 迅速发展内地市场；
三是链接二者之间的优质资源 ， 探索新的业务领域 。
地产跨界医美 ， 大健康产业再下一棋
对于雅居乐来说 ， 这不是第一次跨界 。
2016年 ， 雅居乐从“雅居乐地产”改名为“雅居乐集团” ， 更名背后也表明了雅居乐从“以地产为重”调整为“以地产为主 ， 多元业务并行”的运营模式 ， 宣布雅居乐开启多元化探索 。
【医思医疗“勾搭”雅居乐，“医美＋地产”跨界融合新篇章】房地产发展的上半场拼快速扩张和高周转 ， 下半场则是要精细化、为人们构建美好生活而着力 。
美好生活就包括好房、好车、文娱体育、休闲、教育、健康和养老 。
转型多元化后的雅居乐 ， 开始投向多个领域 ， 其多元业务包括地产、雅生活、建设、环保和教育五大板块 ， 除此之外 ， 雅居乐也跟诸多房企一样 ， 将目光瞄向了大健康产业 ， 将产业合地产结合 ， 开展了“医康养”项目 ， 试图寻找新的利润增长点 。
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2016年10月25日 ， 国务院印发《“健康中国2030”规划纲要》根据“十三五”规划 ， “健康中国”已正式上升为国家发展战略 ， 到2030年我国的健康产业规模有望突破16万亿元 。
大健康产业借助政策东风开始成为资本市场追逐的风口 ， 也成为各大房企转型争抢的“香饽饽” ， 其中就包括万科、恒大、华润、绿地、万达、融创等大型房企 。
房企涉足大健康产业的形式包括投资医院、养老产业、医药、非诊疗、医疗服务机构、医疗健康综合体等多个领域 。
在健康产业方面的布局 ， 雅居乐早就有所行动 。 过去几年 ， 雅居乐分别与大国传奇（湖南）健康产业投资有限公司、医疗器械公司“瓦里安医疗”开展战略合作、达安基因及合谐医疗达成战略合作安排 ， 开展全面的医疗健康服务项目合作 。
“以产业为核心 ， 融合更多的跨界伙伴 ， 在大健康项目上发挥重要作用；以深度合作破区域限制 ， 开展全国的业务合作 ， 联合实现利润最大化”是雅居乐进行大健康产业布局的主要理念 。
此次雅居乐成员单位非执行董事采取“直接持股”的方式 ， 在一定程度上也说明看好医思医疗较美的行业前景 。
2015年 ， 医美已经成为继房地产、汽车、旅游、电子通讯之后的中国第五大消费热点 。 行业具备“高利润率、高周转、投入小、扩张快”等几项特点 ， 而这几个正是周期长、高杠杆、投入大、利润率下行的地产行业难以媲美的点 。
而医思医疗集团目前已经不再是一家纯香港医美龙头 ， 而是一家综合性的医疗服务集团：旗下涵盖美容服务中心、美容医疗中心、牙医中心、健康管理中心、理发中心、疫苗中心、中医诊所、全科诊所、专科诊所、脊椎神经、骨科或物理治疗疼痛中心等19项医疗专科服务 。
公司的多项专科服务均处于医疗服务机构“高ROE”的性感赛道上 。 （具体可以看《港股版“爱尔眼科” ， 三年五倍不是梦？》的详细介绍）
医美拥抱地产 ， 加速布局内地市场
根据公司管理层的规划 ， 公司要在未来3-5年内开设30-50家门店 ， 要在2025年实现60亿港币收入 。
上文说过 ， 医思医疗的业绩驱动逻辑极为简单 ， 就是通过增加门店、增加更多项医疗专科服务项目来实现 。
逻辑总结起来就是“地域扩张+业务扩张”双轮驱动的扩张模式 。
业务扩张上 ， 公司以美容业务起家 ， 通过横向发展和纵向深挖 ， 近年开始涉足整形外科、骨科、牙科、体检、脊椎治疗、健康管理等多个盈利水平较高的专科医疗业务；
地域扩张上 ， 公司70%以上的诊所都布局在香港 ， 90%以上的收入是来自于香港地区 ， 公司已经是香港本土最大的综合医疗服务商 。
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最近4个财年 ， 香港地区的营收年均复合增长率是19% 。 公司来自于香港地区的收入增长已经比较稳定 。
从分区域的收入增长情况来看 ， 公司在中国内地的扩张呈加速之势：最近4个财年 ， 中国内地的年复合增速最高 ， 为47% 。 远高于香港、澳门的年均复合增速19%、6% 。
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而且就客户结构（中国/非中国客户）而言 ， 中国客户对公司的收入贡献度在短短5个财年内从1成提高到3成左右 ， 并维持30%以上的水平 。
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中国作为公司最重要的市场 ， 向中国内地扩张已经成为公司新的利润增长点 。
目前公司在中国内地布局了12家诊所 ， 包括上海、广州、深圳、重庆及广东大湾区 。 其中 ， 大湾区是公司接下来重点扩张地区 。
雅居乐集团发迹于广州中山 ， 曾以“华南五虎”闻名全国 ， 根据2020年上半年雅居乐集团的业绩报告 ， 公司的销售分布仍然以华南地区为主 ， 占整体预售规模的33% 。 其中 ， 大湾区占24.1% 。
雅居乐全口径的土地储备5303万平方米 ， 其中24.7%位于大湾区 ， 布局54个项目 ， 覆盖城市包括“中山、惠州、广州、佛山、肇庆、江门、珠海、香港” 。
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雅居乐在这些城市的重点战略布局与医思医疗接下来要重点扩张的大湾区（广州、中山、佛山、东莞、珠海、香港）高度重合 。
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二者会怎么合作呢？
医思医疗借助雅居乐的地产物业布局 ， 可以将公司成熟的医疗配套服务直接入驻雅居乐现有的成熟地产社区 ， 依托医思医疗规范化、可复制的业务模式、专业的医疗团队及出色的医疗旅游服务能力 ， 可在雅居乐全国的网络布局下实现快速复制开店 ， 加速集团在内地市场精准布局的步伐 。
更进一步地 ， 也给双方在其他方面的合作留下更大的想象空间 。
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