流向|抄底被埋？260亿美元资金流向一周反转，美股何时见底( 二 )
资金出逃美股再迎挑战
9月是美股历史上传统的“淡季” ， 但今年的走势尤为疲软 ， 科技股的抛售潮极大打击了市场的人气 。 本月前三周苹果重挫13% 。 微软、谷歌母公司Alphabet、奈飞（Netflix）、亚马逊和脸谱网（Facebook）同期的跌幅至少8% 。
国泰君安国际投资策略师李恒钊在接受第一财经采访人员采访时表示 ， 从目前的板块轮动来看 ， 价值型股票依旧优于科技股 ， 并受到投资者青睐 。 接下来疫苗的研发进展将会是投资者比较关注的焦点 ， 任何利好消息都将对市场有所支持 。
动荡的走势让部分资金选择暂时离场 。 根据美银援引金融流量跟踪公司EPFR的数据 ， 截至9月23日的一周 ， 美股股票型基金流出268.7亿美元 ， 这是自2018年12月股市暴跌以来最大的一次 ， 也是有史以来第三大资金流出规模 。 9月资金流动可谓坐过山车 ， 仅仅在一周前 ， 美股股票型基金共揽入226.7亿美元 ， 创2019年3月以来单周最大流入纪录 。
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避险情绪有所升温 ， 高收益率债券基金遭遇了自3月以来最大的资金流出 ， 规模为54亿美元 ， 而流入投资级债券基金的资金则从前一周的70.5亿美元放缓至56.3亿美元 。 今年以来 ， 高收益债券ETF上涨26.6% ， 3月以来美联储一直在使用ETF工具来帮助稳定市场 。
对于资金流向问题 ， 美银的观点是美股不一定会大跌 ， 因为美联储政策宽松 ， 市场不缺少流动性 ， 9月和10月的修正依然属于传统意义上的年度“中年危机”阶段 ， 资产价格调整的同时并未出现投资级信贷利差同步扩大 ， 而且美国国债波动性处于新低 ， 因此这是一次健康的 ， 非危险性的调整 。
李恒钊向第一财经采访人员表示 ， 国会财政刺激谈判依然是短期市场的焦点 ， 对于经济复苏而言 ， 财政刺激政策不可或缺 。 大选之前留给两党的时间所剩无几 ， 就目前形势来看 ， 新一轮经济刺激法案的具体落地时间仍悬而未决 。 对于科技股未来的走势 ， 李恒钊认为 ， 近日相关板块领跌美股 ， 部分原因是科技股估值远高于价值股 ， 虽然中长期科技行业的发展依旧具备潜力 ， 但短期内存在一定风险 ， 预计美国总统大选之前美股依旧会呈现震荡态势 。
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