“金九”旺季建筑钢材需求端发力
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机构数据显示 ， 全国钢材社会库存在经历了前期连续多周上升后 ， 近期库存量开始下降 。 其中 ， 建材社会库存指数下降幅度较为明显 。 "金九"期间 ， 下游房地产行业开工率提升 ， 带动钢材需求提升 。
建材库存下降
兰格钢铁云商平台监测数据显示 ， 截至9月18日 ， 全国钢材社会库存指数为150.6点 ， 周环比下降0.47% ， 经历了连续4周的库存上升后 ， 首次出现库存下降 。 其中 ， 建材社会库存指数为222.2点 ， 比上周下降1.66% ， 比上月上升0.02% ， 比去年同期上升54.19%；板材社会库存指数为92.9点 ， 比上周上升1.91% ， 比上月上升3.35% ， 比去年同期上升9.45% 。
近期多地建筑钢材成交量平稳上升 ， 部分品种回升至上年同期水平 。 川财证券研报显示 ， 建筑钢材全国贸易商成交量相对平稳 ， 螺纹钢产量小幅上升 ， 钢厂库存继续下降 。 螺纹钢表观消费量上升至387.97万吨/周 ， 与去年旺季400万吨/周基本持平 。
对于前期钢材社会库存量攀升的原因 ， 业内人士分析指出 ， 1-8月钢材产量8.4亿吨 ， 同比增长4.8% 。 其中 ， 8月钢材产量1.2亿吨 ， 同比增长11.3% 。 钢厂置换产能投放叠加工艺改进 ， 粗钢产量继续刷新高点 。 基建方面 ， 1-8月基础设施投资增速同比下降0.3% ， 6、7月地方政府专项债发行节奏放缓 ， 基建项目资金不足 。
对于钢材市场后期走势 ， 川财证券称 ， 特别国债发行完毕后 ， 专项债发行节奏加快 。 伴随资金逐步落地 ， 后续基建投资增速进一步上行确定性较高 ， 基建用钢需求表现值得期待 。
下游需求量提升
中国证券报采访人员了解到 ， 进入9月 ， 钢铁行业下游房地产开工建设加快 。 房地产行业进入传统旺季后 ， 钢材等建材景气度提升 。
百川盈孚分析师对中国证券报采访人员表示 ， 钢材需求量和下游房地产开工率紧密相关 ， 房地产开工后对钢材需求量较大 。 由于库存限制 ， 项目施工方对钢材的库存量一般不会超过3个月 。
国泰君安研究报告指出 ， 9月是行业基本面的拐点 。 一方面 ， 下游需求季节性回升 ， 叠加水灾过后基建项目有望集中开工 ， 判断9月整个钢材市场需求进一步上行 。 同时 ， 供给上升空间有限 ， 整体弹性远小于需求 ， 钢价有望在旺季持续走强 。 此外 ， 下半年海外四大矿山供给有望逐季回升 ， 矿价随之回落 ， 吨钢毛利会持续扩张 ， 继续看好板块旺季行情 。
上述研究报告指出 ， 未来2-3年 ， 钢材需求周期可能因为地产和基建发生变化 。 中长期看 ， 产业格局向好 ， 集中度提升 ， 龙头议价权提升 ， 竞争格局优化 。 钢铁板块目前处于低预期、低估值阶段 。 对于投资标的 ， 重点关注成长性和成本优势兼具的行业龙头 。
华宝证券指出 ， 经济保持回升态势 。 随着地方专项债的陆续到位 ， 预计后续基建投资回升会带动建筑用钢需求的增加；前期积压的大宗性消费继续释放和出口的环比改善 ， 将拉动汽车、家电需求 ， 相关用材需求有较好支撑 。 建议关注整体竞争力好 ， 符合高分红、低估值 ， 且未来资本性支出较少的公司 。
原材料涨价可能性小
兰格钢铁研究中心王静指出 ， 目前铁矿石到港量保持高位 。 需求方面 ， 主要钢铁企业高炉开工率有所下降 ， 重点钢企粗钢日产环比减少 ， 铁矿石需求走弱 。 同时 ， 钢材价格下跌使钢厂利润持续收缩 ， 钢厂对铁矿石价格的承受能力下降 ， 部分钢厂加大低品位铁矿石入炉比重 ， 导致58%澳粉价格表现偏强 ， 61.5%澳粉价格震荡趋弱 。 目前已经进入消费旺季 ， 但钢材面临去库压力 ， 生产环节利润微薄 ， 原料环节若不能对钢厂让利 ， 可能引发钢厂减产 ， 因而铁矿石价格进一步上涨空间较小 。
原材料价格缺少支撑 ， 使得钢材品种价格走高预期不强 。 以无缝管价格为例 ， 9月22日 ， 国内重点城市无缝管108*4.5mm均价为4590元/吨 ， 较上个交易日上涨5元/吨 。 其中 ， 常州东方管坯上调30元/吨 ， 现10#热轧管坯出厂价格为4210元/吨 ， 20#热轧管坯出厂价格为4110元/吨 。 管厂价格整体持稳 ， 108*4.5mm热轧无缝管出厂价格为4080元/吨至4200元/吨 ， 管厂库存偏高 ， 去库压力增加 。 商家库存积压 ， 补库意愿不强 。 当前操作以出库为主 ， 市场失去成本支撑价格涨跌两难 。
【“金九”旺季建筑钢材需求端发力】综合看 ， 业内人士指出 ， 当前钢材市场需求依然稳健 ， 1-8月份钢材表观消费超过5% ， 但在进口钢材和国内产能置换周期双重压力下 ， 钢材价格上涨乏力 。 当前钢厂长材利润仅为70-100元/吨 ， 华东电炉亏损幅度超过100元/吨 。 若钢价进一步走弱 ， 或见到钢厂减产 ， 铁矿石、焦炭、废钢等原料价格将有下跌压力 。
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