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京东方收购中电熊猫却遭打脸？“接盘亏损”是规模竞赛的结果

9月24日消息 ， 京东方昨夜发布公告称 ， 拟收购中电熊猫南京和成都两条产线 ， 所涉收购金额高达121亿元 。
京东方收购中电熊猫却遭打脸？“接盘亏损”是规模竞赛的结果
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中电熊猫的并购案终于水落石出 ， 一纸重磅公告今早随即引爆媒体圈 。 毕竟 ， 这是目前国内LCD面板领域最大规模的收购案 。
不过 ， 两家被收购公司目前都处于亏损状态 。 经营效益相对低下 ， 京东方等于是临危受命做接盘侠 ， 力求帮助产线早日扭亏为盈 。 但两者的结合 ， 效益上能否如我们预想那般 ， 还需要时间去验证 。
【京东方收购中电熊猫却遭打脸？“接盘亏损”是规模竞赛的结果】尽管京东方对于此次同时收购两家面板公司颇有信心 ， 然而市场却反应冷淡 。 据报道 ， 京东方A股价格一路走低 。 截至今日午盘收盘 ， 京东方A股价下跌3.71% 。 9月至今 ， 公司股价跌幅已达15% 。
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编者认为 ， 从收购价格来看 ， 京东方给出的收购价将高于评估价 ， 舍得121亿溢价收购 ， 是因为中电熊猫的优势在于产线和设备比较先进 ， 目前亏损更多是因为经营管理上的不足 。 不管如何 ， 根本上看 ， 京东方还是为了扩充自己的产能 ， 以求逐步走向全球第一 ， 如果不加快并购决定 ， 有可能被国内的友商捷足先登 。
资料显示 ， 全球TV-LCD总产能约为每年2亿平方米左右 。 预计中电熊猫将帮助京东方LCD面板年产能提升1300万平方米左右 ， 按照90%切割效率和全部切TV面板来计算的话 ， 其TV面板份额将提升约6% 。
但随着产能的不断扩大 ， 管理方面能不能提高效率 ， 也是考验双方整合效率与协同能力的关键 ， 需要在稳健经营与灵活高效之间找到一个平衡点 。
另一方面 ， 这也意味着在今年这一波国内面板产业重组竞争中 ， 京东方与TCL华星光电还是互不让步 ， 齐头并进 。
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过去两年来 ， 由于产业竞争趋于激烈 ， 行业洗牌加速、韩国面板厂撤退等原因 ， 使得行业集中度往国内提升 ， 随着TCL和京东方的相继大手笔收购 ， 产业将加速整合 ， 市场份额又进一步向两家头部厂商聚拢 。
据Sigmaintell数据显示 ， 今年上半年国内面板厂商市场份额达已经超过55% ， 较去年同期提高了9个百分点 。
预计京东方2年后在全球大尺寸LCD的市场份额将接近30% ， 而全球前6大面板厂份额将达到85%左右 ， 行业集中度继续加剧 。
鉴于中电熊猫的2条LCD产线分别是位于南京和成都 ， 其中8.5代线生产TV、IT和手机类产品、8.6代线生产大尺寸TV产品 。
两条产线均具有较强的氧化物背板技术 ， 同时成都产线具有稳定的VA显示技术 ， 且TV产能全数为VA产能 ， 而VA显示技术在TV中相对更有优势 。
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一直以来 ， 京东方IPS产能和技术实力毋容置疑 ， 但对于VA技术却未有深耕 。 尽管京东方在全球笔记本、TV面板等市场居于第一 ， 已具备较强竞争力 ， 但京东方在消费类电竞市场还有很大的增长潜力 ， 而中电熊猫在游戏本产品线具备较强的性价比优势 ， 如能够顺利结合利用好中电熊猫的氧化物产能 ， 将为其在电竞这一细分市场带来新的增长极 。
另一方面 ， 鉴于中电熊猫拥有VA和IGZO众多专利 ， 也可强化京东方的专利布局 ， 并与现有技术形成互补效应 ， 进一步提高细分市场的差异化能力 ， 这对其客户粘性和产品拓展也都有帮助 ， 其规模和竞争优势更为凸显 。
京东方的IT显示业务进一步加强背后 ， 同样努力的友商TCL华星光电也随之受到打击 ， 但或许它还会不甘示弱 ， 继续在行业变化中寻找更多领先机会 ， 国内两强争斗可能会持续好长一段时间 。
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三星作为全球VA显示器的主要供应商 ， 鉴于其将逐步关闭LCD显示器面板产线 ， 尽管TCL华星等大厂也在努力拓展VA曲面产能 ， 但仍是杯水车薪 。 届时 ， VA显示器自然会供不应求 。 而VA曲面作为电竞市场的重要技术路线 ， 短期内也较难被替代 ， 预计明年VA曲面产品将迎来结构性供应不足 。 此消彼长 ， IPS的市场地位也会进一步强化 。
众所周知 ， 自90年代以来 ， 全球LCD面板产业的主导格局经历了多个阶段 ， 从日本厂商转到台韩再到中国大陆 。 而每个阶段 ， 上下游厂商也会转换不同的供应链策略 。
总的来说 ， 编者认为 ， 京东方抛出百亿并购计划 ， 凸显争当半导体显示领域全球领导者的决心 。 并购成功后 ， 鉴于双方产能和技术具有一定互补性 ， 将进一步提高京东方全球显示产业竞争力 ， 其整体产能和市场份额将得到提升 ， 保持规模领先 。 与此同时 ， 也将重塑上游材料和下游品牌的相关供应链 。 不过 ， 协同效应也不能太过乐观 ， 而且一切都还没有落实 ， 都还需要进一步观察 。 （责编：Andy）
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