抄底|“捡便宜”小心被套牢280只破净股最大跌幅超60% 私募基金：银行地产还能抄底吗？( 二 )

破净企业大多是高资产负债率的传统行业，以及部分经营情况差的企业。股价是否破净，一方面反映当前该行业的景气度，另一方面反映当前上市公司的盈利能力。剔除企业经营因素外，其中诸如钢铁、地产行业又属于重资产行业，企业本身的经营需要大量的资金，在经济不景气的环境下，企业的经营面临较大的不确定因素，因此，投资者往往望而却步。
就目前来看，投资热情持续围绕在以半导体为代表的科技和以民生相关的消费类为主，因此资金对于房地产、钢铁、银行等行业的关注度普遍偏低，这也使得这些行业的股票长期破净变成常态。至于投资机会上看，需要优中选优，这些长期破净的行业里也不乏优质企业。择股应选择相关行业里的龙头企业，比如选择ROE较高或者股息率高的标的做配置，另外，也可以从政策导向的角度去做配置，比如未来REITs的推出，也将有效激活重资产行业的流动性，提高行业的估值水平。
奶酪基金：房地产龙头优势犹存，银行股无需过度悲观
从中长期逻辑看，房地产虽然有需求见顶的压力，但就算在增速平稳的存量时代，房地产龙头企业拥有多方面的优势，融资新规的“三条红线” ，限制了部分房企高杆杠的运作，更有利于龙头企业提高市占率。
银行方面，随着经济基本面改善，客户还款能力提升，银行资产质量将好转；经济复苏下，货币政策边际收紧，银行息差下行压力减弱，带来业绩提升。当前市场对银行过度悲观，市净率和市盈率都处于历史底部区间，提供了绝对收益空间。

（责任编辑：任刚 HF008）

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