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机构投资者|杨德龙：四季度A股市场具备走强基础在机构投资者时代需转变投资理念

【机构投资者|杨德龙：四季度A股市场具备走强基础在机构投资者时代需转变投资理念】9月22日周三 ， 沪深两市出现了震荡回升的态势 ， 和之前相比 ， 市场调整的走势有所回升 ， 主要受到隔夜美股出现反弹的带动 ， 加上A股市场本身就具有一定的韧性 ， 现在A股市场仍然处于箱体震荡之中 ， 7月初开启了一波快速上涨的行情 ， 之后出现震荡回落 ， 但市场并没有跌破上升的通道 ， 上证指数整体上是在3200点~3400点箱体震荡 ， 等待时机实现向上的突破 。 四季度A股市场仍然具备走强的基础 ， 上证指数甚至有可能创出年内新高 。
从原因来看 ， 我认为主要有三点大家需要重点关注 ， 一是我国经济面在疫情控制之后出现了稳步回升 ， 经济面的复苏是股市长期走强的基础 ， 虽然今年一季度我国经济受到疫情的冲击出现了6.8%的下跌 ， 但随着疫情的控制 ， 二季度GDP就恢复了3.2%的正增长 ， 三季度四季度的GDP回到5~6%以上 ， 根据最近统计局公布的8月份的经济数据 ， 整体上显示出强劲复苏的态势 ， 和欧美经济相比 ， 我国经济的复苏是最早的 ， 也是最强劲的 ， 这是A股市场走出独立行情的基础 。 股市是经济的晴雨表 ， 它对于经济中长期的走势会有直接的反馈 ， 当然反过来强劲的股市同时也会支持实体经济的发展 。
四季度市场走强的第二个原因 ， 我认为是在流动性方面 ， 自由度依然是偏宽松的 ， 虽然现在经济面已经有了回升 ，， 但仍然不能掉以轻心 ， 央行在货币政策方面还是会保持低利率宽流动性的组合 ， 虽然和上半年相比 ， 下半年的流动性边际收紧 ， 但依然是合理充裕的 ， 这也有利于市场的回升 。
第三点我认为是新基金大量的发行 ， 四季度将迎来新基金建仓的窗口 ， 新基金建仓给A股市场带来新增资金 。 最近又出现一款爆款基金 ， 一日售罄 ， 今年其实已经出现了30多只一日售罄的爆款基金 ， 这反映出大量的居民正在通过买入基金的方式流入到A股市场 ， 这对于A股市场来说 ， 是长期的增量资金 ， 也是A股市场长期走出慢牛长牛的重要基础 。 过去十年是我国楼市的黄金十年 ， 人与人的差距就在于有没有买房 ， 买了多少套房 ， 未来十年在房住不炒的调控之下 ， 投资者要找新的投资渠道 ， 这个渠道就是资本市场 ， 未来人与人的财富差距可能是有没有买到好股票 ， 以及买了多少好股票 ， 当然对于大多数人来说要通过买入基金来入市 ， 这样比个人炒股的投资胜算要大很多 。 今年虽然不算大牛市 ， 但基金销量却不断超过预期 ， 截止到9月份 ， 新基金的发行量已经突破了2万亿 ， 其中70%都是权益类的基金 ， 即主投股票的基金 ， 远远超过2015年大牛市的基金发行量 ， 这说明居民存款正在向资本市场大转移 ， 这些新发基金将进一步提高机构投资者的占比 ， 据统计从2014年到现在仅仅六年的时间 ， 散户投资者的占比已经从70%以上降到50%以下 ， 机构投资者已经占据了半壁江山 ， 这是我给大家推广价值投资理念的基础 ， 在机构投资者时代 ， 我们必须站到机构的一边 ， 要么学习机构的选股方法 ， 学习价值投资 ， 要么我们直接买入优质的基金 ， 让机构帮我们做投资 。
今年趋势已经形成 ， 并且我认为这不是短期的趋势 ， 这将是中长期的趋势 ， 未来将有更多的新基金发行 ， 基金等机构投资者将获得更多的市场份额 ， 从而市场的投资理念将进一步偏向于基本面研究 。 我从2016年起就建议大家跟着外资学投资 ， 就是要学习外资的价值理念和基本面研究方法 ， 很多人关注北上资金短期的进出 ， 这不是学习外资投资方法的正确姿势 ， 我们应该学习外资选股的方法和投资的方法 ， 即要关注一段时间甚至一年的时间 ， 这些外资流向哪些股票 。 如果将过去几年外资流入的股票的资金量进行排序 ， 我们会发现的无一例外都是白马股 ， 都是耳熟能详的好股票 ， 外资也因此获得了巨大的超额收益 。 有人统计过去几年外资在A股市场的超额收益达到了350%以上 。 有的人跟着外资学投资是错误的方法 ， 是根据北上资金每日的流进流出来操作 ， 这样肯定是错的 ， 因为北上资金也不是铁板一块的 ， 也可能会出现短期的分歧 。 我们要学习北上资金的选股方法是要研究股票上涨的逻辑 。


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