|苹果/华为供应商“三连跌”也要筹钱？蓝特光学上市大涨的秘密
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作天 ， 浙江蓝特光学在上交所科创板正式挂牌上市 ， 股价涨幅明显 。
苹果在iPhone 4代之后最重磅的产品无疑是iPhone X ， 主要也是搭载了人脸识别技术 。 但当中不仅需要极致的算法 ， 更需要高性能硬件的结合 。
蓝特光学就在这个时代机遇下 ， 以“双面红外反射长条棱镜”打进iPhone X前置人脸识别模组供应链 ， 让其营收在2016至2017年间暴涨 。
根据其招股书显示 ， 蓝特光学主要产品包括光学棱镜、玻璃晶圆、玻璃非球面透镜等系列 。 其客户群体包括ams、康宁、舜宇等国内外大厂 ， 当然 ， 该公司也是苹果、华为等手机巨头的供应商 。
编者认为 ， 蓝特光学之所以可以迅速契合苹果公司的新型需求 ， 主要是得益于其自主创新能力及核心的加工技术 ， 拥有“超高效大批量胶合切割技术”等多项核心技术 。 2017至2019年 ， 蓝特光学用于苹果公司产品的营收占比在5成左右 。 与此同时 ， 棱镜业务也成为其主要营收来源 ， 最近几年占总营收比例保持在60%以上 。
蓝特光学近3年各项业务营收 来源：蓝特光学、iyiou.com
但好景不长 ， 其光学棱镜等主要业务 ， 近几年的收入也在持续下滑及波动之中 。
不难发现 ， 自苹果2017年发布iPhone X之后 ， 次年9月 ， 苹果公司再推出新的一系列外观变化不大的新品 ， 智能手机市场竞争日趋剧烈的大环境之下 ， “挤牙膏”的嫌疑再加上一代的换机潮 ， 涨价策略没有得到更多消费者的买单 ， 使得当年苹果手机出货量有所下滑 ， 而苹果近两年也没有更好的创新 ， 再加上大家都在等5G手机 ， 订单少了 ， 也直接导致蓝特光学长条棱镜出货量持续下降 。
另一方面 ， 也因为蓝特光学下游光学组件厂商ams生产效率及产品良率的提高 ， 新产品的磨合期已经度过 ， 采购量自然也会随之有所减少 。 这样看来 ， 蓝特光学会不会对终端厂商苹果产生过度依赖呢？
编者认为 ， 综合来看 ， 蓝特光学的逐年营收受苹果等终端客户的影响是比较直接、明显的 ， 现阶段对其的依赖多少都有一些 。 不过 ， 蓝特光学也采取了相关行动 ， 上市就是一个很重要的举措 ， 蓝特光学此次计划募资超7亿元 ， 主要用于高精度玻璃晶圆和微棱镜产业基地建设项目 。 因为 ， 相对于光学棱镜 ， 其余几大业务还有较大增长潜力 。
【|苹果/华为供应商“三连跌”也要筹钱？蓝特光学上市大涨的秘密】毕竟 ， 光学棱镜是智能手机追求高性能的产物 ， 蓝特光学的长条棱镜主要在FACE ID的人脸识别模组中发挥作用；而微棱镜则主要用于潜望式镜头中 ， 而潜望式摄像头近年同样已成为高端智能手机发展的趋势 。
据了解 ， 显示玻璃晶圆制成AR光波导镜片后 ， 最终应用于AR眼镜或VR眼镜领域 ， 而衬底玻璃晶圆 ， 主要用于与硅晶片键合 ， 深加工玻璃晶圆则是在玻璃晶圆上继续深加工 ， 蓝特光学的玻璃晶圆产品主要包括以上三者 。
而苹果公司亦是公司此次募投项目中的微棱镜、玻璃晶圆产品的终端目标客户之一 ， 换言之 ， 蓝特光学可能会加大和苹果的合作 ， 成为其微棱镜和玻璃晶圆产品的供应商 。
另一方面 ， 鉴于当前的手机摄像头一般采用塑胶镜头 ， 有与生俱来的技术短板 ， 随着5G时代的到来 ， 玻璃非球面透镜将逐渐成为智能手机镜片今后的发展方向 ， 迎来更广阔的市场 。
蓝特光学在此领域也是花了多年时间精心经营 ， 其“年产1125万件精密模压非球面玻璃光学元件项目”成功中标工信部工业强基项目 。
近年来 ， 全球头部光学企业都开始从传统的消费类市场光学延伸至新兴行业 。 毕竟 ， 随着手机光学的升级 ， 以及车载、VR/AR、安防等新兴市场的崛起 ， 光学产业自然迎来更大市场空间 ， 编者也认为 ， 光电结合会是光学未来发展的大趋势 ， 蓝特光学无疑要抓住这次成长机会 。
无论如何 ， 财报显示蓝特光学进入到苹果供应链体系 ， 还是让它的营收增长了一倍左右 ， 而蓝特光学终端客户里面 ， 7成以上为世界五百强 ， 营收的略降 ， 也是供应链体系稳定之后的真实反映 ， 我们不能过于诘难 ， 关键是其核心技术替代性有较高门槛 ， 业务拓展上也有一定潜力 ， 未来的发展还是比较有希望的 。
总的来说 ， 蓝特光学的故事还是代表着国内企业的奋发图强 ， 优质客户近乎严苛的供应商选择标准 。 这对蓝特也有倒逼作用 ， 让其在国产替代主旋律及研发先进性上走得更远 ， 可谓是向国内诸多空白领域射出了第一道“光” 。
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