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资金|华信信托业务被暂停？投资者爆料：祸起资金池

近日 ， 一则"资金池"信托业务被暂停的信息将华信信托推向了风口浪尖 。 9月21日 ， 北京商报采访人员从投资者处最新了解到 ， 华信信托产品早在3月左右就已经停止发行 ， 但目前"资金池"信托业务仍然保持正常兑付 ， 不过该公司至今尚未向客户披露"资金池"项目对应的底层资产明细 。
"资金池"业务仍照常兑付
近日 ， 一则"华信信托业务被暂停"的消息在信托业引发波澜 ， 被暂停的主角主要涉及华信信托的"资金池"信托业务 。 一位知情人士向北京商报采访人员透露 ， "华信信托'资金池'待补的窟窿可能比网传的40亿元多一些 ， 达到45亿元左右" 。
对于信托业务被暂停一事 ， 华信信托官网目前暂未就此事发表声明 ， 一位信托业内人士预判 ， 由于"资金池"信托业务的特点 ， 需要源源不断的新资金进来以维持流动性 ， 没了"活水" ， 后续风险难料 ， 暂停很有可能是项目流动性出现了问题 ， 监管及时介入 ， 防止事态扩大 。 北京商报采访人员从华信信托客服人员处了解到 ， "截至目前并未收到异常通知 ， 华信信托经营一切正常" 。
从华信信托官网可以看到 ， 除了一只4月30日成立的"华信信托-乐助善扶公益信托"之外 ， 该公司最近成立的信托产品名称为"华信·华冠368号集合资金信托计划" ， 成立的日期为今年3月31日 ， 此后便再无新产品发行 。 一位"华信·华悦41号集合资金信托"（以下简称"华悦41号"）投资者也向采访人员表示 ， 华信信托在3月左右就已经停止发行新产品 ， 但"资金池"信托业务的兑付依旧正常 。
9月18日 ， 华信信托官网发布《华信·华悦41号集合资金信托兑付及收益分配公告》 ， 该产品成立于2019年3月12日 ， 资金信托到期日为2020年9月12日 ， 华信信托将对该产品进行信托资金的兑付及信托收益分配 。
针对暂停新产品发行的原因 ， 华信信托客服人员表示 ， 正在进行产品结构升级 ， 具体发行时间还要等待公司通知 。 资料显示 ， 华信信托是目前辽宁省唯一一家信托公司 ， 2019年 ， 华信信托实现营业收入5.73亿元 ， 而2018年同期为11.46亿元；同时 ， 2019年公司净利由盈转亏 ， 为-1.52亿元 ， 而2018年为8.07亿元 。
底层资产投向模糊不明
"资金池"信托业务 ， 主要泛指资金运用方式为组合投资的信托产品业务 ， 其特点是泛资金投向 ， 拥有多个大方向限定 ， 没有直接披露的投资具体标的 ， 由信托公司自主管理 。
北京商报采访人员查询华信信托官网发现 ， 华信信托"华冠""华悦"等系列产品均具有"资金池"特征 。 而华信信托"资金池"信托业务此前就曾多次引发关注 ， 有业内人士指出 ， 华信信托部分产品可能存在期限错配、非标"资金池"等问题 。 也有投资者向北京商报采访人员反映"华信信托至今尚未向客户披露'资金池'项目对应的底层资产明细" 。
在底层资产投向不明晰的情况下 ， 华信信托又出现了与关联方存在大量股权质押的情况 ， 天眼查数据显示 ， 西藏海涵实业有限公司（以下简称"西藏海涵实业"）已累计向华信信托质押了近30笔股权 ， 从股权穿透图来看 ， 西藏海涵实业直接持有华信信托4.48%股权 。
在金乐函数分析师廖鹤凯看来 ， 关联质押融资会造成风险无法控制 ， 甚至风险不断放大的情况 ， 主要依赖于相关各方流动性状况支撑项目的兑付 。 对信托公司来说 ， 容易造成受托资产和自有资产的利益冲突问题 ， 在信息披露不透明的情况下 ， 有可能会造成投资者利益受损 。 在底层不清晰的情况下 ， 如果出现风险 ， 会传染到整个关联业务体系 ， 无法有效隔离甚至会危及信托公司的持续有效运行 。
针对网传的业务暂停、与关联方存在多笔股权质押交易、投资者爆料的"资金池"底层资产投向不明晰等情况 ， 北京商报采访人员数次致电华信信托方面进行采访 ， 但电话始终未有人接听 。
"资金池"兑付危局待解
华信信托不是今年唯一一家被传暂停业务的信托公司 ， 2020年4月 ， 上海银保监局向安信信托开出《审慎监管强制措施决定书》及《行政处罚决定书》 ， 要求安信信托暂停自主管理类资金信托业务 。 另外 ， 四川信托也被监管部门下令暂停"资金池"信托业务 ， 根据四川信托方面此前公开披露 ， 四川信托"资金池"信托业务产品规模合计在251亿元左右 。
在信托业观察人士李奎霖看来 ， 强监管时代 ， 监管需要对金融市场有更强的掌控力 ， "资金池"信托业务因难以穿透到底层资产 ， 容易无序发展 ， 导致风险过度累积 。 监管的管控方向一直是打压 ， 并要求信托公司发展"具有直接融资特征的资金信托" 。
在谋发展与控风险的格局中 ， 信托公司防控风险的重要性也逐渐提升 。 廖鹤凯进一步指出 ， 目前的风险暴露增加是当前经济波动造成的 ， 信托是大环境的参与者 ， 也会受到相应的影响 。 在谋发展与控风险的格局中 ， 目前各家公司应将精力优先投入到控风险、化解风险事件方面 。 在融资类业务收缩投资类业务发展的格局下 ， 信托公司积极调结构 ， 力求在规模平稳的情况下 ， 有序控制"资金池"业务规模 ， 在非标转标的过程中逐步化解项目风险 。
北京商报采访人员孟凡霞宋亦桐
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