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三季度私募欢喜录：大佬收益翻倍，老派新人闷声发财，最快速爬坑者是谁？

作者|孙建楠
编辑|袁畅
一路“乘风破浪”的头部私募 ， 在2020年3季度突然艰难行进起来 。
但这依然挡不住投资人关心“神话题”：今年以来 ， 哪家头部私募基金赚钱最多？
谁更能抵挡住市场回落的压力 ， 继续扯帆远航 。
纵览今年头部私募的表现 ， 业绩分化相当之大！
资事堂通过三方机构搜集的数据进行了盘点 ， 发现各家百亿机构在今年动荡不断的市场中 ， 使出了“净值拉升神技” 。
民间派“长老”能创出年内收益翻倍的惊人业绩 ， 也有“老派新人”闷声五年创出超额业绩 。
更有去年的冠军依然“虎视眈眈” ， 强势霸占头部阵营 。
三季度是整个市场变化多端的时刻 ， 也是头部私募拉开差距的的时刻 。
01
“老派新人”彤源投资
今年 ， 势头最猛的当属彤源投资 ， 这家老牌私募“悄无声息”地迈过百亿元规模大关 。
三季度私募欢喜录：大佬收益翻倍，老派新人闷声发财，最快速爬坑者是谁？
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截至9月11日 ， 彤源投资代表产品年内收益高达66.58% ， “领跑能力”突出 。
年内最大净值回撤出现于3月23日 ， 当时全球市场因疫情蔓延遭受重创 ， 彤源回撤16.30% 。
仅仅用了一个月 ， 彤源投资在四月末净值再创新高 ， 一路上行 。 截至8月28日 ， 年内净值涨幅突破80% 。 随后9月市场出现调整 ， 净值再现小幅回撤 。
实际上 ， 这家老牌私募与淡水泉、星石投资均属于第一代私募 ， 但2015年市场杀跌后 ， 净值回撤一度高达52% ， 之后销声匿迹 。
今年彤源投资能够冲出重围 ， 与这家私募的“掌门人”更迭有关 。 2015年后 ， 曾在交银基金担任投资总监的管华雨加盟彤源 ， 2017年他接下了三分之二的股权 ， 开始全面管理彤源投资 。
三方财富机构的调研报告显示：彤源投资强调“宏观趋势定仓位” 。 即自上而下判断趋势 ， 调整仓位作为组合构建的首要切入点 。 防止大的趋势变化 ， 带来无法承受的净值回撤 ， 造成组合管理的极大困难 。
但业内也有说法 ， 管华雨本人极为擅长自下而上地精选公司 ， 且覆盖行业极为广泛 ， 是业内最有名的选股“达人”之一 。
值得注意的是 ， 管理规模80亿元的北京相聚资本 ， 今年业绩也相当出色 。 私募排排显示 ， 梁辉管理的相聚芒格精选年内收益突破80%（截至9月18日） 。
02
民间派林园势头凶猛
私募圈中 ， 林园一直有着“独行侠”之形象 ， 与公募券商派背景人士截然不同 ， 对外发声的“话风”也十分接地气 。
今年 ， 林园管理规模也突破百亿元 ， 代表产品“深国投-林园证券投资”年内收益高达53.95% ， 这只2007年2月成立的产品净值面额滚雪球至8.7元（截至8月31日） 。
值得注意的是 ， 林园旗下有数只2017年-2018年成立的产品 ， 今年年内收益超过100% 。
9月A股出现调整 ， 林园表示：现在中国的经济实际上是生产过剩的经济 ， 所以投资时要格外小心 ， 要去把握投资的精髓——投“垄断” 。 A股现在还在牛市的初期 ， 一定要抓主流品种 。 周期、能源都不是市场主流 。
03
第一梯队里有谁？
2019年 ， 庄涛领衔的盘京投资可谓“过五关斩六将” ， 先是规模迅速迈入百亿大关 ， 之后夺得百亿机构年度业绩冠军 。
今年 ， 庄涛的势头依然很猛 。 据私募排排网 ， 他管理的盘世1期年内收益高达61.19%（截至9月11日） ， 这只成立于2017年10月的产品年化收益高达38.36% 。
紧随庄涛之后的是一位女性基金经理——高毅的孙庆瑞 ， 她在私募圈是少有能够自上而下进行投资的基金经理 ， 截至8月31日年内收益高达60.97% 。
第一梯队中还有一位“老面孔”——从容投资 ， 旗下一只“从容医疗1期”年内收益为57.94%（截至9月11日） ， 基金经理罗凌可谓“新面孔” ， 拥有德国哥廷根大学神经科学博士 ， 2013年加入从容投资初期担任医药行业研究员 。
此外 ， 年内收益超50%的头部机构 ， 还包括但斌执掌的东方港湾 ， 代表产品东方港湾马拉松年内收益50.80%（截至9月11日） 。
百亿规模的产品中 ， 高毅两位“虎将”邓晓峰和冯柳 ， 并没有受到“规模是业绩敌人”的阻挡 ， 截至8月31日 ， 年内收益分别为43.56%和47.21% 。
截至9月15日 ， 百亿私募源乐晟、张弢领衔的泓澄投资 ， 年内收益也超过40% 。
04
最快速“爬坑者”
2018年1月汉和资本管理规模仅有10亿元 ， 今年8月 ， 管理规模迈过百亿大关 。
规模扶摇直上之际 ， 这家私募在今年做了两大惊人之举：先是在1月份市场局部热度上升之际 ， 封盘不再接纳新资金；7月份市场情绪点燃之后 ， 开始重新吸收新钱——但必须锁定六年时间 ， 这在中国证券私募历史上属首次 。
这家颇具个性的私募的“深坑爬坡”能力最为突出 ， 3月6日历史净值高点后 ， 股市一度陷入恐慌 ， 仅用了40天便再创历史净值新高 。 之后 ， 在5月、6月、7月、8月接连创出历史新高 。
截至9月11日 ， 汉和发行的首只私募基金成立年化为25.75% ， 年内收益为34.64% 。
05
两位“百亿老将”
淡水泉、景林等老牌百亿私募 ， 年内表现相对“黯淡” 。
截至9月15日 ， 淡水泉的成长策略基金年内收益为28.91%；截至9月11日 ， 蒋锦志管理的景林多元策略基金年内收益为32.01% 。
今年2月21日 ， 淡水泉2007年成立的成长策略基金创出历史净值新高 ， 之后股市砸出“深坑” ， 四个月后的6月24日 ， 净值再次创出新高 ， 8月28日再次刷新历史高点 。
虽然淡水泉的表现并不出彩 ， 这可能受制于规模较大的影响 ， 也可能是在市场情绪走热后 ， 逆向布局性价比更高的资产 。
实际上 ， 淡水泉的投资哲学中 ， 高度重视市场参与者情绪的变化 。
淡水泉创始人赵军最新对持有人指出：调研发现相关龙头公司利用优势不断拓展业务 ， 提升技术 ， 在下一轮景气高点具备可观的成长空间 。
【三季度私募欢喜录：大佬收益翻倍，老派新人闷声发财，最快速爬坑者是谁？】赵军特别强调 ， 以均衡组合应对市场环境变化 。 仓位不代表对市场的判断 ， 而是体现他对机会的判断 。


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