Verizon(VZ.US)收购Tracfone，为什么分析师说这笔生意是“双赢”？
智通财经APP获悉 ， 美国最大移动通信运营商Verizon(VZ.US)于9月14日宣布 ， 该公司将以62.5亿美元的价格从美洲电信收购Tracfone ， 交易成本将包括31.25亿美元的现金和价值31.25亿美元的Verizon普通股(按惯例调整) 。 公司预计该笔交易将在2021年下半年完成 。 这一决定意味着Verizon将目标锁定在了之前并未受到太多重视的预付费市场 。 因为预付费计划的客户倾向于选择低价业务套餐 ， 并更频繁地更换供应商 ， 运营商认为这是一种风险 。
现在 ， 情况正在改变 。 分析师认为 ， 这笔交易不仅有助于稳固Verizon5G地位 ， 更能帮助Tracfone进一步扩大市场 。
Verizon的虚拟化部署
在卫生事件之前 ， Verizon正致力于将网络基础设施从“以硬件为中心”转向“以软件为中心” ， 实现基于云架构的开放网络 。 截至去年年底 ， Verizon投资的虚拟化核心网络已经完成了60% ， 并计划在今年年底完成75% 。 上个月 ， Verizon完成了它的第一个完全虚拟化的测试连接 。
公司管理层表示 ， 这种虚拟化将降低新供应商进入生态系统的门槛 。 新的供应商将会加速创新 ， 降低运营成本 ， 并为更贴近用户的灵活网络和云基础设施奠定基础 ， 从而显著降低延迟性 。 客户则将受益于更高的网络灵活性、更快的服务交付、更好的可扩展性和更高的成本效益 。
所以 ， 通过收购Tracfone和旗下其他品牌 ， 威瑞森在很大程度上阻止了在虚拟化部署上的潜在竞争 。
市场争夺战越演越烈
预付费市场（消费者提前购买而不是事后支付定期服务费用的消费者）比投资者想象的要大 。 在美国大约有1亿个预付费无线帐户处于活动状态 ， 其中一些帐户购买了AT＆T（T.US）和Verizon等品牌的服务 。 其他公司则依赖于像Tracfone ， Cricket和BoostMobile等所谓的移动虚拟网络运营商 ， 这些运营商为接入主要运营商的网络支付批发价 。
不过 ， 这并不是Verizon斥资收购的主要原因 。 分析师表示 ， 通过降低6月的预付费定价 ， 该公司将长期预付款的月均费用降低了5-15美元 ， 这对用户来说具有足够的吸引力 。 确切地说 ， Verizon的定价战略促使数百万消费者选择了当前运营商的替代产品 。
有个插曲是T-Mobile(TMUS.US)的预付费品牌Boost转让给DISHNetwork(DISH.US) ， 这是T-Mobile收购Sprint的一项条件 。 从表面上看 ， 这930万客户似乎是转移到了DISH ， 但实际上他们仍然接入T-Mobile/Sprint的网络 ， 也从未被要求成为该公司的客户 ， 而且Dish缺乏强有力的宽带服务并且没有建立起自己的蜂窝网络 ， 尤其是5G网络 ， 比它实力强大的竞争对手更是不胜其数 。 甚至在资产剥离完成之前 ， 消费者对Boost缺乏所需的手机内存感到沮丧 。 对于那些预付费客户来说 ， 更换运营商是一件轻而易举的事情 。
【Verizon(VZ.US)收购Tracfone，为什么分析师说这笔生意是“双赢”？】另外 ， 苹果(Apple.US)和三星(Samsung)即将推出的5G手机 ， 也被视为从其他无线服务公司争夺客户的一种手段 。 Verizon首席执行官HansVestberg曾评论说 ， 5G和5G手机的出现将在两年左右的时间里加大客户流失 ， 不过之后的用户数量或将趋于稳定 。 在这场动荡中 ， 供应商都在使出浑身解数将消费者抢夺到自己手中 。
未来还有多少增长空间？
美洲电信显然满足于放弃其北美业务 ， 但它并不是简单地将Tracfone出售给Verizon 。 去年 ， 该部门将价值约80亿美元的收入转化为EBITDA（未计利息 ， 税项 ， 折旧和摊销的收益）6.46亿美元 。 在今年的前两个季度 ， Tracfone的业务价值略高于40亿美元 ， EBITDA总计为4.29亿美元 。
目前不到10%的EBITDA利润率可能还不足以令人刮目相看 。 但随着Verizon低成本虚拟网络规模的扩大和利用率的提高 ， 这个数字将有望得到改善 。 同时 ， 在Verizon希望实施的任何适度增长举措中 ， 这笔交易是最不需要自筹资金的 。
分析师还指出 ， 在Tracfone现有的2100万付费用户中 ， 有1300万用户已经使用Verizon分配给移动虚拟网络运营商的网络 。 可以说 ， 将它们引入Verizon的服务生态系统并不存在重大的切换障碍 ， 也代表着这2100万的预付费移动客户都有可能转换为利润更高的后付费用户 。
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