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MIPS和Arm都无法幸免，为何受伤的都是IP巨头？

英伟达欲以400亿美元的价格从软银手中收购Arm的传言 ， 在9月14日伴随着英伟达与软银联合发布的一则公告而终止 。 据英伟达公告显示 ， 这笔400亿美元的拟议中的交易要符合惯例成交条件 ， 包括收到英国 ， 中国 ， 欧盟和美国的监管批准 。 公司预计该笔交易将在未来18个月内完成 。 这距离软银收购Arm仅过去了四年 。
在2016年7月 ， 孙正义主导的软银集团宣布 ， 将以320亿美元的价格收购Arm 。 在问到为何耗费巨资切入一个看起来不相干的市场 ， 孙正义给出的理由是放不下对AI（人工智能）的热情 。 他认为 ， 在未来20年或30年内 ， 基于人工智能的“超级智能”将会拥有远远超越人类的智力 。 为此他们投资了这个芯片产业都在使用的平台 。 但到了现在 ， 孙正义的美梦破碎了 。
于是 ， Arm又面临着被出售的命运 。 但其实IP巨头的这种颠沛流离宿命 ， 并不仅仅属于Arm 。
你不一定知道的IP市场
我们都知道 ， 进入到二十一世纪以后 ， 集成化就已经成为了芯片设计的发展趋势 。 而当越来越多的元件集成到芯片中 ， IP就成为了其中的关键 。 在过去近几十年的发展当中 ， 半导体市场经过了几次比较大的变革 ， 这些变革也促进了IP市场的发展 ， 同样也铸就了几家IP巨头 。
从20世纪80年代中后期至2010年左右 ， 移动市场的兴起让IP从芯片设计中独立了出来 ， 在此期间 ， Arm乘势而起 ， 一路扶摇直上 ， 占据了移动市场的半壁江山 。 十年前 ， 智能化的概念席卷了半导体市场 ， 在这个过程当中 ， Synopsys、Cadence的IP业务也进入了高速发展期 。 此外 ， 伴随着GPU应用的扩大 ， 类似Imagination等独具特色的IP企业也成长了起来 。
据资料显示 ， 过去10年来 ， IP核细分市场的年复合增长率超过10% ， 远高于EDA和整个半导体行业的增长 。 如果将Chiplet也归入IP核类别的话 ， 未来10年IP有望赶上EDA的市场规模 。 该篇文章中指出 ， 虽然在年均600多亿美元的全球芯片研发开支中 ， IP核占比只有5% ， 约36亿美元 ， 但其价值和影响力却远远超出金钱衡量的份额 。
在这种市场势头之下 ， IP市场也出现了巨头企业 。 从市场分析公司IPnest发布的近3年的全球半导体IP厂商营收的排名当中 ， 便可窥见IP市场的高度集中性 。 根据市场分析公司IPnest发布了全球半导体IP厂商的营收排名显示 ， 2018年、2019年 ， 排名前10厂商营收总额分别占全球总销售额的80.1%、78.1% 。
MIPS和Arm都无法幸免，为何受伤的都是IP巨头？
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另外 ， 从其公布的报告中看 ， 从2017到2019年当中 ， IP市场前十大厂商仅出现了一次变化——SST ， 从2018年的10名开外 ， 一举冲到了2019年的第四 ， 而其它9家厂商排名没有明显变化 。
而这也为我们揭露了一个事实 ， IP市场已经形成了大者恒大的局面 。
Arm与MIPS是难兄难弟
但在铁打的十大IP巨头企业中 ， 也有不少公司几经转卖 。 于是 ， 我们就看到了IP巨头背后流水一样的母公司 。
即便是位居榜首的Arm也难逃此运 。 在没有被软银收购以前 ， Arm已经成为了英国最大的科技上市公司 。 当年 ， Arm出售的消息不仅吸引了软银还引起了苹果的兴趣 。 但出于苹果与Arm其他客户的竞争关系 ， 为了保证Arm在未来商业环境的独立性 ， 他选择了软银 。 于是 ， 我们看到 ， 2016年7月 ， 软银宣布以320亿美元（240亿英镑）收购了Arm 。
但软银似乎并没有维护Arm当初选择他的初衷 。 4年以后 ， 软银在投资回报的压力之下 ， 曾想改变Arm授权费用——今年7月 ， 路透社引用四位知情人士说法 ， 软银集团旗下的半导体技术供应商Arm在最近的谈判中提出提高一些客户的授权费 。 但这似乎并不是一种好方法 ， 软银最终还是将Arm出售给英伟达 。 如果本次交易完成 ， Arm将变成英伟达的一部分 。
在前十大IP巨头当中 ， 不得不提的还有Imagination（更重要是MIPS） 。 2010年起 ， Imagination的产品就被苹果集成到了iPhone中 ， 2017年 ， 伴随着苹果弃用他的产品后 ， Imagination也没逃得出被出售的命运 。 同年9月 ， Imagination同意卖给CanyonBridgeCapitalPartners) ， 并宣布将旗下MIPSCPU业务卖给TallwoodVenureCapital 。
当时被Imagination单独出售的MIPS也大有来头 。 资料显示 ， MIPS由斯坦福大学前校长JohnLeRoyHennessy与他的团队于1984年创立 。
回顾历史 ， MIPS在90年代曾经一度辉煌过 ， Pacemips、IDT和东芝等半导体公司都采用MIPS的设计来制造芯片 ， 其生产的芯片也被Sony和Nintendo的游戏机 ， Cisco的路由器和SGI超级计算机等终端设备采用 ， 尤其是家用路由器市场 ， 到现在每年生产的超过160亿微处理器中 ， 99%是RISC处理器 。 过去也曾当作高效能计算架构使用到超算平台上 。
但其实早在1992年 ， MIPS就卖盘给SGI ， 这也是MIPS第一次被收购 ， 后来SGI遇到了困难时期 ， 英特尔接管了其服务器CPU业务 ， 并于1998年将MIPS进行IPO 。 2012年 ， MIPS又被Imagination收购 。 据悉 ， 在出售给Imagination之前 ， CEVA也曾积极寻求收购MIPS的资产 ， 因而提出9,000万美元的收购价格 。 不久后 ， Imagination介入 ， 最终以1亿美元竞价收购MIPS 。 值得一提的是 ， 在Imagination收购MIPS的时候 ， Arm也参与其中 ， 瓜分了一些原本属于MIPS的专利 。
2017年 ， 因为受到苹果弃用GPU等原因的影响 ， Imagination再次拆分出售 ， 而MIPS处理器业务则以6500万美元出售旗下位于美国的嵌入式处理器分部MIPS给TallwoodVentureCapital 。 该项业务是Imagination在2012年以1亿美元收购的 ， 这也就意味在过去的五年里 ， 该业务的价值缩水了35% 。
到后来 ， AI芯片初创企业WaveComputing又从Tallwood手中接盘MIPS 。 而随着WaveComputing在近来的破产清算 ， 这家曾经的IP龙头又面临卖盘的局面.
细分领域巨头 ， 为何不被待见?
根据我们对芯片行业的了解 ， 龙头企业通常都是扮演巨鲸的角色 。 那就意味着即使是发生并购 ， 都是他们收购其他竞争对手 ， 进一步扩大自己的技术领域 ， 而很少出现自己被出售的情况 ， 但在IP领域 ， 一些我们认为是领先的龙头 ， 却逃脱不了被转卖的宿命 。 这可能与IP市场的天生属性有关 。
正如前文我们所提到的 ， 在年均600多亿美元的全球芯片研发开支中 ， IP核占比只有5% ， 约36亿美元（2019年 ， 全球半导体IP营收才为39.4亿美元 ， 虽说是涨了 ， 但相比其他环节的营收 ， 这点涨幅真不算多） 。 可以说这是一个小而美的市场 ， 而这也就意味着致力于IP的企业要在有限的市场中面对更加激烈的竞争 。
在盘点当中 ， 我们发现 ， 发生在IP市场中的并购 ， 被并购方也多是因为财务的原因而不得不寻求新的买家 。 Arm如此 ， Imagination亦是如此 。 这并不意味着这些公司的实力不够强 ， 只是说相对于半导体其他环节 ， IP企业的“吸金”能力少了一点 。
【MIPS和Arm都无法幸免，为何受伤的都是IP巨头？】以Arm为例 ， 在2015年到2019年间 ， Arm的总营收都是在不断上升的 ， 最近3年都是在18亿美元左右 。 但也可以看出 ， Arm的营收从2018年开始 ， 与半导体业务相关的收入速度开始下降 ， 2018年和2019年Arm的净销售额同比增长分别为0.3%、3.4% ， 2018年Arm的专利授权收入下降了11.5% ， 2019年的专利授权收入也没超过6亿美元 。
作为对比 ， 我们看一下使用ArmIP设计芯片的高通在过去几年的营收 。 数据显示 ， 高通过去几年的营收都是200多亿美元 ， 净利润也有数十亿美元 ， 这不是Arm所能比拟的 。
MIPS和Arm都无法幸免，为何受伤的都是IP巨头？
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虽然IP公司的营收不高 ， 但这却是一个投入高 ， 且需要很大投入的工作 。 半导体行业观察此前的报道（《IP这门苦生意》）中也曾指出 ， IP开发的难点在于 ， IP需要在工艺开发的时候做第一波白老鼠 ， 付出多回报少 。 特别是在知识产权不被尊重的环境下 ， 更加艰难 ， 加上政策不支持 ， 知识产权不被重视 ， 导致很多IP公司一边做IP ， 一边做产品 ， 更加剧信任缺失 ， 不断恶性循环 。
而从这些龙头的遭遇 ， 也应该能警醒很多投资者和IP公司 ， 这门生意并不会快速获得回报 ， 也许也获不到他们想要的回报 。 但毫无疑问 ， 这是一门极度重要的生意 。


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