销售占比超50％，研发仅为1.7亿，百亿药企步长又出事了
疫情之下 ， 不少医药股都走出了翻倍行情 。
然而 ， 三年多过去了 ， 中药龙头企业步长制药仍处于破发状态 。
如果按照营收排名 ， 作为国内最大的心脑血管中成药生产企业 ， 应该排在第四位 。 但它的市值和第三名的白云山比起来 ， 几乎都有小一倍的差距 ， 和第一、第二的片仔癀以及云南白药比起来更有着四五倍的差距 。
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相比于片仔癀100倍的市盈率和云南白药32倍的市盈率 ， 步长制药就显得格外的便宜 ， 强大的盈利能力和与其不相匹配的“股价” ， 步长制药的问题究竟出在哪？
实际上 ， 步长制药自上市以来 ， 问题就没断过 。
从这家公司成立以来 ， 似乎就带有某种魔幻的色彩 。
根据中国青年网报道 ， 1992年 ， 年仅27岁的赵涛曾与父亲一起去新加坡出席“中医与针灸走向世界国际学术研讨会” ， 会议主办方安排赵涛针灸治疗的现场表演：30分钟后 ， 赵涛竟然让瘫痪6年的病人神奇般地站起来了 。
【销售占比超50％，研发仅为1.7亿，百亿药企步长又出事了】针灸过后 ， 赵涛获被东南亚成为“中国神医” 。 另外 ， 报道还称新加坡官方邀请他在本地开展心血管疾病康复的研究 ， 并批准他加入新加坡国籍 。
除此之外 ， 赵涛第一桶金也“挖”的让人耐人寻味 。 根据这篇报道 ， 正是因为赵涛的神奇医术 ， 他在新加坡90天赚了90万美金 。 其父回国之后 ， 他就给父亲邮了40万美元 ， 由此开办了步长制药 。
往后的十几年时间中 ， 补偿制药一直在争议中稳步发展 。
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在上市之前 ， 步长制药曾几陷行贿丑闻 ， 尤其是2015年之后 ， 中国裁判文书网可查的行贿案明显增多 。
在步长制药行贿的案子当中 ， 其中最引人关注的就是2002年 ， 步长制药对原国家药监局局长郑筱萸行贿的1万美元 。 后者接受钱物后 ， 为该公司申报其生产的脑心通胶囊“从地方标准升为国家标准”获批提供帮助 。
翻阅步长制药的年报 ， 对于赵涛的介绍是：拥有二十多年行医工作经验 ， 作为中医脑心同治论的主要提出人 ， 亦为公司多项产品及专利技术的主要发明人 。
2019年 ， 步长制药董事长赵涛“花650万美金送女儿上斯坦福大学被开除”更是登上了热搜 ， 对此赵涛回应道 ， 属个人及家庭事宜 。 此事过后 ， 外界对于赵涛和步长制药产生了诸多疑问 。
根据步长制药的财报 ， 其高昂的销售费用也让人颇为费解 ， 作为一家制药企业 ， 按照常理大头都应该花费在研发上 ， 而这家企业绝大部分竟然都在销售上 。
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翻阅其近三年的财报显示 ， 2018年 ， 公司全年营收为136.65亿元 ， 销售费为80.36亿元 ， 研发费用为4.80亿元；2019年 ， 公司全年营收为142.55亿元 ， 销售费用80.81亿元 ， 研发费用为5.05亿元；2020年上半年 ， 公司营收为70.35亿元 ， 销售费用为36.84亿元 ， 研发费用为1.73亿元 。
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换句话说 ， 步长制药每年的销售费用几乎超过了营收的50% 。 深交所曾对步长制药销售费用的合理性问询过 ， 步长制药回复称：“公司当年共组织市场活动19000余场次 ， 组织市场调研23000余场次 ， 组织学术交流活动20000余场次” 。
也就是说 ， 钱都花费在了组织市场活动上 ， 这样的解释显然不能让投资者信服 。
近期 ， 步长制药再次曝出贿赂医生事件 。 该媒体称 ， 商水县人民医院主治医师利用开处方的职务便利 ， 非法收受陕西步长制药有限公司销售业务员苏某药品回扣款人民币12万元 。 此次贿赂医生距前次贿赂被曝出不过刚满一年 。
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