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第一财经|北上资金9月流出180亿：外资预计波动持续，热点切换( 二 )


“在三季度中国经济数据公布以及美国大选落地后 ， 中国股市基本面的可预见性才会有所提升 。”刘鸣镝称 。
国际机构也在对敞口进行相应调整 ， 国内消费成了关注重点 。 例如 ， 9月13日 ， 摩根士丹利中国股票策略团队提及 ， 建议暂时对科技本地化主题获利了结 ， 更多地转向国内消费 。 近期 ， 该机构将兆易创新从“中国A股主题股列表”（China A-share Thematic Stock List ）剔除 ， 转而加入了分众传媒 。
无独有偶 ， 施罗德投资管理（上海）股票权益基金经理张晓冬也对采访人员表示：“地缘政治冲突升温恐压抑科技产业的投资氛围 ， 相关的基站及电子消费业务供应链 ， 四季度或面临一定的营运压力 。 另外 ， 新能源车经历了今年以来的大涨后 ， 已反映了大部分利多 。 整体来说 ， 仍会关注受益于内循环主轴行业 ， 如建材及汽车板块等 。 ”
尽管近期市场陷入盘整 ， 但实则情绪指数仍高 ， 这主要是由于注册制下的创业板交易量强劲 ， 机构因此也在观望后续的变化 ， 包括监管的变化 。 上周 ， 摩根士丹利的A股情绪指数（MSASI加权指数）创76%的新高 ， 突破了2015年时牛市时75%的过热门槛 。 强劲的成交量仍是主要推动因素——9月3日至9日 ， 创业板成交量平均为3340亿元 ， 较前一个交易周上涨25% 。 9月7日、8日和9日是创业板交易量最大的三天 ， 9月9日突破4000亿元 ， 超出主板 。
“宽松的交易规则可能会让这种势头持续更长时间 ， ”摩根士丹利A股策略师王滢认为 ， 需要关注的是 ， 如果市场热度进一步上升 ， “监管机构的降温措施和市场波动可能会使市场降温 。 当局可采取多种措施 ， 包括加重对投机及不符合规定的交易活动的处罚、收紧融资及/或对经纪服务的窗口指引等 。 ”
不过 ， 整体而言 ， 在全球投资组合中 ， 国际机构仍保持超配A股 ， 王滢认为原因主要有三个——中国疫情“先进先出” ， 推动宏观经济强劲复苏；宏观政策支持持续 ， 且资本流动和汇率更为稳定；线上经济深度渗透 ， 其收入和盈利的弹性也已被反复证明 。
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