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400亿美元！史上最大半导体交易或诞生：以后行业要看英伟达脸色？

作者：费雪冯颖星
编辑：张丽娟
昨夜 ， 英伟达宣布将斥资400亿美元收购Arm ， 这是有史以来全球半导体领域规模最大的一次收购 。
对收购的双方来说 ， 强强联手 ， 双方的短板领域将快速发展——简单来说 ， 英伟达将借助Arm进入CPU领域 ， Arm则将借助英伟达突破桌面处理器领域 。
而对产业链上下游 ， 尤其是对Arm生态中诸如苹果、高通、三星的芯片公司来说 ， Arm从一家英国公司变成了一家美国公司 ， Arm只收取授权费用的模式和中立的身份可能受到冲击 ， 英伟达的话语权将加强 。
与此同时 ， 对中国的芯片设计公司来说 ， 自主可控的危机可能又一次被暴露出来 。
400亿 ， 半导体行业最大的收购案
美东时间9月13日晚 ， 英伟达官方宣布 ， 将斥资400亿美元收购Arm ， 以此来打造AI时代的世界顶级计算公司 。
400亿美元！史上最大半导体交易或诞生：以后行业要看英伟达脸色？
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这笔收购协议由英伟达和Arm的母公司软银集团达成——2016年 ， 软银以320亿美元的价格收购了Arm 。
出手ARM的消息最早出自8月12日 ， 软银2020年第一季度财报发布后的第二天 ， 由孙正义自己亲口公布 。 彼时 ， 他正在考虑出售ARM的部分或全部股份 ， 并已经在就该事宜展开谈判 。 “不过仍有可能进行IPO” ， 孙正义曾说 ， 当时的ARM的未来 ， 还有多种可能性 。
在英伟达与软银的交易完成之前 ， 软银持有ARM75%的股份 ， 剩下25%的股份由愿景基金(VisionFund)持有 。 孙正义毫不掩饰的表示 ， 出售ARM是希望改善软银财务状况的选择 。 关于这场抛售 ， 媒体报道称 ， 苹果、台积电、富士康、高通都是其潜在交易者 。
英伟达首席执行官黄仁勋则就并购事件表示 ， 此后会将英伟达的AI计算功能与Arm的广阔生态系统结合在一起 ， “我们可以将计算从云 ， 智能手机 ， PC ， 自动驾驶汽车和机器人技术推进到边缘物联网 ， 并将AI计算扩展到全球每个角落 。 ”
根据该协议 ， 英伟达将以400亿美元的价格从SBG和SoftBankVisionFund（二者统称为“SoftBank” ， 也就是软银集团）收购ArmLimited 。
以及根据已获得英伟达、软银和Arm董事会批准的交易条款 ， 英伟达将向软银支付总计215亿美元的英伟达普通股和120亿美元的现金 ， 其中包括20亿美元签署时付款 。
此外 ， 在Arm满足特定财务绩效目标的前提下 ， 软银可能会根据收益结构获得最多50亿美元的现金或普通股 。 以及英伟达还将向Arm员工发行价值15亿美元的股本 。 英伟达计划使用资产负债表现金为交易的现金部分提供资金 。
值得一提的是 ， 这笔交易不包括Arm的IoT服务部门 。 以及 ， Arm授权商已经售出1800亿颗芯片——Arm的合作伙伴还将受益于两家公司的产品 ， 包括英伟达的众多创新产品 。
交易完成后 ， Arm还将继续运营其开放许可模式 ， 并保持全球客户中立性 ， 毕竟这是其此前大获成功的基础 。 与此同时 ， 英伟达还将继续保留Arm的公司名称及品牌形象 ， 并将进一步扩大其在英国剑桥的基地 。
黄仁勋此前在接受福布斯采访时表示 ， 收购完成之后的第一件事是将英伟达的技术与Arm的庞大客户网络结合起来 ， 数据中心和云正在争夺Arm微处理器 ， 即ArmCPU 。
ArmCEOSimonSegars表示 ， 通过将两家公司的技术实力整合在一起 ， 我们可以加快进度并创建新的解决方案 ， 以实现全球创新者生态系统 。
但此次交易还并未落定 ， 英伟达表示 ， 这笔拟议中的交易要符合惯例成交条件 ， 其中最为关键的是要受到英国、中国、欧盟和美国的监管批准 ， 交易预计将在大约18个月内完成 。
行业看英伟达脸色行事？
一边是美国著名的图形处理芯片（GPU）公司英伟达 ， 一边是控制着95%的智能手机CPU的Arm ， 双方一旦合并 ， 所产生的影响是巨大的 ， 不仅在并购双方、行业 ， 甚至上下游都将拥有着重要影响 。
首先 ， 这种影响是双方在产业链中的龙头地位和野心决定的：英伟达是GPU（图形处理器）的发明者 ， 且一直是GPU（图形处理器）的龙头老大 。 相对于CPU ， GPU在数据密集型处理方面有巨大的优势 ， 因此 ， 英伟达芯片在大型游戏、人工智能、区块链等方面市场占据主要地位 。
而Arm ， 是一种“精简指令集计算机(RISC)”的技术 ， 该技术采用精简指令集 ， 使整个处理器高效而省电 ， 适合手机、平板等便携式电子产品 。 在本世纪移动互联网兴起后 ， Arm的低能耗优势崛起 ， 并迅速与Android结盟形为AA体系 。
由于Arm架构在移动处理优势明显 ， 又在移动互联浪潮中是一个中立芯片设计提供商（不卖芯片只卖授权） ， 成功占据了智能手机95%的份额 。
因此 ， 英伟达收购Arm ， 首先将弥补对方的短板 ， 协同作用明显——简单来说 ， 英伟达将借助Arm进入CPU领域 ， Arm则将借助英伟达突破桌面处理器领域 。
通过收购ARM ， 英伟达将由一家仅提供高性能计算机图形设备的公司过渡到电脑、移动设备全平台公司 。 若协议达成 ， 英伟达很可能把其产品和ARM的解决方案捆绑在一起 ， 收取更多的费用 。
除此之外 ， 此次收购给英伟达带来的好处是 ， 这将大大增加英伟达的收入来源 ， 并增强自己的垄断地位 。
从行业格局来看 ， 英伟达和Arm的结合 ， 将形成与intel和AMD三足鼎立的格局 ， 今后的高强度的服务器、数据中心等领域的竞争市场将更为激烈 。
当然 ， 对于身在其中的软银来说 ， 此前这笔交易软银斥资320亿美元 ， 成就了软银历史上最大的一笔收购交易 ， 孙正义也将物联网描述为“人类历史上最大的转变” ， 并以此作为对相关领域的大胆押注 。
此前 ， 孙正义相信 ， 通过投资并购 ， 软银集团可以成功地用资本手段将各细分领域的领头公司连接 。 这些公司在一个共同的愿景下组成联合体 ， 一同成长、进化、壮大 ， 发挥协同作用 。
400亿美元！史上最大半导体交易或诞生：以后行业要看英伟达脸色？
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因此 ， 在孙正义以往的处事风格中 ， 如这次并购这样高频率的卖出显然不是其本意 。 但当下 ， 软银发布2019年年报前后 ， 由于业绩下滑 ， 业内对于软银的争议几乎到达了顶峰 ， 2019年的经营亏损达1.365万亿日元 。 这是软银15年来的首次亏损 ， 也是公司成立以来的最严重亏损 。
面对投资者的质疑 ， 与软银股价下挫的事实 ， 一点点剥离可以换取的短期回报 ， 不得不成为软银的权宜之计 。 “人们还不明白 ， 愿景基金已经变得一团糟 。 ”AllianzTechnologyTrust投资组合经理WalterPrice彼时在推特上写道 。
甚至 ， 今日又有消息爆出 ， 软银集团因长期业务战略的根本性变化 ， 正在加速私有化收购谈判 。 关于这一传言 ， 软银方拒绝评论 。
除了事件的当事方 ， 此次并购还将快速影响到产业链的上下游 ， 特别是Arm生态中的公司：一直以来 ， 由于Arm的中立身份而被广泛使用 ， 一旦被产业链公司收购 ， Arm将面临着生态中厂商对于知识产权的担忧 。
这一切都是因为之前Arm的商业模式非常特殊：它不卖芯片产品 ， 而是仅靠提供芯片的设计方案收取授权费和专利费 。
Arm联合创始人赫尔曼·豪瑟在接受媒体采访时表示 ， 如果将Arm卖给英伟达是灾难性的 ， 因为最终将导致作为Arm立身之本的商业模式难以为继 。
毕竟 ， 当Arm从一家英国公司变成一家美国公司 ， 中立身份破灭 ， 苹果、联发科、高通等IC设计厂商都可能失去架构授权 ， 无法生产自己的产品 。
这就意味着 ， 一旦Arm被英伟达收购 ， 生产厂商都要看英伟达的脸色来行事 ， 包括Arm自己也会变得相当被动 。 据报道 ， 苹果、高通、三星等Arm芯片制造商有可能会反对此次收购交易 。
而在中国 ， Arm生态力量巨大 ， 绝大部分智能手机使用了Arm的技术 ， 中国贡献了Arm总销售额的20% 。 并且 ， Arm此前一直被认为可能是国产计算架构的最优选择 。
如Arm被英伟达收购变成一家美国公司 ， 若美国禁令干扰 ， 国内厂商将无法继续获得升级版的指令集授权 ， 将面临自主可控的难题 。
一旦Arm断供 ， 国内的Arm芯片设计公司 ， 一方面可通过优化CPU代码继续升级芯片性能 ， 另一方面需要自行升级指令集 ， 或者在其他架构上开发CPU 。
【400亿美元！史上最大半导体交易或诞生：以后行业要看英伟达脸色？】无论哪种路径 ， 均需要国内芯片厂商迎难而上、提高自主能力 。


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