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经济日报|新证券法实施半年 注册制IPO占全部规模的七成

半年来 ， 以新证券法为指引 ， 中国资本市场改革发展进入全新历史阶段 。 注册制改革平稳快速推进 ， 从科创板的增量市场 ， 推广到了创业板的“存量+增量”市场；保护投资者的各项制度举措不断落地 ， 对资本市场违法犯罪活动“零容忍”业已成为各界共识；“放管服”改革继续推进 ， 监管和服务的透明度进一步提升 。
自今年3月1日新证券法正式实施 ， 到目前已逾半年 。 半年来 ， 以新证券法为指引 ， 中国资本市场改革发展进入全新历史阶段 。 注册制改革平稳快速推进 ， 从科创板的增量市场 ， 推广到了创业板的“存量+增量”市场；证券集体诉讼制度掀开新篇章 ， 大幅提高对证券违法违规行为的处罚力度；切实落实“放管服”要求 ， 监管规则“瘦身”显效 。
注册制平稳快速推进
新证券法的一大亮点就是全面推行证券发行注册制度 。
4月27日 ， 《创业板改革并试点注册制总体实施方案》出台 。 6月12日 ， 中国证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等4部规章 。 6月22日 ， 创业板注册制下科翔电子、维康药业等32家首批IPO受理名单出炉 。 8月4日 ， 第一批创业板注册制新股正式开启申购 。 8月12日 ， 证监会按法定程序 ， 同意万胜智能等5家企业创业板IPO注册 。 8月24日 ， 伴随着深交所开市敲钟鸣响 ， 创业板改革并试点注册制首批18家企业正式上市 。
据东方财富Choice数据统计显示 ， 截至8月30日 ， 新证券法实施以来注册制下科创板、创业板IPO企业共91家 ， 占期间A股IPO总数的比例为48.4% ， 总计首发募资1607亿元 ， 约占期间A股全部IPO募资的比例为七成 。
除了IPO ， 科创板和创业板的并购重组、再融资也同步实施注册制 。 6月份 ， 科创板首单并购重组落地 。 截至目前 ， 创业板注册制下6家企业再融资注册生效 。
在中国人民大学商法研究所所长刘俊海看来 ， 推行创业板注册制是落实新证券法 ， 进一步完善发行上市、交易、监管等规则体系的重要举措 ， 可有效推动提高上市公司质量 ， 为主板、中小板施行注册制提供样本 ， 进一步促进资本市场改革行稳致远 。
切实保护投资者权益
强化投资者保护 ， 是新证券法的又一大亮点 。 在半年里 ， 从最高人民法院到证监会 ， 保护投资者的各项制度举措不断落地 ， 对资本市场违法犯罪活动“零容忍”业已成为各界共识 。
数据显示 ， 上半年 ， 证监会作出行政处罚决定98份 ， 罚没金额合计38.39亿元 ， 已接近去年全年的罚没水平 。 “零容忍”效果显著 ， 离不开各项配套制度措施的不断落地 。
从最高法层面看 ， 7月31日 ， 最高法发布《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》 ， 完善集体诉讼制度 ， 夯实证券市场基础建设；8月18日 ， 最高法发布《关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》(以下简称《意见》) 。 《意见》对于充分发挥人民法院审判职能作用 ， 推进创业板改革并试点注册制顺利进行 ， 保护投资者合法权益 ， 具有十分重要的意义 。 《意见》的发布实施 ， 将促进资本市场重大改革措施行稳致远 ， 有助于建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场 ， 完善资本市场基础性制度 。
从证监会层面看 ， 8月7日 ， 证监会就《证券期货行政和解实施办法》公开征求意见 ， 意在完善诉讼和解制度；8月21日 ， 证监会就《欺诈发行上市股票责令回购实施办法》公开征求意见 ， 明确了回购价格、回购对象等内容 ， 目的是为了防范欺诈发行 ， 保护投资者权益 。
最高人民法院审判委员会副部级专职委员刘贵祥表示 ， 当前 ， 对资本市场违法犯罪活动“零容忍”已成为各界共识 。 强化民事赔偿 ， 建立完善证券集体诉讼制度是其中重要措施之一 。 集体诉讼制度为权利受损的中小投资者提供了便利、低成本的维权渠道 ， 其“聚沙成塔、集腋成裘”的赔偿效应能够对证券违法犯罪行为形成强大的威慑力和高压态势 。
刘贵祥表示 ， 随着集体诉讼制度的建立完善 ， 对于切实保护投资者合法权益 ， 降低投资者维权成本 ， 完善上市公司治理结构 ， 维护资本市场的健康稳定和良好生态 ， 将发挥重要作用 。
监管服务透明度提升
为了深入贯彻新证券法 ， 切实落实“放管服”要求 ， 全面提升监管和服务的透明度 ， 沪深证券交易所于近日梳理编制了自律监管和市场服务事项清单 。
上交所持续开展业务规则制定、修改与清理废止工作 ， 不断优化规则体系 ， 公开监管标准 ， 精简办理流程 。 此次向市场公开发布自律监管、市场服务事项及办理依据 ， 旨在全面杜绝可能存在的“口袋政策”“隐性门槛”等问题 ， 推进“阳光监管、透明监管” ， 为市场主体提供业务便利和稳定预期 。
新证券法强化了交易所的自律管理职责 。 围绕新证券法的贯彻落实 ， 上交所抓紧推进基本业务规则及配套细则的制定和修改 。 截至目前 ， 已制定业务规则26件 ， 修改规则10件 ， 全面夯实了发行上市审核、持续监管、交易组织和会员管理等方面的自律管理规则基础 。
与此同时 ， 为提升规则体系友好性 ， 上交所针对现行规则体系规模庞大、层级丰富的特点 ， 大力“合并同类项”和“删减冗余项” ， 对业务通知、指南等低位阶规范整合归并 ， 对不适应市场发展需要的规则予以废止 。 本次清理集中废止了13件业务规则和33件业务指南 ， 规则体系“瘦身”效果初显 。
8月30日 ， 深交所发布《上市公司风险分类管理办法》 ， 这是深交所推进分类监管、精准监管、科技监管 ， 健全风险防控制度 ， 提升一线监管效能的重要举措 。
【经济日报|新证券法实施半年 注册制IPO占全部规模的七成】川财证券首席经济学家陈雳表示 ， 对于资本市场而言 ， “放管服”有利于进一步简化、优化原行政审核流程 ， 让资本市场要素的配置更加便捷和市场化 ， 促进注册制改革全面推行 。
经济日报|新证券法实施半年 注册制IPO占全部规模的七成
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