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疫情|2020文化金融蓝皮书：后疫情时代 文化金融发展的问题与趋势( 二 )


四是经过十年发展 ， 我国文化金融政策已经具备了体系化的雏形 。 主要体现在总体文化政策及金融政策、文化经济政策、文化金融专门政策等几个层面 。 在政策推动下 ， 文化产业的各个行业都积极进行投融资实践 ， 资本市场爆发出极强的活力 ， 文化产业融资渠道日益丰富 ， 呈现政策驱动与市场创新联动、整体规划与分业实践共举的局面 。 近几年 ， 金融监管趋严 ， 对文化金融发展形成了一定的压力 ， 文化金融进入创新和规范发展并重时期 。
五是从技术变革层面 ， 互联网与金融科技的影响持续 。 从2012年起 ， 技术的进步 ， 尤其是互联网信息技术、数字技术的变革对文化金融的影响逐步增强 。 近年来 ， 从互联网金融到金融科技 ， 金融体系的技术变革风起云涌 ， 金融监管部门正在大力推动大数据、云计算、人工智能等金融科技的发展 。 2019年8月 ， 中国人民银行发布了《金融科技发展规划（2019~2021年）》 ， 被视为技术推动金融体系变革的里程碑事件 。 这意味着 ， 在今后很长一段时期 ， 金融科技变革将成为文化金融发展的主题之一 。
后疫情时代 文化金融发展亟待关注三个问题
基于当前文化金融发展现状和趋势以及2020年开年疫情的特殊情况 ， 文化金融发展政策究竟该如何继续高质量推动文化经济发展？报告认为 ， 后疫情时代文化金融发展亟待关注三个问题 ， 这些新的关注点可从当前紧迫需要、服务体系建设、国家战略要求等方面来分解 。
一是要应对疫情困局 ， 重振股权融资市场 。 既要关注疫情下的文化企业复工复产及文化生产体系修复问题 ， 同时还要坚定不移地鼓励发展文化产业股权投资市场 ， 鼓励社会资本投资文化产业 。 在上市公司融资和私募股权基金投资领域 ， 我国文化产业融资正处于持续恶化的趋势当中 。
当前 ， 需要在风险可控的原则下及时调整政策 ， 出台适度松绑之策 ， 鼓励私募股权基金在文化产业的投资 ， 鼓励文化企业上市融资和上市公司再融资 ， 鼓励文化科技企业在科创板上市等 。 这不仅是应对疫情下文化产业困局的需要 ， 也是文化金融市场体系健康发展的需要 ， 是文化产业长期发展的需要 。
二是在新经济框架下寻求文化金融发展新路径 。 清楚认识文化产业的新经济特征 ， 在新经济特征和新需求基础上持续推动文化金融“四化” ， 即产品专属化、机构专营化、服务专业化、市场专门化 。 在此“四化”推动过程中 ， 需要特别关注金融科技、文化金融管理和文化金融教育这三个方面的问题 。 此外 ， 还要关注文化数据资产及文化数字资产管理体系建设 。
三是客观认识国家治理现代化视野下文化金融的作用和使命 。 在国家治理体系和治理能力现代化框架下 ， 国家文化治理现代化成为重要命题 ， 也对文化产业发展和文化金融融合发展提供了新的战略视野 。 文化金融通过促进国家文化治理现代化服务国家治理 ， 应在健全人民文化权益保障制度和健全新的文化创作生产体制机制方面发挥更大的作用 。
2019年文化产业上市公司股权融资呈现三方面趋势
报告分析 ， 2019年文化产业上市公司股权融资呈现以下三方面特点和趋势；
一是新股发行提速但审核从严趋势未变 ， A股上市文化企业数量有望增加但不会出现大幅增长 。 2019年以来 ， 我国IPO过会率提升明显 。 随着科创板等利好因素不断释放 ， 预计未来选择在A股市场上市的文化企业将有所增加 。 但是 ， 过会率显著上升并不意味着审核放松 ， 新一届发审委坚持严审的态度并未改变 ， 对于信息披露不够完善、持续经营能力有待加强的拟上市文化企业来说 ， 新股发行依然面临较大挑战 。 加上2020年以来全球迅速蔓延的新冠肺炎疫情影响 ， 预计未来短期内A股市场上市文化企业数量不会出现大幅度增长 。
二是港新股频频遭遇破发 ， 赴港上市文化企业数量将下降 。 2018年 ， 香港交易所发布新订《上市规则》 ， 放宽上市条件 ， 接纳双重股权制公司上市等政策红利促使内地文化企业纷纷赴港上市 。 据新元文智-文化产业投融资大数据系统（文融通）统计 ， 2018年我国赴港上市的文化企业数量占全年上市企业数量的50.00% 。 但受市场资金面趋紧、文化企业估值被市场过分炒高、估值盈利不匹配等因素影响 ， 2019年上半年港股IPO首日破发率达39.2% ， 较去年同期提高了12.7个百分点 ， 新股表现并不乐观 。 2019年 ， 我国赴港上市文化企业占比下降为34.29% 。 在A股市场利好因素不断释放的情况下 ， 预计未来我国拟上市文化企业的目光将更多投向科创板等A股市场 。


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