数据|8月社融数据远超预期！什么情况？
_本文原题为 8月社融数据远超预期！什么情况？
11日 ， 央行公布8月金融数据：
8月末社会融资规模存量为276.74万亿元 ， 同比增长13.3%
8月社会融资规模增量为3.58万亿元 ， 比上年同期多1.39万亿元
8月人民币贷款增加1.28万亿元 ， 同比多增694亿元
8月末广义货币(M2)余额213.68万亿元 ， 同比增长10.4% 。
社融数据远超预期
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数据来源：央行官网
初步统计 ， 8月末社会融资规模存量为276.74万亿元 ， 同比增长13.3%；8月社会融资规模增量为3.58万亿元 ， 比上年同期多1.39万亿元 。
“政府债券是推动8月社融提速的关键分项 。 ”华泰证券研究所副所长、固定收益首席分析师张继强称 。
国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春认为 ， 8月新增社融规模较7月大幅回升 ， 主要受到政府债券放量推动 ， 以及企业债券发行小幅回暖影响 。 8月Wind口径地方债净融资规模高达9424亿元；企业类债券净融资额在3000亿元左右 ， 较7月有所恢复 。
浙商证券首席经济学家李超表示 ， 8月社融数据大超预期 ， 主要支撑来自：信贷新增1.42万亿元 ， 政府债券增加1.38万亿元 ， 企业债券融资增加3633亿元 ， 未贴现票据增加1441亿元 。 8月非标项目合计增加710亿元 ， 同比大幅多增1724亿元 ， 可能源于调控加强预期下地产类非标集中放量 。
展望未来 ， 李超预计 ， 9-12月还有约2.8万亿元政府债券增量 ， 将对社融构成正向支撑 ， 后续非标项目可能是社融最主要拖累项 。 总体看 ， 8月社融存量同比13.3%的增速基本可确认是今年高点 ， 年内社融存量增速可能维持在13%左右的高位 。
人民币贷款同比多增
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数据来源：央行官网
数据显示 ， 8月份人民币贷款增加1.28万亿元 ， 同比多增694亿元 。
分部门看 ， 住户部门贷款增加8415亿元 ， 其中 ， 短期贷款增加2844亿元 ， 中长期贷款增加5571亿元；企（事）业单位贷款增加5797亿元 ， 其中 ， 短期贷款增加47亿元 ， 中长期贷款增加7252亿元 ， 票据融资减少1676亿元；非银行业金融机构贷款减少1474亿元 。
张继强表示 ， 在上半年信贷投放相对充分、年中政策基调动态调整、房地产信贷政策更加审慎、打击融资套利行为等背景下 ， 下半年信贷增速可能在13%左右趋于平稳 。 结构上 ， 8月企业与居民中长期贷款同比维持高增态势 ， 主要是特别国债与专项债资金加快投放撬动基建配套贷款、高技术制造业信贷需求旺盛叠加政策鼓励下保持较高增量所致 。
花长春认为 ， 信贷回升是由于银行信贷投放季节性高于7月 ， 企业表内票据融资部分恢复 。 企业中长期贷款继续同比多增 ， 主要是受益于货币政策精准导向 ， 支持实体经济 。
对于贴现票据同比减少 ， 李超表示 ， 8月票据贴现发生额较低 ， 自5月掉落万亿元以下后持续处于低位 ， 表内票据成为信贷的拖累项目 ， 主因是监管部门强化结构性存款乱象整治 。
M2保持较高增速
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数据来源：央行官网
数据显示 ， 8月末 ， 广义货币（M2）余额213.68万亿元 ， 同比增长10.4% ， 增速比上月末低0.3个百分点 ， 比上年同期高2.2个百分点 。
狭义货币(M1)余额60.13万亿元 ， 同比增长8% ， 增速分别比上月末和上年同期高1.1个和4.6个百分点；流通中货币(M0)余额8万亿元 ， 同比增长9.4% 。 当月净投放现金175亿元 。
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