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券商推金股究竟是免费午餐还是在找接盘侠？多维度透视金股含金量

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_本文原始标题：券商推金股究竟是免费午餐还是在找接盘侠？多维度透视金股含金量 ， 基金经理称可能有坑
最近这些年 ， 各大券商每逢月末或月初都会通过各种渠道公开发布自家的月度“金股” 。
而细心的投资者应该注意到 ， 这些年券商研究所也变得越来越“抠门” ， 原先普通投资者还有一些免费的电话会、研报、策略会可享 ， 现在很多研究所的服务都是只针对各自的签约客户了 ， 能免费分享给散户的东西越来越少 ， 相比之下 ， 可以轻松找到的券商月度“金股”对广大普通投资者而言俨然是一道“免费午餐” 。
那么 ， 在身为普通投资者的您看来 ， 券商免费赠送的月度“金股”究竟真的是券商在发“红包”还是在寻找“接盘侠”呢？
对此 ， 《每日经济新闻》采访人员从券商“金股”是如何筛选出来的、是否真的能跑赢指数、哪些券商“金股”跑赢指数的概率大、哪些券商“金股”跑赢指数的概率小、知名券商的表现又如何、热门“金股”的表现究竟如何、投资者应该如何挑选“金股”等多个视角出发为您的疑惑做一番深入的调查 。
券商金股出炉需几道工序？
最近这些年 ， 各大券商每逢月末或月初都会通过各种渠道公开发布自家的月度推荐个股组合 ， 而这些个股组合也有一个抢眼的名字——月度“金股” 。
那么 ， 券商们是从什么时候开始像现在这样有节奏地发布月度“金股”的呢？
据Choice数据统计 ， 早在2007年 ， 国海证券就以“每周金股”的形式定期发布“金股” ， 不过当时多数券商没有定期发布“金股”的习惯 。
到了2015年 ， 中金财富的前身中投证券每月会针对港股市场发布10大金股 。 同年 ， 东方证券、东兴证券等券商也开始推出A股市场的月度“金股” 。
从2017年起 ， 加入每月推荐“金股”大军的券商开始明显增多 。 到现在 ， 每个月推月度“金股”的券商数量达到了40余家 。
那么各券商每月的“金股”究竟是怎么筛选出来的呢？通过采访人员对业内多家券商研究所的采访发现 ， 目前各券商月度“金股”的产生多以“自上而下”的方式为主 。 例如 ， 以往中银证券的“金股”来自于各行业分析师先行筛选 ， 策略分析师在此基础上结合市场情况再进行二次精选 ， 选出十大“金股” 。 中泰证券的月度“金股”则是先由策略分析师定下当月的整体配置思路 ， 然后自上而下 ， 结合各个行业的月度组合 ， 筛选出当月的“金股”组合 。
另外 ， 西南证券、国盛证券等多家券商研究所有关分析师向采访人员表示 ， 其所在研究所每月“金股”亦均是通过先由各行业分析师先推荐 ， 然后再由策略分析师进行进一步选择的方式产生 。
不过 ， 也有券商每月的“金股”组合不需要策略分析师自上而下进行把关 。 例如 ， 采访人员从天风证券研究所了解到 ， 该公司每月发布的“金股”都由各行业分析师自行决策 ， 策略分析师不参与“金股”的最终选择 。
至于各券商月度“金股”组合的数量 ， 虽然以“10大金股”居多 ， 但也有浮动的情况 。 例如 ， 开源证券每月的“金股”数量通常都在10个上下浮动 ， 而这些“金股”的来源是每月看好行业的分析师所推荐的相应个股 。 而天风证券的“金股”由于不采用“自上而下”选择的方式 ， 由各行业分析师自主选择 ， 所以每月的“金股”数量也较多 ， 例如天风证券9月“金股”的数量多达38只 。
另外 ， 一些重点行业的卖方研究团队还会每月单独发布针对该行业的“金股” ， 例如医药生物这个市场关注度高、上市公司数量也多的大行业 ， 目前就有海通证券、中金公司等券商的医药行业团队每月发布“金股”组合 。 还有部分券商研究所各个行业都会发布“金股”组合 ， 例如 ， 中泰证券研究所各行业研究员每月也会发布各自行业的重点推荐标的组合 。
券商金股究竟能否跑赢指数？
今年来 ， 不少A股上市公司的经营虽然受到了新冠疫情这只波及全球的“黑天鹅”较大影响 ， 但市场的整体表现依然可圈可点 ， 截至8月31日 ， 市场的几大指数均告上涨 ， 其中创业板指更是以超50%的涨幅拔得头筹 。
那么今年来各券商发布的“金股”的市场表现究竟如何？
据每市对今年1~8月各券商发布的月度“金股”数据统计 ， 并按今年来每月的收益计算 ， 得出的结论如下：
1月金股组合收益能跑赢沪深300指数的券商有32家 ， 跑输沪深300指数的券商有4家；
2月金股组合收益能跑赢沪深300指数的券商有36家 ， 跑输沪深300指数的券商数量为0；
3月金股组合收益能跑赢沪深300指数的券商有11家 ， 跑输沪深300指数的券商有26家；
4月金股组合收益能跑赢沪深300指数的券商有9家 ， 跑输沪深300指数的券商有29家；
5月金股组合收益能跑赢沪深300指数的券商有30家 ， 跑输沪深300指数的券商有10家；
6月金股组合收益能跑赢沪深300指数的券商有20家 ， 跑输沪深300指数的券商有21家；
7月金股组合收益能跑赢沪深300指数的券商有15家 ， 跑输沪深300指数的券商有27家；
8月金股组合收益能跑赢沪深300指数的券商有8家 ， 跑输沪深300指数的券商有34家 。
备注：上述收益数据是根据每市清算规则计算得出 。
券商推金股究竟是免费午餐还是在找接盘侠？多维度透视金股含金量
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由此来看 ， 今年1~8月间 ， 有3个月的时间 ， 多数券商的“金股”组合收益能跑赢沪深300指数 ， 还有5个月的时间 ， 多数券商的“金股”组合收益则不及沪深300指数 。
总体而言 ， 今年来市场波动较大的几个月份 ， 例如3月、4月、6月、7月 ， 多数券商“金股”组合的收益跑不赢沪深300指数；而在今年来市场上涨的几个月份 ， 例如4月、6月、7月、8月 ， 多数券商的“金股”组合的收益也跑不赢沪深300指数 。
而如果是对比今年来涨幅更大的深成指、创业板指 ， 那么“金股”组合能跑赢这些指数的券商数量将更少 。
透视各类券商金股的“含金量”
为了进一步揭示“金股”的“含金量” ， 《每日经济新闻》采访人员从各个券商的角度进行了进一步的数据对比 。
券商推金股究竟是免费午餐还是在找接盘侠？多维度透视金股含金量
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采访人员在对比今年1~8月各券商“金股”组合收益数据与当月沪深300指数收益数据发现 ， 在36家每月都发布“金股”的券商中 ， 跑赢沪深300指数次数最多的券商分别为安信证券、华泰证券 ， 均跑赢7次 ， 此外 ， 华创证券、天风证券、中银证券均有6次跑赢；而跑输沪深300指数次数最多的券商分别为申万宏源、民生证券、西部证券 ， 均跑输6次 ， 其中民生证券、申万宏源最近几个月连续跑输沪深300指数 。
另据统计 ， 在上述36家今年1~8月都发布月度“金股”的券商中 ， 有16家券商“金股”组合收益跑赢当月沪深300指数的次数多于跑输次数 ， 有10家券商跑赢次数等于跑输次数 ， 还有10家券商跑赢次数小于跑输次数 。 总体来看 ， 今年1~8月 ， “金股”组合跑不赢沪深300指数的券商更多 。
券商推金股究竟是免费午餐还是在找接盘侠？多维度透视金股含金量
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那么 ， 相比广大中小券商 ， 一些在业内影响力更大的大型券商的“金股”收益情况又如何呢？据上述统计 ， 今年来 ， 除了华泰证券的“金股”组合跑赢沪深300指数的次数较多外 ， 其余各大券商的“金股”组合均没有绝对的把握可以跑赢大盘 ， 其中申万宏源、海通证券、银河证券跑输的次数要大于跑赢的次数 。


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