江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

形势剧变，科创板动力电池第一股能否扛得住？

CFIC导读
◆优化产业结构、淘汰落后产能、开拓电动汽车以外的新市场 ， 或许是二三线动力电池企业在市场中生存的有效途径 。
仅一个月时间 ， 头顶“科创板锂离子动力电池第一股”及“戴姆勒入股”两大光环的孚能科技（688567） ， 就从汽车行业的焦点 ， 变成了市场的担忧 。
初登科创板时 ， 孚能科技的发行价为15.9元 ， 当天一度飙至37元 ， 市值突破300亿元 ， 而截至9月10日收盘 ， 其股价已回落到25.75元 。
8月底 ， 孚能科技发布了2020年度半年报 。 上半年 ， 公司实现营业收入2.85亿元 ， 同比下降71.83%；净利润亏损1.75亿元 ， 同比减少424.07% 。
这背后离不开车市整体低迷的影响 。 随着新能源汽车市场的下滑 ， 动力电池装机量也因此大幅下滑 ， 中汽协数据显示 ， 1月～6月 ， 我国动力电池产量23.5GWh ， 同比下降45.8%；动力电池装机量17.5GWh ， 同比下降41.8% 。
但车市低迷仅仅是孚能科技在上市后继续前进的阻碍之一 。 随着国内外电池企业持续加码 ， 补贴政策的逐步退坡 ， 后续还能否保持竞争力 ， 才是孚能科技及类似的动力电池企业所面临的真正难题 。
“一意孤行”风险不小
在动力电池领域 ， 孚能科技算是一家很特殊的企业 ， 很少有企业像它一样 ， 从创立之初就走三元软包电池单一技术路线 。
这种技术路线选择 ， 既是好事 ， 也不是好事 。
相比圆柱和方形电池 ， 软包电池在内部结构（正极、负极、隔膜、电解液）的差别不大 ， 最大的不同在于它采取了铝塑复合膜作为外壳 。 在孚能科技（赣州）股份有限公司董事长王瑀看来 ， 三元材料在使用不当情况下有潜在的热失控风险 ， 软包技术能让安全性得到最大保障 ， 破坏性也最小 。
“能够登陆科创板的企业 ， 应有一技之长 ， 始终坚持三元软包动力电池的创新并有所斩获 ， 或许就是孚能科技被科创板接纳的一个重要原因 。 ”中国汽车工业协会顾问杜芳慈认为 。
但软包电池电芯的自我保护性较差 ， 在出现极端情况时容易被刺穿 ， 因而在电池包环节需要加入金属防护层等给予更多保护 ， 随之带来电池包成本、整车成本提升的问题 。
所以 ， 软包电池一般都用于对成本敏感度稍小、需要的电池容量相对较小的混合动力及插电式混合动力车型上 。 目前在市面上 ， 应用软包电池的代表是日产聆风、奥迪e-tron、雪佛兰Bolt等合资品牌车型 ， 国产新能源汽车则应用较少 。
这一技术特点也在整体市场规模上有显著体现 。
今年1～7月 ， 我国动力电池总装机量约为22.47GWh ， 其中软包电池装机量约为1163.88MWh ， 市场占比仅有5.2% ， 远低于方形电池的76.3%和圆柱电池的18.5% 。
客户“跑了”
从另一个角度来看 ， 即使软包电池属于小众产品 ， 如果电池的供给关系稳定 ， 孚能科技也能保证稳定的业务量输出 ， 但问题在于 ， 曾经的主要客户们 ， 也都开始“各怀心思” 。
此前 ， 孚能科技的客户比较集中 ， 戴姆勒、北汽、长城等企业为孚能科技提供了大量订单 。
孚能科技发布的2019年销量数据显示 ， 北汽集团、长城汽车以及戴姆勒集团这三大客户贡献了孚能科技76.7%的销售额 。 2017年～2019年 ， 公司对前五大客户的销售收入占主营业务收入比重分别99.78%、99.77%和95.82% 。
形势剧变，科创板动力电池第一股能否扛得住？
文章图片
▲图片来源/孚能科技招股意向书
但以后 ， 这些客户不会大规模给孚能科技下单了 。
除了孚能科技 ， 戴姆勒已经在向国内另一家大型电池供应商——宁德时代大量采购电芯 ， 奔驰方面对外表示 ， 宁德时代将成为其“头部供应商”“保障下一代EQ产品未来几年的电池供应” 。 7月 ， 在宁德时代软包装机量中 ， 34.40MWh是为北京奔驰EQC车型配套的 。
在北汽新能源今年新上推荐目录的产品中 ， 只有两款车型配套了孚能科技电池 ， 其余大部分也采用了宁德时代的产品 。
形势剧变，科创板动力电池第一股能否扛得住？
文章图片
▲数据来源/工信部
企业自己研发软包电池也成为趋势 。
孚能科技的第二大客户长城汽车 ， 其旗下的电池子公司蜂巢能源也开始布局软包电池 。 去年 ， 蜂巢能源与天津市捷威动力工业有限公司共同投资组建合资公司 ， 生产三元锂离子软包动力电池 。
纷纷“另起炉灶”之下 ， 孚能科技的装机量也随之下滑 。
2020年上半年的软包电池装机量排行榜 ， 孚能电池首度跌落第一宝座 ， 滑至第三位 ， 被捷威动力、宁德时代反超 。
形势剧变，科创板动力电池第一股能否扛得住？
文章图片
▲数据来源/动力电池应用分会
“零部件供应商发展的好坏取决于主机厂客户的市场表现 ， 如果客户的情况不太乐观 ， 我们就非常被动 ， 可能会出现产能计划落空、大量存货积压及现金流紧缺问题 。 ”王瑀也坦言 。
狼来了
除了国内电池企业的侵蚀 ， 去年下半年起 ， 电池“白名单”的取消 ， 更让国外电池企业进场“蚕食”市场份额 。
2015年 ， 工信部发布《汽车动力蓄电池行业规范条件》 ， 随后发布第一、第二、第三、第四批符合规范条件企业目录(即“白名单”) ， 进入“白名单”目录的动力电池 ， 才能享受新能源汽车补贴 ， 而这份“白名单”中 ， 仅有中国的动力电池企业 。
在政策的温室中 ， 中国动力电池企业享受着资金的扶持 ， 市场占有率逐步提高 。
比如孚能科技 ， 2016年～2020上半年获得的政府补助达711.08万元、1271.55万元、720.64万元和386.65万元 ， 利润总额占比分别为93.21%、63.88%、-7.04%和6.55%；税收优惠的利润总额占比也高达302.24%、305.46%、-89.93%和92.05% 。
脱去政策的保护衣 ， 孚能科技能否抗衡国外软包电池企业？
以今年上半年的数据为例 ， 在全球动力电池市场份额中 ， 松下和LG化学已开始反超宁德时代 ， 分别位列第一、第二位；国内动力电池装机量中 ， LG化学和松下在今年上半年闯入前十名 ， 其中LG化学甚至还挤下了比亚迪 ， 位居第二 。
形势剧变，科创板动力电池第一股能否扛得住？
文章图片
▲数据来源/动力电池应用分会
“尽管我国动力电池龙头企业已具备与外资动力电池企业竞争的实力 ， 但日韩动力电池企业仍具有较强的技术优势 ， 产品综合竞争力较强 。 国内动力电池企业如果无法在技术指标、产品一致性、产品成本等方面领先日韩动力电池企业 ， 将面临极大的挑战 。 ”孚能科技在其招股说明书中也曾明确表达这一担忧 。
孚能科技相关人士对采访人员表示 ， 孚能科技正在加速扩产能、提技术 。 不过 ， 随着研发投入维持高位、产能正在爬坡等因素 ， 孚能科技在短期内可能存在业绩下滑甚至亏损的风险 。
整体来看 ， 随着行业竞争将趋于白热化 ， 未来市场份额将会更加集中 ， 这也是目前孚能科技这种处于第二、第三梯队的电池企业面临的共同难题 。
对于我国中小电池生产企业来说 ， 优化产业结构、淘汰落后产能、开拓电动汽车以外的新市场 ， 或许是在市场中继续生存下去的有效途径 ， 否则 ， 市场的大浪淘“差”将很快到来 。
本文来源：《财经国家周刊》
作者：路梦怡
【形势剧变，科创板动力电池第一股能否扛得住？】微信编辑：张穗


    推荐阅读


    上一篇：特朗普：世界能拿我怎样？美计划再印5万亿，中国央行出手了！

    下一篇：数博闪回2019丨规模层次创新高 大数据发展引领未来