如何应对过山车行情？九成基金赚钱还业绩秒杀大盘
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2020年1-8月八大策略对冲基金收益排行榜发布 。 8月份市场整体在窄幅波动中结束 ， 全月来看 ， 沪深300上涨2.58% ， 中证500上涨1.35% ， 创业板下跌2.4% 。 行业方面 ， 食品饮料、交通运输和农林牧渔涨幅居前 ， 休闲服务、商业贸易和医药生物跌幅居前 。
1-8月私募基金八大策略平均收益全部为正 ， 策略收益最高收益已超30% 。 从整体业绩来看 ， 截至8月底 ， 纳入私募排排网统计排名的15781只对冲基金今年以来的平均收益率为27.77% ， 在同期沪深300指数涨幅为15.99%的情况下 ， 私募基金年内平均收益已经大幅超越大盘 ， 有89.94%的私募1-8月平均收益为正 。
分策略来看 ， 年内表现最佳的依旧是股票策略 ， 1-8月的平均收益为31.46%；宏观策略王者归来 ， 平均收益29.17%紧随其后 。 事件驱动、复合策略、管理期货、组合基金年内平均收益也均超过20% ， 分别为25.88%、24.94%、22.39%、20.54% 。 债券市场年内“遇冷”且情绪悲观 ， 1-8月平均收益不足10% ， 但正收益产品数量居前 。
从单只产品收益表现看 ， 1-8月八大策略总冠军依旧是管理期货策略产品“大凡1号”；“中信信诚融聚荷和1号专项资产管理计划”新晋股票策略冠军 。 其余策略冠军则分别由“恒昇FOF精选一号”、“丰诺丰收1号”、“友檩领五号”、“紫熙宏观对冲三号”、“赤祺3号”、“泰舜优选10期”摘取 。
以下为八大策略排行榜：
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私募排排网点评：
8月A股行情总体上呈现区间宽幅震荡 ， 成交量略有回落 ， 市场的运行主线是中报业绩和创业板注册制的变革 。 强势板块轮流调整 ， 部分底部个股略有表现 ， 市场风险偏好下降 ， 8月份消费重新开始成为避险资金选择 ， 但是进入9月以来 ， 消费股也频频遭遇杀跌 。
具体来看 ， 截至8月底 ， 纳入私募排排网统计排名的股票策略产品共计9389只 ， 1-8月平均收益率为31.46% ， 首尾业绩相差788.61% ， 正负收益基金的占比接近9:1 ， 有89.98%的产品实现正收益 ， 不过跌幅超过30%的基金也高达41只 。
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私募排排网点评：
8月份各类资产的市场波动率均较7月有所下降 。 南华商品指数8月上涨3.04% ， 成交量3.44亿手 ， 环比减少4.60% 。 其中 ， 贵金属板块成交量延续上月活跃趋势 ， 环比大增87.61%；而能化板块成交则有所趋冷 ， 环比降幅为21.19% 。 整体来看 ， 商品期货市场延续上涨势头 ， 但涨势有所放缓 。
截至8月底 ， 纳入私募排排网统计排名的1051只管理期货策略产品1-8月平均收益为22.39% 。 高收益私募迭起让管理期货策略收益悬殊进一步加剧 ， 首尾相差进一步扩大至961.34% 。 有244只管理期货策略产品1-8月收益超过30% ， 同期42只产品跌幅超过10% 。
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私募排排网点评：
8月A股横盘调整 ， 但板块轮动效应明显 ， 上证指数编制方法调整后重返年内高位 ， 创业板指调整超过10% ， 估值差收窄 ， 沪深300指数在市场情绪和增量资金的推动下创出新高 。
相对价值策略专注于分析相关联证券之间的价差变化 ， 在持仓上持有多头和空头 ， 与市场的关联程度较低 。 截至8月底 ， 纳入私募排排网统计排名的相对价值产品共计757只 ， 今年以来平均收益率为14.22% 。 1-8月高达91.99%的相对价值策略产品获得正收益 ， 首尾相差169.35% 。
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由于越来越多的机构构建了以量化为主的FOF投资模型 ， 组合基金平滑风险的优势也逐步凸显出来 ， 业绩变动相比其他策略也相对较小 。 另一方面 ， 也有部分FOF基金投向为自家私募产品组合 ， 在业绩表现方面也是“一荣俱荣” 。
从1-8月的收益来看 ， 截至8月底 ， 纳入私募排排网统计排名的组合基金产品共计619只 ， 1-8月平均收益为20.54% ， 在八大策略中处于偏上水平 。 高达96.26%的组合基金产品1-8月获得正收益 ， 也是八大策略中赚钱私募占比最高的策略 。
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私募排排网点评：
复合策略因为债券、管理期货、股票均有涉及 ， 而且采用的投资策略也较为丰富 。 投资范围广 ， 意味着投资机会也就多 ， 无论市场机会偏向债券、股票或者期货 ， 复合策略均能把握住其中的投资机会 ， 从而实现比较好的收益 。 丰富的策略则让复合策略能够充分利用好金融衍生工具 ， 放大收益 。
多策略的运用也让复合策略基金收益亮眼 。 从复合策略基金年内成绩单来看 ， 1385只复合策略基金1-8月平均收益为24.94% ， 其中89.14%的基金实现正收益 。
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私募排排网点评：
当前市场上仍然面临国内经济复苏不及预期与国外不确定性两个风险 ， 创业板注册制浪潮带来的短期资金效应已经出现分歧 ， 并将逐渐恢复常态 。 中小创估值历史分位数接近历史峰值 ， 而上证指数估值仍然处在合理区间 ， 目前公募基金持仓估值的分化已经达到过往07年牛市顶峰的水准 ， 未来有望出现风格切换 。
宏观策略下半年以来表现可圈可点 ， 平均收益率在八大策略中排名第二 。 截至8月底 ， 纳入私募排排网统计排名的宏观策略产品共计279只 ， 1-8月的平均收益率为29.17% ， 正收益私募占比89.96% 。
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私募排排网点评：
年内债市表现依旧疲弱 ， 二级市场长端利率持续上行 ， 收益率曲线表现“熊平” 。 从担心资金面压力开始 ， 到悲观情绪扩散 。 8月中旬到9月3日 ， 1年期国债收益率上行超过30个基点 ， 10年期国债收益率上行约15个基点 。 多重因素共同作用下导致空头情绪占据上风 ， 推动收益率曲线整体上移 。
截至8月底 ， 纳入私募排排网统计排名的固定收益产品共计2235只 ， 今年以来平均收益率为8.48% ， 固定收益表现在八大策略中垫底 ， 首尾业绩差也是扩大至111.15% 。
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私募排排网点评：
【如何应对过山车行情？九成基金赚钱还业绩秒杀大盘】今年2月14日再融资政策松绑 ， 上市公司此前被压制的融资需求集中爆发 ， 新发预案数量和融资规模均暴增 。 由于普通投资者直接参与定增市场门槛较高 ， 整体定增市场参与者还是以机构为主 。 截至8月底 ， 纳入私募排排网统计排名的事件驱动策略产品共计66只 ， 今年以来平均收益率为25.88% ， 仅次于股票策略和宏观策略居于第三 。
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