创业板成交额再创历史新高，超越沪市，沪市主板改革迫在眉睫！
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创业板单日成交额突破4000亿元 ， 又一次创出了历史新高水平 。 不过 ， 在创业板再创历史天量的背后 ， 实际上与创业板低价股频繁异动等因素有着密不可分的联系性 。 从大涨到大跌 ， 作为散户偏爱度最高的低价股 ， 却在近期出现了显著波动 ， 创业板对散户投资者的吸引力确实在显著提升 。
在创业板低价股持续活跃的背后 ， 一方面与创业板实施注册制 ， 且放宽至20%涨跌幅限制因素有关 ， 把涨跌幅瞬间放宽 ， 对创业板市场来说 ， 确实带来了不少的提振影响；另一方面则是创业板实施注册制之后 ， 整体扩容能力出现明显提升 ， 不仅把创业板的成交额大幅提升了起来 ， 而且还把主板市场的存量资金以及部分增量资金吸引过来 ， 进一步盘活了创业板市场 ， 带来了很高的投资人气 。
与之相比 ， 对沪市市场来说 ， 即使加上了科创板市场 ， 但整体成交额依旧低于创业板市场 ， 且从这两天的市场表现来看 ， 沪市与创业板之间的单日量能差距持续扩大 ， 创业板市场的吸金效应正在不断提升 。 作为国内资本市场改革与创新的试验田区 ， 科创板本身为沪市贡献了一定的成交额 ， 且注入了不少的投资活力 ， 但随着近期科创板的持续扩容 ， 科创板新股的上市涨幅也发生了明显地变化 ， 甚至对不少科创板次新股来说 ， 还出现了短期破发的迹象 ， 这对主板市场以及其余主要市场来说 ， 还是带来了不少的警示 。
剔除科创板之后 ， 实际上近期沪市主板的日均成交量处于比较低迷的状态 。 若与创业板市场的活跃度相比 ， 沪市主板市场显然欠缺了不少的投资活力 。 在创业板成交额显著超越沪市的背景下 ， 实际上为沪市主板的发展敲响了警钟 ， 同时也预示着沪市主板的改革显得迫在眉睫 。
【创业板成交额再创历史新高，超越沪市，沪市主板改革迫在眉睫！】与科创板、创业板乃至深市主板相比 ， 沪市主板本身聚集了大量的传统周期行业 ， 其中银行股、地产股的占比较多 。 传统行业占据整个市场的比例较高 ， 本身是一把双刃剑 ， 有利之处则是体现在提升市场的稳定性 ， 传统权重股的存在从一定程度上增强市场的稳定性 ， 减少大幅波动的风险 。 不过 ， 弊端之处 ， 则是在于这类行业板块缺乏了想象预期 ， 且并不迎合当前新经济时代的发展潮流 ， 甚至有被市场边缘化的迹象 。 由此可见 ， 通过交易制度的改革来达到盘活沪市主板市场的目的 ， 还是显得非常关键的 。
针对沪市主板市场的权重板块 ， 多聚集在银行、券商、保险以及地产身上 ， 加上部分传统周期行业 ， 实际上这些行业板块对沪市主板市场的影响力确实很高 。 但是 ， 从近年来的市场表现来看 ， 科创板、创业板对沪市主板市场的资金分流效应明显 ， 增量资金迟迟不愿意进入到传统权重板块之中 。 究其原因 ， 一方面反映出传统权重板块并未迎合新经济的发展潮流 ， 市场感觉这部分权重板块缺乏了想象的空间；另一方面则是这类权重板块的流通股数庞大 ， 甚至称得上资本市场的巨无霸品种 ， 对资金的消耗非常明显 ， 且这类上市公司往往存在着机构云集等现象 ， 一旦出现快速拉升的走势 ， 则可能会引发部分机构资金的抛售 ， 在多空分歧显著的背景下 ， 场外资金并不愿意深度参与其中 。
怎样盘活长期筑底的沪市主板市场 ， 如何把沪市主板的传统权重股盘活起来 ， 这显然影响到沪市主板市场的投资活力 。 站在当下的时间点 ， 借着科创板以及创业板先后实施注册制的机遇 ， 沪市主板市场可以针对部分权重板块试行放宽至20%的涨跌幅限制规则 ， 或实施局部T+0交易制度的试点措施 ， 这两者均可起到盘活沪市主板权重股的目的 。
或者 ， 从管理角度出发 ， 最担心的还是制度改革后沪市主板会重演创业板低价股暴涨的一幕 。 对此 ， 可以从几方面的举措增加配套的措施 ， 以保障资本市场的稳定运行 。
其中 ， 初期先在沪市主板进行小范围的制度改革试点 ， 或先以沪市主板基本面稳定的大盘权重股进行试点 。 从盘活市场交易活力的角度出发 ， 可以突破性地尝试T+0交易制度的试点 ， 把长期不活跃的上市公司盘活起来 ， 获得一定经验后 ， 再扩大试点的范围 ， 降低市场大幅波动的风险 。
再者 ， 在放宽至20%涨跌幅限制规则的同时 ， 可以增加融券比例以及加强当日异常波动的实时监测 ， 尽可能通过市场化的手段来保障股票价格的平稳运行 。 若出现不可控或持续非理性的价格波动 ， 再通过适度行政干预手段来为股票市场降温 ， 但在市场化改革加速推进的背景下 ， 干预频率应该逐渐减少 。
此外 ， 加快筹建非盈利 ， 且运作透明的平准基金 ， 在市场处于异常波动的环境下 ， 平准基金可以起到稳定市场的作用 。 但是 ， 在平准基金运作的背景下 ， 应该充分保障信息披露的对称性以及透明性 ， 且强调非盈利的特征 ， 在资本市场加速成长的大环境之中 ， 确实需要有平准基金的保驾护航 。
沪市主板的持续低迷 ， 确实应该加快市场交易制度的改革步伐 。 对长期处于底部筑底状态的沪市主板权重股 ， 可以成为初期小范围试点的对象 ， 并以此提升沪市主板的投资活力 。 不过 ， 在注册制加速推进的背景下 ， 无论是主板 ， 还是科创板、创业板等市场板块 ， 更应该积极引导增量资金入市 ， 再通过交易制度的改革来提升市场的资金利用率 ， 最终更好促进资本市场投融资功能的均衡发展 。
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