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护理|明星黄渤悄然入股可靠护理，大客户突然“换脸”令人不解( 二 )


截至招股书签署日（2020年6月29日） ， Gracious Star和Cherish Star经过三轮股权转让 ， 持有可靠护理股权比例分别变为3.17%和2.11% ， 两者合计持股比例在发行前已降至5.28% 。
募投项目信披存瑕疵
大客户合作期间"换脸"
此次IPO ， 可靠护理拟发行新股不超过6,797.00万股 ， 募集资金78,800.00万元用于三个项目建设和补充流动资金 。
据招股书 ， 智能工厂建设项目投资总额为57,387.15万元 ， 使用募集资金57,000.00万元 。 此项目的建设内容分一次性卫生用品的智能工厂和原材料仓库两部分 ， 这两部分分别进行了备案登记 。 其中 ， 智能工厂拟投资54,355.17万元 ， 新建婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、成人纸尿裤、成人拉拉裤、成人经期裤五类产品 ， 共计10条生产线；原材料仓库拟投资3,031.98万元 。 在项目资金分配上 ， 厂房及配套仓库建设拟投资14,346.50万元 ， 购买相关设备投资37,377.11万元 。 该项目建成达产后 ， 可靠护理每年将新增116,564.40万片卫生用品 。
不过 ， 2020年4月21日 ， 杭州市临安区政府官网公示的此项目环境影响报告表显示 ， 智能工厂项目建成后将形成年产12亿片卫生用品的生产能力 ， 比招股书披露的产能多出了3,435.60万片 。
护理|明星黄渤悄然入股可靠护理，大客户突然“换脸”令人不解
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（截图来自环境影响报告表）
浙江政务服务网也公示了智能工厂项目的相关情况 ， 在投资金额不变的情况下 ， 智能工厂项目建成将形成年产10亿片卫生用品智能自动化生产能力 ， 这一产能数据与前文提及的两份材料数据均不相同 。
护理|明星黄渤悄然入股可靠护理，大客户突然“换脸”令人不解
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（截图来自招股书）
护理|明星黄渤悄然入股可靠护理，大客户突然“换脸”令人不解
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（截图来自浙江政务服务网）
而这样的信披差异还出现在浙江省建设项目环境影响登记表备案系统备案的相关项目信息上 。 根据系统公示 ， 在环境影响登记表备案号一致的情况下 ， 可靠护理的智能工厂建设预计投资12,000万元 ， 建设内容是1栋3层厂房 ， 建筑面积达39,408.60㎡ 。 这与前文提及的智能工厂将建设生产线的内容完全不相符 。 同样在该系统中备案的原材料仓库建设部分 ， 披露的建设内容则一致 ， 另外提及智能工厂建成后的产能是年产10亿片卫生用品 。
护理|明星黄渤悄然入股可靠护理，大客户突然“换脸”令人不解
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（截图来自浙江省建设项目环境影响登记表备案系统）
显然 ， 可靠护理的信披工作不够严谨 。
此外 ， 在护理用品行业沉浸近20年的可靠护理 ， 采用"ODM+自主品牌双轮驱动"的发展模式 。 报告期内 ， ODM业务的产品销售金额占主营业务收入的比例均在7成以上 。
2017-2019年 ， 可靠护理的前五大客户多数为ODM品牌商客户 ， 客户集中度比较高 。
2017年 ， 可靠护理前五大客户的销售额为57,078.43万元 ， 占营业收入的比例达72.52% 。 其中 ， 第二大客户天津露乐国际贸易有限公司（下称"露乐国际"）当年销售额为13,449.21万元 ， 这一销售金额包含了可靠护理对其同一控制公司天津露乐健康产品科技有限公司（下称"露乐健康"）的销售额以及对其控制的公司杭州德莱适个人护理用品有限公司（下称"杭州德莱适"）的销售额 。
杭州德莱适是由可靠护理的全资子公司临安佳容卫生用品有限公司（下称"佳容公司"）和露乐国际合资成立 ， 成立时间是2016年10月 。 佳容公司持股35% ， 天津露乐持股65% 。 但成立仅一年多时间 ， 因股东双方战略布局调整 ， 杭州德莱适于2017年12月26日注销 。
2017年 ， 可靠护理对杭州德莱适的销售金额是77.30万元 ， 这意味着露乐国际和露乐健康承担了过亿的销售额 ， 但这两家公司或值得关注 。


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