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下半年钢材需求能否如预期兑现

7月间新冠疫情局部有所反复 ， 得到较快控制之后 ， 疫情对市场的影响基本告一段落 。 但是 ， 8月以来,市场对下半年钢材需求的预期 ， 一反积极乐观 ， 多持谨慎观望态度 。 虽然现货价格依然稳健 ， 粗钢产量持续增长 ， 但是利润显著滑坡 ， 库存持续高位 ， 钢材期货价格在基差接近平水的情况下 ， 反复震荡不前 。 在金九、银十钢材需求旺季来临之际 ， 前期对钢材需求乐观预期能否兑现 ， 有必要审视一下 。
2020年内 ， 钢材出口增速回落基本是确定的事情 ， 钢材需求主要还是内需 ， 也就是房地产、基建和制造业三架马车 。 从这三架马车来看 ， 虽然受疫情影响 ， 2020年钢材需求保持稳定增长是确定的 。 从下半年来看 ， 房地产高景气度有回落的忧虑 ， 但不存在失稳的风险 。 基建摆脱了2017年以来增速下降势头 ， 实现了触底回升 ， 随着审批项目落地 ， 新订单执行 ， 将成为下半年钢材需求显著的增长点 。 制造业低位持续 ， 但是也从疫情的冲击中有所恢复 ， 超预期的表现来自于汽车销售回稳 。 因此可以认为 ， 2020年下半年钢材需求增长是确定的 ， 但上限不应估计过高 。 也就是说 ， 虽然难有超预期的表现 ， 但并不会失速 。 我们预测的风险在于 ， 海外疫情对国内的扩散 ， 中美贸易争端的不确定性 。
高频数据显示 ， 从房地产成交来看 ， 30大中城市商品房成交有一定回落 ， 8月同比增速11% ， 日成交量7日移动平均低至5000套以下 。
从土地成交面积来看 ， 100城市土地成交面积明显回落 ， 4周移动平均从高峰期2000万平方米回落至1200万平方米 。
二、基建摆脱了2017年以来增长乏力的势头和疫情冲击 ， 发力正当时
从投资数据来看 ， 7月基建投资增速升至7.7% 。 其中 ， 电力燃气、交运仓储、水利环境当月同比增速分别为16.94% ， 11.78% ， 1.89%% ， 对基建投资的边际贡献分别为2.50%、4.28%、0.93% 。
三、制造业投资拖累了整体投资增长 ， 汽车销售好于预期
从投资数据来看 ， 7月制造业投资当月增速恢复至-3% ， 累计为-10% 。 正是制造业投资在疫情之下受到的冲击 ， 拖累了整体的投资增长 ， 同时也将对未来一定时期的潜在增长带来压制 。
2020年内 ， 钢材出口增速回落基本是确定的事情 ， 钢材需求主要还是内需 ， 也就是房地产、基建和制造业三架马车 。 从这三架马车来看 ， 虽然受疫情影响 ， 2020年钢材需求保持稳定增长是确定的 。 从下半年来看 ， 房地产高景气度有回落的忧虑 ， 但不存在失稳的风险 。 基建摆脱了2017年以来增速下降势头 ， 实现了触底回升 ， 随着审批项目落地 ， 新订单执行 ， 将成为下半年钢材需求显著的增长点 。 制造业低位持续 ， 但是也从疫情的冲击中有所恢复 ， 超预期的表现来自于汽车销售回稳 。 因此可以认为 ， 2020年下半年钢材需求增长是确定的 ， 但上限不应估计过高 。 也就是说 ， 虽然难有超预期的表现 ， 但并不会失速 。 我们预测的风险在于 ， 海外疫情对国内的扩散 ， 中美贸易争端的不确定性 。


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