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大众报业·海报新闻|财鑫闻丨人民币汇率升至一年半以来新高，留学、就业、进出口影响几何？

大众网·海报新闻采访人员 沈童 济南报道
人民币汇率继8月创下19个月以来最大涨幅后 ， 9月继续上涨 。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布 ， 9月3日 ， 人民币兑美元中间价报6.8319元 ， 较上一个交易日的6.8376元在对上调57个基点 。 数据显示 ， 这已经是人民币兑美元汇率中间价连续第八日调升 ， 并创下2019年5月13日（6.8365元）以来的新高 。
大众报业·海报新闻|财鑫闻丨人民币汇率升至一年半以来新高，留学、就业、进出口影响几何？
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（美元兑人民币汇率走势）
那么人民币的快速大幅升值 ， 其背后有哪些原因？升值趋势能否持？对普通百姓的生活又会带来哪些影响呢？
美联储超发货币“水漫全球” ， 美元大幅贬值
首先 ， 来看一下人民币汇率持续走强的原因 。 许多人认为 ， 近期人民币升值是由于我国对疫情控制得当 ， 使得中国经济在全球一枝独秀 ， 一时间中国成为全世界投资环境最为安全的国家 ， 全球优质资产不断涌入国内 ， 人民币资产坚挺 。 但事实上 ， 这只是导致人民币升值的外在因素 。
人们平时所说的人民币升值 ， 指的是人民币兑美元的升值 ， 那么分析其走势就自然离不开美元 。 人民币兑美元中间报价持续走高 ， 则意味着美元贬值 ， 而造成美元贬值的原因并非简单的一点 。
今年上半年 ， 新冠肺炎疫情在全球蔓延 ， 作为世界第一大经济体的美国 ， 疫情没有有效控制 ， 可以说政治经济一锅粥 ， 美联储财政政策与货币政策齐发力 ， 甚至不惜采用直升机撒钱的策略 ， 使得市场上流动的美元越来越多 ， 美元也就变得越来越不值钱 。 但值得注意的是 ， 目前 ， 在全球范围内 ， 几乎所有国际大宗商品交易都是用美元来进行结算 ， 所以美元的一举一动牵动着全球货币市场的神经 ， 如此超发美元导致的结果就是“水漫全球” 。 换句话说 ， 美元虽然是美国的美元 ， 但美元贬值收割的却是全世界 。
另一方面 ， 安信证券首席经济学家高善文指出 ， 美元汇率处在贬值趋势之中 。 他认为 ， 美国经济增长的优势在疫情期间和之后会有明显下降 。 2008年后美国经济率先恢复 ， 货币政策实现正常化 。 但是这一次 ， 美联储在最近几年想要实现货币政策正常化是很难的 。 保守估计 ， 美元继续升值可能性已经很小 ， 即使稳定在目前水平也不影响人民币升值趋势 ， 如果贬值 ， 则将会强化人民币升值趋势 。
人民币升值的内在逻辑：贬值过程结束 ， 进入长期升值阶段
接下来 ， 再来看一下这一阶段人民币升值的内在逻辑 。
从中国出口在全球市场份额来看 ， 2015年是一个重要的分水岭 ， 在此之前中国出口在全球市场份额不断提升 ， 显示了中国贸易品竞争力不断提升 。 但是2015年之后这一份额连续下行 ， 这表明了中国出口产品竞争力的下降 。 究其原因就是2005年—2015年的10年间 ， 人民币处于明显高估状态 。 高善文认为 ， 811汇改带来的人民币汇率下跌 ， 其根本原因就是人民币被高估 。 而到目前为止 ， 人民币已经跌透 。
不仅如此 ， 因贸易摩擦问题 ， 中国对美出口大幅下降 ， 但2019年中国出口份额却比2018年更高 ， 也就是说 ， 中国出口份额开始逆势上升 。 在高善文看来 ， 剔除原油贸易 ， 这一结果将会变得更强 ， 2020年中国的全球出口份额会更加提升 。 到目前为止 ， 中国今年出口之强劲态势已明显超出预期 ， 最为直观的就是医疗物资 ， 国外生产无法满足需求 。 而这背后的根本原因则是人民币处在低估状态 ， 中国产品出口获得了额外的竞争力 。
虽然今年中美经贸摩擦不断 ， 以及信贷异常宽松等部分因素抑制人民币升值 ， 但基于以上原因 ， 高善文认为 ， 未来人民币将会进入较长的升值过程 ， 也许很快就会开始 ， 升值时间会相当长 。
外资持续看高人民币至6.7
不仅国内机构对人民币走势持积极态度 ， 外资投行也纷纷看多人民币 。 高盛认为 ， 人民币将在未来12个月内涨至6.7 ， 而汇丰将今年底人民币预测调至6.7 ， 明年底调升至6.6（此前均为6.95） 。 高盛分析师Maggie Wei等人在报告中指出 ， 需要密切关注近期的中间价等信号 。 从贸易加权角度来看 ， 人民币当前仍比3-4月的峰值弱约1% ， 同时5月以来好于预期的出口也降低了决策层对于人民币升值的担忧 。
人民币升值对A股影响几何？
人民币汇率不断走强势必会对国内资本市场产生一定影响 ， 那么 ， 人民币升值将会给投资者最为关心的A股市场带来哪些变化呢？
国信证券山东分公司类兴亮（执业证书编号：S0980614100004）表示 ， 在人民币维持升值趋势的情况下 ， 利好A股 ， 人民币持续升值的趋势有利于引入外资 ， 而外资持续流入则利好A股 。 而当前情况下 ， 他认为是短暂的 ， 而短暂的升值会造成外资短暂的外流 ， 至少短暂的减少流入 。
具体从板块题材来看 ， 类兴亮表示 ， 在人民币升值后 ， 受益人民币升值的热门板块主要有造纸、航空等 。 由于人民币大幅升值 ， 导致原油成本、进口纸浆成本相对降低 ， 航空业、造纸业受益 ， 估值得到提升 。 但需要注意的是 ， 由于今年美元大放水导致大宗商品价格已经上涨 ， 石油、粮食、黄金这些硬通货都呈现上涨趋势 ， 而出口型企业 ， 升值就意味着市场份额的损失 ， 当然瑟瑟发抖 。 因此 ， 在今年这个逻辑也不完全成立 。
人民币升值的利弊
人民币不断升值会带来哪些影响呢？
从人们的日常生活来看 ， 人民币升值还会给国内消费者带来诸多变化 ， 最明显的就是人们手中的人民币“更值钱”了 。 如果出国留学或旅游 ， 将会花比以前更少的钱；或者说 ， 花同样的钱 ， 将能够办比以前更多的事 。
但从国家角度来看 ， 一方面 ， 一味的升值会阻碍出口 ， 进而阻碍经济的增长；另一方面 ， 由于中国目前持有大量的美国国债 ， 人民币对美元汇率攀升 ， 必然会使得人们手中的美元资产大幅缩水 。
与此同时 ， 人民币升值会加大国内就业压力 。 对出口企业和境外直接投资产生影响 ， 最终将体现在就业上 。 由于我国出口产品的大部分是劳动密集型产品 ， 出口受阻必然会加大就业压力 ， 外资企业则是提供新增就业岗位最多的部门之一 ， 外资增长放缓 ， 会使国内就业形势更为严峻 。
此外 ， 我国对于能源和生产原材料高度依赖进口 ， 而在国际能源和原料价格不断上涨的情况下 ， 国内企业势必承受越来越重的成本负担 。 进口能源和原料价格上涨 ， 不仅会抬高整个基础生产资料的价格 ， 而且会吞噬产业链中下游企业的利润 ， 使其赢利能力下降甚至亏损 。
【大众报业·海报新闻|财鑫闻丨人民币汇率升至一年半以来新高，留学、就业、进出口影响几何？】但如果人民币升值到合理的程度 ， 便可大大减轻我国进口能源和原料的负担 ， 从而使国内企业降低成本 ， 增强竞争力 。 因此 ， 我国央行不会让人民币大幅贬值 ， 但也绝对不希望大幅升值 。


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