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扩张|大数据透视A股复苏：盈利触底反弹，现金流大幅转正，产能扩张提速( 三 )


【扩张|大数据透视A股复苏：盈利触底反弹，现金流大幅转正，产能扩张提速】从库存压力来看 ， 上半年A股非金融公司存货总额环比一季度上涨1.66% ， 相对于单季度营业收入30%以上的增幅 ， 周转率大幅提升的背景下企业存货压力有所缓解 。
扩张|大数据透视A股复苏：盈利触底反弹，现金流大幅转正，产能扩张提速
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产能扩张 ， A股在建工程创历史新高
从供给端来看 ， 二季度上市公司产能扩张提速 ， 后疫情时代投资扩产意愿明显增强 。 数据宝统计 ， 二季度末A股非金融公司在建工程合计3.03万亿元 ， 环比一季度增加了64% ， 比上年同期增加了9.78% ， 创下历史最高水平 。
以可比公司计 ， 钢铁、通信、公用事业、建筑材料、有色金属、电气设备和化工七大行业二季度在建工程环比一季度增幅超过80% 。 去库存及新基建建设为相关行业注入新动能 。
在产能扩张的大背景下 ， 二季度上市公司信贷规模扩大 ， A股非金融公司有息负债环比一季度增加近4% ， 带动A股整体杠杆率提升 。 二季末A股非金融公司资产负债率为61.33% ， 比一季度提升了0.7个百分点 ， 运行至近三年最高点 。
虽然杠杆率小幅提升 ， 但有充足的现金流做保障 ， 上市公司的短期偿债能风险并未增加 。 上半年A股非金融公司流动比率和速动比率分别为1.22和0.8 ， 与去年同期基本持平 ， 债务风险整体可控 。
扩张|大数据透视A股复苏：盈利触底反弹，现金流大幅转正，产能扩张提速
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成本费用控制显成效 ， 研发支出力度空前
除业务和产能扩张外 ， 上市公司半年报盈利的改善也与成本端的高效控制相关 。 数据宝统计 ， A股非金融公司半年报销售、管理和财务费用率较一季报均有所改善 ， 三费合计1.7万亿元 ， 同比减少4.8% ， 三费占营业收入比重为9.16% ， 相比一季报累计减少1.11百分点 。
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在二季度上市公司成本费用得到有效控制的同时 ， 研发支出力度却进一步增强 。 上半年A股非金融公司研发费用累计3585.65亿元 ， 同比增长11.12% 。 研发支出占营收比重1.93% ， 比上年同期增长0.26个百分点 ， 研发投入力度达历史最高值 ， 为企业的长期增长提供充足动力 。
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