上市|一场“4进2”的蹊跷PK！中信、华菁两大券商出局京东数科IPO保荐行列，老大哥再失大单项目|老大哥|行列|机构|京东数科|中信

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图片来源：视觉中国

采访人员 | 满乐
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曾由中信证券等四大券商联手“保驾”上市的京东数科突生变故。
9月3日晚，证监会北京证监局网站显示，京东数字科技控股股份有限公司（简称京东数科）分别与中信证券和华菁证券签署了终止辅导协议书。两份公告均显示，经双方协商一致，双方决定终止原签署的《辅导协议》。
“从来没见过在上市辅导阶段砍掉券商的。 ”有投行资深人士表示，出现这种情况实属罕见。
京东数科为何在上市申报前夕临阵换将？是否会其上市进程造成影响？
一场“4进2”的蹊跷PK

上市|一场“4进2”的蹊跷PK！中信、华菁两大券商出局京东数科IPO保荐行列，老大哥再失大单

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今年6月28日，国泰君安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、五矿证券有限公司、华菁证券有限公司刚刚与京东数科签署了上市辅导协议，相关的上市辅导基本情况表也在7月1日于北京证监局官网公布。
同蚂蚁集团A+H上市一样， “京东系”下京东数科谋求科创板上市也是国内资本市场的大事件。甚至在蚂蚁集团官宣上市之前，京东数科曾是公认的“科创板金融科技第一股” 。
在接受上市辅导之前，京东数科也做了充分的准备。 6月22日，京东数科的主体类型由“其他责任有限公司”变更为“其他股份有限公司” 。同日，京东集团创始人、董事长兼首席执行官刘强东接替京东CHO余睿出任京东数科董事长。
8月31日，京东数科的主体又发生工商变更，注册资本由此前的约30.60亿元增加58.2%至48.42亿元。而这笔17.8亿元的资金是京东集团行使京东数科利润分成权的股权转让权利后追加的投资，旨在满足法律对注册资本的最低要求。
整体而言，京东数科上市步步为营，规划缜密。但却在保荐券商选择这一环节突生变故。
对于京东数科此番终止与中信证券、华菁证券的《辅导协议》，业内多数投行人士向界面新闻采访人员表示，系保荐人竞争的结果，对京东数科自身上市不会产生太大影响。
【上市|一场“4进2”的蹊跷PK！中信、华菁两大券商出局京东数科IPO保荐行列，老大哥再失大单】“四家保荐机构PK ，留下两家，这本身没有什么奇怪的，是客户的选择” 。国内某大型券商投行相关负责人表示。
根据2020年6月证监会签发的《证券发行上市保荐业务管理办法(2020)》第7条规定， “证券发行规模达到一定数量的，可以采用联合保荐，但参与联合保荐的保荐机构不得超过2家。
也就是说联合保荐的名额从一开始只有2家，但京东数科引来了4家券商共同辅导。
“这一点还是很不常见的，拿蚂蚁集团科创板上市来说，在确定中金公司保荐后，也是引来了很多券商‘卡位’ ，但最后发布辅导公告发出的时候，就可以确认中信建投胜出了” ，北京地区某资深投行人士表示，发行人一般不会选择与保荐机构终止辅导，更不会在没确定保荐机构的情况下参与辅导工作， “这样来看，中信和华菁还有未来参与联合承销的余地” 。
对于与中信、华菁证券终止辅导协议这一情况，截至界面新闻发稿，京东数科官方暂未予以回复。
“老大哥”中信证券接连痛失大单
与京东数科终止辅导协议，或是基于发行人的选择。但对于中信证券而言，痛失“大单”对公司年内投行业务而言依然稍显沉重。
“中信上半年大项目上竞争整体比较失利，最近银联的项目也没拼过中金。 ”有接近中信证券的投行人士称。
其所称的“银联项目” ，指的是中国银联旗下银联商务拟科创板IPO ，最终由中金公司担任辅导机构。据银联商务官方网站数据， 2019年公司共受理各类交易127.3亿笔、15万亿元，是国内规模最大的综合支付服务机构之一。