传媒|一周创投市场丨耀客传媒启动上市辅导；连咖啡宣布回归；拼多多上线“多多买菜”( 二 )
我们以前更看重一个企业的基本面 ， 但现在我认为市场情绪的驱动也非常真实 ， 是需要重视的力量 ， 过去的生存经历使我们有的时候在投资方面不够激进 ， 看过11年一地鸡毛的消费品 ， 所以在消费品的品类和品牌上会更加注重它的基本面 。 但现在有些时候也要忍痛放掉自己所认为高贵朴素的古典价值投资理念 ， 要把市场情绪和集中效应的势能、社会心理学当成是一个非常重要的变量 。
大家都是在面向未来做风险投资 ， 都是在支付溢价 。 我们之前只给6个月、最多12个月的溢价 ， 现在有的投资甚至需要支付36个月的溢价 ， 这是非常可怕的 。 反过来 ， 这种情绪的确使得头部公司比别人多了“猫的九条命” ， 残酷的是在底部翻涌的公司 。
我们自己也看消费零售的品牌 ， 讲一个残酷的事实——今天大家花了心血培育的品牌绝大多数会死掉 ， 一个品牌做到30亿收入的时候 ， 其实这个企业家非常优秀 ， 这个品牌也有势能 ， 但往往由于这样的公司很多 ， 外部有太多的技术、物流等第三方来赋能 ， 导致它缺少稀缺性 ， 市场不会支付溢价 ， 所以这和投资人最后的回报没有什么关系 。
目前一二级市场都比较热 ， 热还能持续多久？美元的超发一直在警告 ， 未来24个月有下跌30%的可能性 ， 基于中国宏观控制还可以 ， 因此国内市场热度如果不能持续 ， 我觉得不会是瞬间退烧 ， 大概持续两年会有非常活跃的并购市场机会 ， 使得大家有机会把市场格局重新做调整 。 这是我们投资人整理自己的手艺 ， 把自己能做大的时机 ， 能超量成长的公司让它披荆斩棘；如果中段发展受到挫折的公司 ， 我们帮助他们尽快加入快车道或者平台 ， 这是我们能做的服务 。
如果今年只关注一个领域 ， 我会关注零售 。 在我们的体系里 ， 零售是三个从左到右的模块——左端的是供应链 ， 中端的是产品策略 ， 右端的是获客 。 流量的流变是过去这10年电商平台的主要逻辑 。
剩下几个月我会把精力放在这三个模块中的产品策略端：生产什么样的产品？以什么样的价格卖给什么样的人？用什么样的形式？用什么样的理念和文化能够支撑？比如说国潮、环保等 。 而且卖的品类上要严格挑选 ， 它肯定是自带复购性 ， 本身是有耗材属性 ， 比较低的损耗和成本 ， 要卖出文化的特性、情感 。 另外 ， 代际迁移一定会带来更显著的社交切换 ， 我们也在持续投入关注 。
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