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公司公告|“江苏建筑巨头”3亿美元债违约，流动性危机之下债券置换( 二 )


而历年来 ， 南通三建的流动性异常紧张 ， 现金短债比只有0.4 ， 随着短债规模日益增高 ， 其自有资金与短债间资金缺口越来越大 ， 短期偿债风险激增 。
在备用资金方面 ， 截至今年一季末南通三建银行授信总额为93.87亿元 ， 未使用授信额度为16.99亿元 ， 可见财务弹性一般 。

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银行授信情况
除此之外 ， 南通三建还有44.19亿元非流动负债 ， 主要为应付债券和长期借款 ， 其整体有息负债有152.48亿元 ， 带息负债比为67% 。
负债高企、自有资金不足之下 ， 南通三建主要依赖于外部融资偿债 。 在融资渠道方面 ， 其渠道较为多元 ， 除了借款和发债 ， 还有5次租赁融资、257次应收账款融资、两次定增以及3次股权质押 。
但是 ， 自2019年三季度起 ， 南通三建的筹资性现金流已由净流入转为净流出状态 ， 2019和今年上半年分别流出15.66亿和5.24亿元 ， 说明其融资环境恶化 。

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筹资性现金流情况
值得注意的是 ， 陷入流动性危机的南通三建 ， 今年甚至被曝出拖欠农民工工资问题 。
今年6月 ， 有网友在***《领导留言板》给贵阳市委书记反映 ， 南通三建拖欠农民工工资 。

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***《领导留言板》
后经白云区人社局协调 ， 南通三建才将所拖欠9名员工工资全部发放 ， 共计15.64万元 。
另外 ， 南通三建工程质量问题频出 ， 所涉法律诉讼千余条 ， 主要为建设工程合同纠纷和买卖合同纠纷 ， 今年以来其已经6次被列入被执行人 ， 执行标的合计超2700万元 。
总得来看 ， 南通三建业绩下滑、有息负债高企 ， 非受限类资金十分有限 ， 再加上2019年以来再融资遇阻 ， 其资金链异常紧张 ， 短期偿债风险巨大 。
03
建筑业巨头
海门建筑业历史悠久 ， 素有“建筑之乡”美誉 。
1958年 ， 在社会主义建设蓬勃兴起的火热年代 ， 海门县营造合作工厂成立 ， 同年改为“海门县建筑工程公司” ， 也就是南通三建的前身 。
上世纪七十年代 ， 南通三建以建筑民兵团形式 ， 开赴大庆油田和新疆 ， 承担援建工程 。 这其中就包括黄裕辉的父亲 ， 其因祖上传下的一手漂亮泥瓦手艺成为当时的技术尖子 。
生长在手艺之家 ， 耳濡目染的黄裕辉初中毕业后 ， 进入三建职工中专 ， 边学习边实践 。 很快成绩优异、技术精益的黄裕辉脱颖而出 ， 毕业后他得到一份工地计算员、资料员的工作 。

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南通三建董事长黄裕辉
1984年 ， 海门县建筑安装工程总公司被列为南通市建筑安装工程总公司第三公司 ， 1985年更名为南通市第三建筑安装工程公司 ， 1998年更名为现名 。
同时 ， 随着国家对外开放的脚步 ， 南通三建自1983年开始走向国际市场 ， 至2001年其海外工程遍布亚洲、非洲、欧洲、东南亚等34个国家和地区 。

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南通三建发展历程
1993年 ， 22岁的黄裕辉已能独当一面 ， 他被派往大连担任项目经理 ， 后来又辗转大江南北 ， 承建项目无数 ， 还斩获鲁班奖两个 。
2004年11月 ， 南通三建改制重组 ， 海门市建筑工程管理局与南通三建股东办理股权交割手续后 ， 其企业管理体制、治理模式和经营方式发生了根本性转变 。


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