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基金|诺安成长，诺安教会我“成长”( 二 )



当然 ， 诺安基金在当时的经营数据确实是非常难看的 。 据股东方大恒科技的2019年半年报显示 ， 诺安基金在2019年上半年归属于上市公司净利润1,855.64万元 ， 较2018年同期5,066.87万元减少63.38% ， 营业收入40,203.04万元 ， 同比减少22.94% 。
随后在今年1月 ， 大股东中国对外经济贸易信托的副总经理齐斌上任 ， 担任总经理 。
合规风控出现漏洞、利润规模双双下滑 ， 新总经理齐斌身上的压力是非常大的 。
这或许也是蔡嵩松这种孤注一掷的投资风格 ， 能在公司被允许实施的原因之一 。
而蔡嵩松给诺安带来的收益也十分明显 。
据公告数据 ， 蔡嵩松管理的诺安成长混合、诺安和鑫的规模都在今年上半年获得了飞速扩张 ， 合计增长超117.87亿元 。
这一结果应该也让股东方非常开心 。 大恒科技在半年报中写到 ， 诺安基金由于权益规模增加等原因 ， 2020年上半年实现归属于上市公司的净利润2,711.35万元 ， 较2019年同期1,855.64万元增加46.11%；2019年1-6月投资收益1,855万 ， 2020年1-6月投资收益2,711万 ， 较2019年同期增加较为明显 。
规模扩张背后的潜藏风险
从67亿到161亿 ， 诺安成长混合在今年上半年增长了将近100亿 ， 基金经理蔡嵩松也借此进入百亿基金经理之列 。

但161亿的规模对于市场上绝大多数基金经理来说都算得上一大考验 ， 更不要说这位孤注一掷在半导体芯片上的基金经理 。
这背后潜藏着一些或许还没有暴露 ， 但即将暴露的风险和问题：
1、一旦半导体板块大跌 ， 投资者的赎回会迫使基金经理卖掉手中的股票 ， 而由于基金规模较大 ， 大规模资金易带来价格冲击影响股价 ， 导致抛售成本加大 。
2、船小好调头 ， 因成本和流动性等问题 ， 大规模基金往往难以对市场变化做出快速反应；
3、由于“双十原则” ， 随着规模的增长 ， 基金经理将会被迫增加持股数量 ， 这一方面会影响基金业绩 ， 另一方面也会使得基金经理精力分散 ， 难以集中精力聚焦于优质股票 。
（作者：蓝鲸财经 裴利瑞）
【基金|诺安成长，诺安教会我“成长”】


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